正文
我來講講專員和市商怎麽可以合法地從你那裏搶錢，和最好不要把止損單交給經紀人的原因。
(注：上交所和深交所的交易係統是買賣單驅動的電子自動對盤係統(想了解納斯達克和紐交所交所交易係統的讀者可以看看我的另一篇文章>)，它與紐交所交易係統最主要的不同之處是少了主持人 --- 股票專員。對投資人而言，電子不電子反而不重要。雖然中國的交易係統沒有專員存在，但假如證券商接受顧客的止損單，它可以看見交易係統裏的所有買賣單，證券經紀業務和自營交易業務又可以混在一起的話，券商就完全也可以做一樣的手腳，從你那裏搶點錢。)
假如你在105元買了3000股IBM的股票，幾天後IBM的股票交易在101元。你很緊張，就放了一個在100元賣3000股的止損單在你的經紀人那裏。你的經紀人就會把你的這個單子告訴專員，專員就把它記在他的記事簿上了。這記事簿英文叫做專員簿(specialist book)，它專門用來記各位經紀人放在專員那裏的買賣單子的。
所謂止損單的意思是隻要IBM在100元有一個交易，你的止損單就自動轉換成市場單，也就是你的3000股IBM將在市場裏自動被賣掉，不管那時候的市場買價是多少。假如現在這個專員簿上有下列限價單：
101.0 賣1000股
100.5 賣300股
100.4 賣200股
100.2 買200股
100.1 買400股
100.0 買400股
99.5 買500股
99.0 買1000股
目前市場沒人交易。現在智力測驗題來了。假如專員因為某種原因(通常有兩種，第一種是專員做了他的分析，他想買IBM的股票；第二種是他目前的倉位狀態是空2000股，所謂空2000股的意思是前幾天從某人那裏借了2000股IBM已經在市場裏賣掉了，他現在欠別人2000股IBM的股票，這所欠的股票他是要還的。)想以最低的價格買到2000股IBM，問你他應該怎麽做？
如果他有你的3000股的止損單在手上的話，他就在專員簿上加一個限價單：專員在99.6 買3000股。這個限價單是為他自己買的，大家不要忘了專員是可以用自己的錢交易的。專員簿現在就變這樣了：
101.0 賣1000股
100.5 賣300股
100.4 賣200股
100.2 買200股
100.1 買400股
100.0 買400股
99.6 買3000股
99.5 買500股
99.0 買1000股
然後他這時候再送一個“專員賣1000股的市場單(就是以當前市場價賣1000股)”到專員簿上。大家看到將會發生什麽交易了嗎？所發生的交易將是這些：
專員在100.2賣掉了200股
專員在100.1賣掉了400股
專員在100.0賣掉了400股
(因為100元的成交價出現了，你想賣的3000股止損單自動轉換為市場單)
專員在99.6 買到了3000股(就是你賣給他的！)
專員不但在99.6的低價買到3000股，而且還以100.0，100.1，100.2的高價賣掉了1000股。他最終實際上買到了2000股。或者補齊了他的2000股的空倉(意思講他把欠別人的2000股IBM還掉了)，或者他就是想做2000股的多倉。
市商也會做一樣的事情。我們可以由此看出市商和專員有顧客的買賣單在手上，給了他們多大的優勢。大家還可以看出那三個在100.2，100.1，100.0買到IBM的顧客是因為你的止損單而遭殃的，因為最後的市場價是99.6，那三個顧客都丟錢了。
市商和專員的這種行為完全合法，是他們利潤的重要來源之一。專員的另一個賺錢方法是建倉以後，大力傳播對他有利的消息。比如IBM和DELL(戴爾)的股價通常是很有關聯的，因它們是同行業的公司。今天他看見DELL的股票往上走了，而IBM的股價沒怎麽動，他就買一些IBM。建倉以後，他就會大力跟他認識所有經紀人講他的理論，那些經紀人就打電話給基金經理問他們要不要買IBM。不能不承認，通常這些專員講的理由都是有道理的，隻不過他在大力宣揚他的理論的時候，股價已經上走了一些。至於還能不能繼續上揚，看基金經理的具體判斷了。
(注：上交所和深交所的交易係統是買賣單驅動的電子自動對盤係統(想了解納斯達克和紐交所交所交易係統的讀者可以看看我的另一篇文章>)，它與紐交所交易係統最主要的不同之處是少了主持人 --- 股票專員。對投資人而言，電子不電子反而不重要。雖然中國的交易係統沒有專員存在，但假如證券商接受顧客的止損單，它可以看見交易係統裏的所有買賣單，證券經紀業務和自營交易業務又可以混在一起的話，券商就完全也可以做一樣的手腳，從你那裏搶點錢。)
假如你在105元買了3000股IBM的股票，幾天後IBM的股票交易在101元。你很緊張，就放了一個在100元賣3000股的止損單在你的經紀人那裏。你的經紀人就會把你的這個單子告訴專員，專員就把它記在他的記事簿上了。這記事簿英文叫做專員簿(specialist book)，它專門用來記各位經紀人放在專員那裏的買賣單子的。
所謂止損單的意思是隻要IBM在100元有一個交易，你的止損單就自動轉換成市場單，也就是你的3000股IBM將在市場裏自動被賣掉，不管那時候的市場買價是多少。假如現在這個專員簿上有下列限價單：
101.0 賣1000股
100.5 賣300股
100.4 賣200股
100.2 買200股
100.1 買400股
100.0 買400股
99.5 買500股
99.0 買1000股
目前市場沒人交易。現在智力測驗題來了。假如專員因為某種原因(通常有兩種，第一種是專員做了他的分析，他想買IBM的股票；第二種是他目前的倉位狀態是空2000股，所謂空2000股的意思是前幾天從某人那裏借了2000股IBM已經在市場裏賣掉了，他現在欠別人2000股IBM的股票，這所欠的股票他是要還的。)想以最低的價格買到2000股IBM，問你他應該怎麽做？
如果他有你的3000股的止損單在手上的話，他就在專員簿上加一個限價單：專員在99.6 買3000股。這個限價單是為他自己買的，大家不要忘了專員是可以用自己的錢交易的。專員簿現在就變這樣了：
101.0 賣1000股
100.5 賣300股
100.4 賣200股
100.2 買200股
100.1 買400股
100.0 買400股
99.6 買3000股
99.5 買500股
99.0 買1000股
然後他這時候再送一個“專員賣1000股的市場單(就是以當前市場價賣1000股)”到專員簿上。大家看到將會發生什麽交易了嗎？所發生的交易將是這些：
專員在100.2賣掉了200股
專員在100.1賣掉了400股
專員在100.0賣掉了400股
(因為100元的成交價出現了，你想賣的3000股止損單自動轉換為市場單)
專員在99.6 買到了3000股(就是你賣給他的！)
專員不但在99.6的低價買到3000股，而且還以100.0，100.1，100.2的高價賣掉了1000股。他最終實際上買到了2000股。或者補齊了他的2000股的空倉(意思講他把欠別人的2000股IBM還掉了)，或者他就是想做2000股的多倉。
市商也會做一樣的事情。我們可以由此看出市商和專員有顧客的買賣單在手上，給了他們多大的優勢。大家還可以看出那三個在100.2，100.1，100.0買到IBM的顧客是因為你的止損單而遭殃的，因為最後的市場價是99.6，那三個顧客都丟錢了。
市商和專員的這種行為完全合法，是他們利潤的重要來源之一。專員的另一個賺錢方法是建倉以後，大力傳播對他有利的消息。比如IBM和DELL(戴爾)的股價通常是很有關聯的，因它們是同行業的公司。今天他看見DELL的股票往上走了，而IBM的股價沒怎麽動，他就買一些IBM。建倉以後，他就會大力跟他認識所有經紀人講他的理論，那些經紀人就打電話給基金經理問他們要不要買IBM。不能不承認，通常這些專員講的理由都是有道理的，隻不過他在大力宣揚他的理論的時候，股價已經上走了一些。至於還能不能繼續上揚，看基金經理的具體判斷了。
評論
Microsystem
2007-08-30 19:49:05
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悄悄話
Where can we see the level2 quotes? If possible, please reply to my email account. Thanks.
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