通脹隱憂再侵中國

“通脹卷土重來”的呼聲又在中國響起。曾推動2004年初物價上漲的主要因素已經出現在當前的中國經濟生活中：以糧食為核心的食品類價格開始上揚，11月份漲幅由上月的2.2%提高到3.7%。為了抑製糧價，中國政府已經幾拋庫糧，並且出文進行剛性調控，但成效並不明顯。

CPI凸顯通脹隱憂　　

據《金融時報》報道，中國國家統計局公布的數據顯示，糧價及食品價格對物價上漲的功勞已經在CPI（消費者價格指數）指數中體現：11月CPI漲幅達1.9%，比10月份高出了0.5個百分點，從分類數據觀察，CPI的反彈基本是由其三分之一左右權重的食品類價格推動。報道稱，幾乎可以斷定，在接下來的幾個月內，以糧食為核心的食品類價格，將會繼續推高中國的CPI指數，而且，一個不祥的現實是，糧價或許還不會象2004年一樣，不到半年左右就舉手投降，這一次或許是有備而來。　　
不過，如果由此就得出“通脹將臨中國”的結論仍為時尚早。雖然中國銀行體係的流動性仍在泛濫、企業商品價格指數連續六個月創出新高、耐用消費品價格的漲幅繼續攀升，而衣著類價格漲幅也首次由負轉正，以及投資仍存在反彈風險。　　至少與2004年的物價上揚不同，中國的投資品到目前為止仍在波瀾不驚，並呈回落走勢，據國家統計局數據，11月份，工業品出廠價格指數PPI同比上漲2.8%，比上月回落0.1個百分點，基本仍在延續6月份以來回落趨勢。　

中國未來經濟的四大不確定因素　　

而目前以房地產和股市為標誌的資產價格上漲，也將對明年的物價進行減壓，目前這兩個市場就象一個巨大的黑洞，在大量吞噬著銀行的流動性，從而分流了本來將進行投資的資金。對中國物價來說，明年中國的出口將是一個不確定的因素，尤其是目前全球經濟總體放緩、人民幣升值、國際貿易保護主義抬頭，明年中國的貿易順差是否能再續今年的輝煌，這將打個問號。而推動中國總需求的另一駕馬車——投資，也不知駛往何處，根據以往的經驗，每次換屆選舉之後，接踵而來的將是新一輪投資過熱，但是，在目前中央政府的高壓下，地方政府是否敢頂風而上，這也使明年的物價搖擺不定。　　

值得關注的是，經過2004年和今年初以來的新一輪投資過熱，其產能也將在未來的幾年內集中體現，在出口和投資需求不明、消費不慍不火的情況下，這些產能的釋放將對物價產生很大的下行壓力。 政府抑製通脹的“殺手鐧”　　報道稱，即使在未來的幾年時間內，中國的CPI指數在食品價格的挾持下繼續高攀，但是中國政府仍掌握著物價的“殺手鐧”──公用服務價格，關鍵的時候，政府的權威就將在物價中體現，從此前幾次通脹情況看，這一招幾乎屢試不爽。　　

總體來看，明年尤其是未來三至四個月，中國價格走勢上行風險大於下行風險，通脹壓力將有所加大。但是，即使中國物價如期上漲，也多是食品價格上漲所致，而核心CPI指數仍存在巨大的不確定性，因此，相關政府職能部門尤其是中央銀行在製訂相關政策時，不能一葉障目，而應該視具體情況，謹慎對待。