IMF副總裁朱民細述人民幣入SDR內幕

朱民強調人民幣入SDR是中國、IMF和世界的共贏 中評社記者 餘東暉攝

      中評社華盛頓12月2日電（記者 餘東暉）人民幣被正式承認為國際貨幣，這在幾年前想都不敢想的事情，似乎很快就實現了，這背後發生了什麽事？國際貨幣基金組織（IMF）副總裁朱民細述人民幣被納入“特別提款權”（SDR）貨幣籃子的內幕。他指出，最重要的是中國政府視之為重大戰略機會，主動提出審議要求；中國央行大刀闊斧進行改革，以滿足“入籃”要求；IMF以嚴謹態度專門對人民幣進行基於數據和事實的評估，確認人民幣滿足現行所有標準，不再對人民幣“入籃”後提出進一步的要求。他強調，人民幣納入SDR事情本身是“象征性”的，但其意義卻是“實質性”的。

      IMF董事會成員都稱曆史性時刻

      國際貨幣基金組織（IMF）中國籍副總裁朱民1日下午在華府IMF大樓舉行華文媒體吹風會，介紹人民幣被納入SDR的過程和意義。11月30日IMF董事會通過決議，將人民幣納入SDR貨幣籃子，人民幣作為國際貨幣的地位正式得到IMF的認可。“我覺得這是曆史性的時刻，這是多年來IMF第一次把一個新興國家--中國的貨幣納入SDR，這對國際、IMF和中國都有重大影響，我想這個影響會逐漸顯現。”朱民開門見山地說道。

      11月30日開董事會的時候，很多董事第一句話開口就說：“今天是重大的曆史時刻。”董事會對基金員工獨立進行的基於數據分析的人民幣評估報告高度讚揚，也對中國央行過去幾年推行的貨幣政策和金融改革給予高度讚揚，結論是：一致同意將人民幣納入SDR，占比10.92%，排在第三，同時給予10個月期間進行操作準備，於明年10月1日開始運行。

      會後，有IMF的同事對朱民說：今天是人民幣日。他還開玩笑：今天中午的午餐是不是就可以用人民幣來結賬？說得大家哈哈大笑。

      中國戰略選擇引IMF高度重視  

      為什麽此前有爭議的事情會是在此時順利獲得通過？朱民透露，有很多因素。IMF每五年會例行性檢討一次SDR，今年不一樣的是，中國政府看到這是重大的戰略機會。經過五年改革發展，中國政府視之為進一步推動人民幣國際化，提升中國經濟實力和經濟金融地位的機會，因此正式向IMF提交文件，要求對人民幣能否加入SDR進行審議。這就把此事正式啟動起來，而不隻是像以往的循環議論。因為中國政府的特殊要求，IMF很重視，調動內部大量資源，召集所有部門進行研究。

      為此IMF員工下大力氣找數據，看人民幣是否已具備加入SDR條件。貿易數據好說，中國早就符合標準，但金融數據很難找，因為人民幣還不是可兌換貨幣，國際上有多少外匯資產以人民幣計價，找起來就困難。

      意識到人民幣貨幣政策框架還不健全，為滿足SDR要求的標準，由中方和IMF合作擬定了具體工作方案，沿著這個路線圖進行改革。主要是在擴大金融市場準入，實現利率完全市場化，形成以市場為基礎的有管理的浮動匯率機製，加強透明度等4個方麵，中國中央銀行在過去七、八個月大刀闊斧地推動高密度、高質量改革，給IMF董事會留下深刻的印象，也滿足了人民幣加入SDR進行經營和操作的需要。從而從數據檢驗上可得出結論，人民幣在事實上既符合SDR籃子貨幣在貿易上的標準，也符合“自由使用”的標準。  

      朱民說，這是中國政府的戰略性決策，而實施的步驟非常具體且有勇氣，因此在短短10個月滿足SDR在操作上所有的要求。他透露，IMF沒有采取投票的方式，而是采取達成共識的方式，大家都表態支持將人民幣納入SDR。

      人民幣SDR權重為何不如預期

      中國為何是SDR貨幣籃子中第五個貨幣，而不是替換既有貨幣？朱民透露，中國政府提出審議人民幣的要求後，IMF7月份舉行過非正式董事會。大家達成的共識是，首先，總體來看人民幣過去幾年發展最快，為節省時間、提高效率，董事會同意隻針對人民幣討論，這是很重要的戰略重點突出。第二，考慮人民幣特殊性，給9到10個月的實施期，這需要董事會討論決定。當中提出過幾種可行方案，包括最終的權重，多少是貿易、金融等，都得董事會討論。從公平對待成員國來看，IMF員工認為擴大到5種貨幣更合適，也獲得董事會認可。

      朱民透露，進入SDR的貨幣有貿易和金融的具體標準，由於董事會決定提高金融的權重，因此以貿易見長的人民幣最後10.92%的權重低於早先外界的預期，被普遍接受。他表示，人民幣納入SDR與中國在IMF的投票權沒有關係。

      中國、IMF和世界的共贏

      朱民強調，人民幣加入SDR是中國、IMF和世界的共贏。對於IMF來說，這加大了IMF的代表性，使得SDR籃子更平衡、綜合，也具有更好的代表性。有新興經濟體的貨幣加入這個籃子，是IMF71年來的重大變化，也是IMF管理機製的改革變化，對IMF是個好事。對IMF成員國來說，可選擇接受人民幣和支付人民幣，可增加成員國重要的靈活性和選項，增加他們管理金融和政策的多元性。

      對世界也是好事，因為在中國經濟成為全球第二大經濟體，中國貿易占全球比重不斷上升情況下，世界對中國的金融有很多期盼。SDR把人民幣帶到世界金融舞台的中心，會進一步促進世界金融市場發展，擴大金融市場產品的多元化。對全球金融治理機製改革也是好事。

      對中國而言，朱民說，很明顯是贏的結果。SDR把人民幣帶到國際金融舞台的中心。人們關心人民幣納入SDR後會帶來多少資本流動？朱民認為，這其實是次要問題。IMF並沒有要求成員在明年10月1日以後把人民幣在SDR的存量達到10.92%的占比，但因為世界對人民幣產品的期盼，對中國經濟增長潛力的看好，以及對多元化產品和資產風險管理的要求，可以預見在人民幣加入SDR後，整個世界對人民幣計價產品的需求會上升，反過來推動中國國內金融市場和產品的發展，也會加強中國對人民幣的需求。

      人民幣將越來越多被世界接受

      人民幣納入SDR後，其信譽度和國際地位大大提高，可預見將來人民幣作為支付手段、資產計價的功能也會有相當大的提高。朱民以中國的“一帶一路”為例，稱中國現在是世界最大的外匯儲備保有國，也是最大的對外直接投資國之一，正在變成淨資產流出。當人民幣不可兌換時，資產流出時使用什麽貨幣，不但是輸出國的選擇，也是接受國的選擇。在人民幣加入SDR得到國際認可後，接受人民幣也會愈來愈多，這個意義是很重大的。

      朱民強調，人民幣納入SDR對促進中國金融的宏觀改革有更重大的意義，將使金融市場、產品、機構和監管等微觀改革，與貨幣政策框架、利率製度、匯率製度的宏觀改革更平衡。他表示，過去幾十年中國經濟和貿易發展很快，但金融國際化明顯落在後麵，貨幣政策框架國際化滯後。通過納入SDR的過程，中國大力推進貨幣政策和人民幣匯率、利率政策框架的宏觀金融改革，為未來微觀金融改革，促進中國經濟穩定增長奠定重要基礎。

      朱民說，在人民幣尚不完全可兌換，在資本帳還沒完全開放的特殊情況下，人民幣進入SDR，對中國是有重大意義的，是中國的很大勝利。

      入SDR與人民幣可兌換沒有關聯

      人民幣加入SDR後，是否加快中國資本帳戶開放、或人民幣可兌換性等？朱民聲明，首先，IMF的結論是無條件的，IMF認為人民幣已充分滿足SDR要求，不再要求人民幣進一步為SDR做改革或發展，是無保留的決定，這也符合國際慣例。第二，進入SDR和資本帳戶開放、人民幣可兌換沒有關聯，SDR並沒有要求人民幣朝此方向去滿足要求。第三，SDR不具有對匯率水平的指導意義，即不會指導人民幣匯率或升或降，SDR隻要求匯率機製。

      從SDR的角度，朱民指出，IMF強調的是，對於過去一年多中國匯率、利率等改革要製度化，經得起運營和操作的測試。他表示，IMF對明年10月1日起實施新的SDR充滿信心，中國央行也來信表示會繼續推進改革，確保新SDR順利實施。

      當然在客觀效應上，朱民指出，人民幣資本和金融市場會不斷深化和發展，在此過程中，國際和國內市場會不斷互動和勾連，進一步推動資本帳戶的開放，這是個自然的過程，這不是SDR的要求，這是中國進一步經濟、金融改革的自然要求。

      人民幣加入SDR後，是否不能再對外匯市場進行幹預了？朱民表示，SDR框架對匯率波動沒有約束，美元今天是30年來最強，日元、歐元大貶值，匯率水平波動是正常的，SDR要求的是一個匯率機製。中國建立有管理的浮動匯率機製，讓人民幣匯率更多接近市場、接近反映實體經濟和宏觀指標等，這符合國際慣例，也增加了人民幣的穩定性。“有管理的浮動匯率機製”本身就包含了管理的框架在裏麵。他指出，IMF並沒有強製排除幹預，但乾淨和透明很重要。IMF會根據成員幹預的情況和程度，一事一議，IMF要求的是匯率管理框架的透明和穩定。

朱民舉行華文媒體吹風會介紹人民幣入SDR過程和意義 中評社記者 餘東暉攝

國際貨幣基金組織大樓 中評社記者 餘東暉攝