桃花源裏人家

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被高盛（Goldman Sachs）認為，受人工智能（AI）威脅的軟件公司

桃花源裏人家 (2026-02-04 22:43:49) 評論 (0)
高盛（Goldman Sachs）認為，受人工智能（AI）威脅的軟件公司主要集中在SaaS（軟件即服務）領域，特別是那些業務模式高度依賴按人頭收費（per-seat licensing）或容易被AI自動化替代的軟件服務商。

這些公司被編入高盛的GSTMTAIR（AI風險籃子）中。截至2026年2月5日，該籃子正麵臨巨大壓力，受軟件板塊整體拋售影響，近期創下了近五年來最差的單日表現[1.1]。

被認為麵臨風險的核心軟件公司

根據高盛最新的分析與評級，以下軟件公司被明確提及麵臨AI顛覆的壓力或被建議規避：

  • Adobe (ADBE):雖然Adobe積極集成AI，但高盛在2026年1月的報告中將其列為警惕名單，認為由於AI生成內容的競爭，並非所有公司都能平等受益，其股價麵臨持續壓力。
  • Datadog (DDOG):高盛警告該股可能麵臨壓力，認為其作為雲監測工具，在AI驅動的基礎設施變革中可能無法維持以往的增速。
  • FactSet (FDS):高盛在2026年1月給予該股賣出評級，認為其缺乏足夠的專有數據，且其勞動力密集型的業務模式極易受到AI自動化的脫媒（Disintermediation）影響。
  • Salesforce (CRM):盡管其推出了Agentforce等AI產品，但高盛持保留態度，認為其仍需證明AI產品能帶來實質性的客戶轉化和增量收入。
  • 其他受壓企業：受到Anthropic等AI初創公司推出的自動化工具（如Claude Code）衝擊，傳統的SaaS模式正在被顛覆，受此影響的還包括Intuit等高度依賴傳統軟件訂閱模式的公司。


為何這些公司被視為高風險？

高盛分析師認為，AI對傳統軟件行業的威脅主要體現在以下三個維度：

  1. 商業模式瓦解：SaaS公司通常按用戶數收費。然而，AI智能體（AI Agents）可以自動完成工作，減少了對人力（及軟件賬號）的需求，從而威脅到其核心營收模式。
  2. 編程門檻降低：隨著AI自動化編程工具的普及，用戶可以更容易地構建自定義軟件，從而避開僵化的、通用型的傳統軟件產品。
  3. 缺乏專有數據壁壘：能夠從AI中獲益的公司通常擁有獨特的數據護城河（如FICO或SP Global），而像FactSet等被高盛看空的公司則被認為缺乏這種護城河。


以下是高盛重點關注的部分軟件公司在AI衝擊下的市場表現（截至2026年2月）：

Selected Software Stocks AI Disruption Risk (Feb 2026)

ServiceNow: Low

FactSet

Adobe

Datadog

Salesforce

ServiceNow

相比之下，高盛認為Microsoft (MSFT)、Oracle (ORCL)和ServiceNow (NOW)是軟件領域的幸存者和受益者，因為它們擁有更強的平台效應和更深厚的AI集成能力。