人民幣即將崩潰？

自從人民幣破7之後一路下行，昨天人民幣匯率穿破7.2的關口達到7.24，各方對未來人民幣的走勢極度看衰，人民幣是否即將崩潰？

這次美元的強勢拉升，在我個人來看似乎是和中國進行了5年多的貨幣戰膠著的狀態逐漸失去了耐心。可以說這是美元有史以來（我所講的美元以1971年為元年）遇到的最大的挑戰。貨幣戰的特點就是攻其薄弱環節，一旦突破後的連鎖反應就是摧枯拉朽，這個薄弱環節不見得是目標貨幣，或許是周邊的裙帶貨幣從而實現四兩撥千金。對於用人民幣來說，比如強聯係的貨幣港幣，比如重要盟友的貨幣盧布，比如主要貿易競爭對手的貨幣日元，韓幣，台幣，東盟，比如重要的債權所在國家貨幣阿根廷，委內瑞拉，以及其他一帶一路這些具有投資的國家，都可能會成為壓垮人民幣的砝碼。

在現實層麵上來看，亞洲區域貨幣由日元牽頭，韓國跟進，都是在大幅貶值的進程中，然而這次東盟的貨幣卻是超出預期的穩定，而且盧布在俄羅斯收到史上最強製裁之後還是恢複了失地，客觀上說這次美元和人民幣自2017年末開始的較量到目前來講並沒有取得預期的效果。從最近的國際局勢來看，似乎各方麵都逐步失去耐心，希望一些局勢的引爆形成突破點。一些地緣衝突的形成都是曆史問題，長期存在的，但具體在何時引爆，如何引爆，引爆的強度，範圍，持續時間具體有多長，這些都是經過精密計算的。還是那句話，Finance is a gun, politic knows when to pull the trigger.

最近歐元和英鎊的跳水，這說明在經濟手段上的貨幣博弈基本要走到盡頭了，我說的基本就是如果1–10的分值來看，目前工具差不多用到了8的樣子了，再走下去，就必定是政治上的動蕩了。我一直以來就堅持一個判斷，這次的經濟危機必定要有一個足夠大的經濟體的崩塌為代價，才能夠完成本次下行周期，其中歐盟的概率為五成，中國有三成，美國有一成，其他不可預測。

現在來看主題：人民幣會崩潰嗎？

先來說崩潰這個概念：如果說目前世界主流貨幣的兩大陣營，一是和美元保持相對穩定的，比如人民幣，盧布比如東盟貨幣，一個是自動退後一步的，日韓台歐英這些，人民幣會選擇向哪個陣列看齊？貨幣是調動和分配資源的手段，貨幣的貶值升值當然利弊諸多，但確定的是貨幣貶值就是對國際經濟份額的讓渡，就是把自己國家原本的對全球資源調配的份額讓渡出去了，讓給誰呢？自然是貨幣相對堅挺的。再來，並不是貨幣越堅挺越好，這個道理就如同你在一個大公司並不是工資越高越好，而是要看與能力是否相符，否則裁員的時候越高工資的就越在名單前列，同樣，在世界金融動蕩的時候，是否願意保持堅挺是對自己國家在世界舞台上的定位，能否保持堅挺那要看能力。

中國是否有意願重新定義自己在國際舞台上的位置呢？我想答案是肯定的。有客觀的需求，也有國際環境的推動，特別是這5年來從貿易戰，香港局勢的變化，疫情管控，地緣紛爭，一直到中國堅守的台灣問題，中國在逐步解決問題的過程中我想是加強了自信，特別是俄烏衝突之後俄羅斯麵對種種的製裁的思考。所以說君子“引而不發”，有些手段沒有用出來的時候威懾力反而更強，一旦把手段用到極限之後反而是盛極而衰。

第二中國有沒有維護匯率的能力呢？我個人覺得，目前很多的判斷還都是在經濟層麵的，外儲多少，貿易盈餘多少，FDI多少，外盤人民幣多少….等等等等。這些理論都沒錯，唯一的是這些理論都是在正常情況下的理論，在非常情況下就不一樣了。人民幣也退後一步加入日韓台歐英的陣營不是不可能，如果如此將是牽扯一批以人民幣為錨的國家貨幣竟貶，美元一枝獨秀，繼續確立美元體係的地位，大家重新玩過。但這個可能性在短期內實現可能不大，因為中國除經濟之外的手段還很多，這付牌局還要繼續下去。

總之做空人民幣首先你要有人民幣，不同於日元歐元英鎊這些，本來就是國際儲備貨幣，人民幣做空的主力是那些擁有人民幣的，特別是能大量借到人民幣的企業。內部雖然地產，銀行，債務方麵有很大壓力，然而把內部問題和外部問題切割好，大概率還是可以不先於暴雷的。

中國未來經濟走向會不會大幅左轉？中國經濟的寒冬是否來臨？我們下篇文章再見。

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