根據美聯儲模型，2016年一季度的經濟蕭條幾率高達83%（見《美聯儲預測經濟蕭條新模型》）。該模型計入多個宏觀數據，對曆史上的經濟蕭條有很高的預見性。從股市價格看（見圖一），2000年和2007年經濟蕭條均以隔夜價格曲線拐點為標誌。同樣致命的曲線拐點也在2015年年底/2016年年初出現過，圖一紅色橢圓標記這些隔夜價格曲線拐點。無疑2016年敗象橫生，但美國和世界經濟[閱讀全文]
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(2017-03-22 10:30:55)
根據美聯儲模型，2016年一季度的經濟蕭條幾率高達83%（見《美聯儲預測經濟蕭條新模型》）。該模型計入多個宏觀數據，對曆史上的經濟蕭條有很高的預見性。從股市價格看（見圖一），2000年和2007年經濟蕭條均以隔夜價格曲線拐點為標誌。同樣致命的曲線拐點也在2015年年底/2016年年初出現過，圖一紅色橢圓標記這些隔夜價格曲線拐點。無疑2016年敗象橫生，但美國和世界經濟[閱讀全文]
(2017-03-20 12:41:06)
美國務卿蒂勒森(RexTillerson)的首次亞洲行十分引人注目，蒂勒森不僅要麵對北朝鮮日益惡化的核危機，還要給中美關係定調。在北朝鮮問題上，蒂勒森一度表示以前的種種努力都是失敗的，因此解決北朝鮮核威脅，包括軍事手段在內的一切選擇都不能排除。但蒂勒森不久就淡化這一強硬態度，稱加大經濟製裁仍是首選政策。在中美關係上，蒂勒森在接受獨家采訪時進行了深入闡[閱讀全文]
(2017-03-19 09:47:33)
根據勞工部統計，美國政府雇傭人數基本直線增長。圖一可見，排除奧巴馬任期（紅色橢圓標記），政府人員擴充從來沒有停止過，無論是共和黨還是民主黨執政。即使在著名的裏根總統屆內也不例外，盡管堅信小政府，大社會，裏根任期（1981-1989）政府工作人員增加8.6%。相比之下，奧巴馬執政時期政府人員縮小1.1%。這一狀況十分出人意料，反映出政治口號和現實的巨大差距[閱讀全文]
(2017-03-19 09:38:02)
筆者在《美國2月非農就業數據十分景氣，工資增長仍低預期》一文報道了今天公布的最新數據。從每小時工資增長看，勞工工資收入近兩年增速加快（見圖一）。但同時公布的統計數據中，每周工資收入增速完全平坦，均值在2.1%左右，沒有變化（見圖二）。同批兩組數據對勞工收入變化提供了非常不同的景象，原因何在？數據中的每周工作小時數給了答案。圖三可見，近兩年[閱讀全文]
(2017-03-19 09:30:51)
特朗普貿易顧問納瓦羅（Navarro）以反貿易言論著稱，他對中國貿易行為的批判更是不遺餘力。納瓦羅上任白宮貿易顧問，讓很多人對全球貿易自由捏把汗（見《PeterNavarro正式受命加入特朗普政府，中美衝突箭在弦上》）。但據彭博昨天報道，針對北美貿易協定重新談判這個議題，納瓦羅稱美國打算和墨西哥及加拿大一起建立區域性製造業龍頭，減少其它國家的零部件進入（&quo[閱讀全文]
(2017-03-11 13:57:41)
紐約曼哈頓下城有個著名的銅牛，是華爾街牛氣的標誌。遊人都喜歡和銅牛拍照，銅牛也常被遊人撫摸，以致有些部位格外亮閃。但這個生龍活虎的銅牛最近遇到了對手，在銅牛前方不遠處，出現了一個小姑娘，個子不高，但對銅牛毫無懼色。小姑娘的出現無疑擋了牛的去路。銅牛再牛氣衝天，也逃不過被擋駕的命運。小姑娘雖然是個銅像，但她的出現也許預示長達八年的牛[閱讀全文]
(2017-03-10 10:47:58)
特朗普總統就任以來大力提倡愛國主義精神，強調用美國貨，雇美國人。特朗普不僅講政治，還把政策落到實處，比如在他解禁的石油管道項目上，總統強調管道一定要用美國造的鋼鐵。下圖是穀歌搜素"pipelineamericansteel"的截屏。圖中可見，特朗普的指示似乎也遭遇“上有政策，下有對策”的悲劇，管道不僅沒用美國鋼鐵，可能還要用俄國鋼鐵。當然下級揣測領導[閱讀全文]
(2017-03-08 18:47:48)
筆者在《特朗普時代的通貨膨脹是不是好事？》一文分析了所謂特朗普通脹的幾大因素。目前貿易保護政策沒有什麽明確跡象，中美貿易應該是白宮最該關心的問題，但白宮火力基本集中在墨西哥，因此很難判斷白宮會如何擺平中美貿易，甚至無法確定白宮是否將來走個過場，不觸及問題實質。有關中美貿易問題見《防火牆是中美間最大貿易壁壘，指責“中國貨幣操縱”[閱讀全文]
(2017-03-04 11:58:33)
巴菲特法則是股市估值的經典法則。巴菲特認為股市總市值應該和GDP比較，二者比值的合理價位為1.0左右，如果比值顯著超出，則股市被高估，反之股市被低估。圖一顯示1950年以來的巴菲特比值變化，但數據截止2016年三季度。圖二顯示1971年以來的巴菲特比值變化，數據截止今年3月1日。圖中可見網絡泡沫頂峰時巴菲特比值高達150%，金融危機前巴菲特比值高達110%，現在高達132.[閱讀全文]
(2017-03-01 11:43:01)
提高最低工資是個非常敏感的政治問題，反對者認為這樣會傷害中小企業，最終會傷害就業。支持者稱最低工資過低，無法讓勞工維持基本生活。圖一顯示聯邦最低工資的曆年變化。圖中可見聯邦最低工資在曆史上得到不定期上調，尤其金融危機後上調幅度最大。但如果將最低工資除以消費者物價指數，也就是折算不變美元的最低工資，實際最低工資近三十多年明顯低於1955-198[閱讀全文]
