在通脹頑固、就業放緩與宏觀環境變化的多重壓力下，當地時間10日，美聯儲宣布年內第三次降息，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%—3.75%之間。國際媒體紛紛報道稱，這一看似常規的決策背後，卻折射出罕見的內部分歧、複雜的政治氛圍，以及美國經濟處在“十字路口”的高度不確定性。
12月10日，紐約證交所內正在播放美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會。 （視覺中國）
“不尋常”，內部的分歧達到6年來最高點
自2024年9月以來，聯邦基金利率已累計從峰值下降了175個基點。但這一次，陷入困境的美國央行在如何更好地管理美國經濟方麵似乎存在分歧。此次降息的聯邦公開市場委員會表決結果為9票讚成、3票反對——這是6年來最多的反對票，也打破了美聯儲曆來的高度一致慣例。
理事斯蒂芬·米蘭主張一次性降息0.5個百分點，而芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比與堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德則堅持不降息。
內部的分裂不僅是技術層麵的判斷差異，更體現出對美國經濟走向的根本分歧。一部分官員認為當前通脹是由美國政府征收的大規模關稅推動，屬於“暫時性衝擊”；另一部分則擔心再度放鬆可能重燃通脹風險，尤其在美聯儲被批評“疫情後應對通脹太慢”的背景下更為謹慎。美國《華爾街日報》稱，這種分歧“不尋常”。
美聯儲主席鮑威爾在記者會上試圖淡化分歧，但也承認：“每個人都認同通脹太高，也認同勞動力市場正在走弱，但不同官員對風險權重和未來預測的判斷並不相同。”
英國《衛報》對此評論稱，關於降息的分裂性投票凸顯了美聯儲的不確定性，美國經濟正承受包括關稅、移民政策打擊帶來的勞動力變動以及大規模政府削減等重大經濟變動。難上加難的是，此次決策缺乏全麵的價格和勞動力市場數據，這些數據的收集在美國政府關門期間被中止。
2026年，美聯儲與白宮裂痕可能加劇
美聯儲表示，勞動力市場的疲弱程度可能比數據顯示的更嚴重。在周三的新聞發布會上，鮑威爾表示，經濟學家們幾個月來一直擔心就業市場存在一個風險：聯邦政府公布的數據可能高估了每月新增就業崗位數量。目前公布的數據顯示，自4月份以來，美國經濟每月新增就業崗位約4萬個，鮑威爾指出，實際數字可能更接近每月減少2萬個就業崗位。“勞動力市場存在重大下行風險”。
而通脹壓力依然明顯。據美聯社援引上周發布的一份政府報告，9月份的整體物價和核心物價較上年同期上漲了 2.8%。盡管這一漲幅遠低於三年前的通脹峰值，但由於自2020年以來食品、租金及能源等生活成本已大幅上漲，這對許多家庭來說仍然令人痛苦。
盡管鮑威爾指出，“剔除關稅影響，通脹已回到2字頭低位”，但他補充表示，隨著更多公司在明年初調整價格，通脹可能會在明年初上升，因為更多公司將關稅成本轉嫁給消費者。
央行官員們的新預測顯示，明年將對進一步降息持猶豫態度，預計明年僅會降息一次。此舉可能會加劇美聯儲與白宮之間的裂痕。
美國總統特朗普當日對美聯儲的最新決定表達了不滿，稱其將基準利率下調25個基點的幅度“本可以至少翻倍”。特朗普第二任期內長期要求美聯儲大幅降息以刺激經濟，並多次公開批評鮑威爾。如今，鮑威爾任期將於明年5月結束，特朗普可能在數周內決定其繼任者。在接受采訪時特朗普甚至明確表示，是否“立即降息”將成為新任主席的考察標準。這意味著未來美聯儲可能麵臨更明顯的政治壓力。市場擔心，美聯儲獨立性將遭到進一步侵蝕。
“對美國人意味著什麽”？
通過降息，美聯儲意在降低信貸成本，從而刺激企業擴張和招聘。與此同時，當融資成本降低時，消費者也傾向於增加支出，為整體經濟提供額外的提振。不過，美國金融信息網站“Bankrate”表示，對於美國家庭而言，美聯儲一次降息25個基點並不會顯著影響家庭預算。當前美聯儲的基準利率仍維持在十多年來的高水平。物價飛漲與就業降溫正給美國民眾帶來巨大的財務管理壓力。
“這些降息不足以讓美國民眾的債務真正負擔得起。”美國有線電視新聞網（CNN）稱，自2024年9月以來，許多消費者利率的下降幅度沒有聯邦基金利率那麽大。根據Bankrate的數據，截至上周，信用卡的平均利率比2024年9月中旬的20.78%平均水平下降了約一個百分點。此外，數據顯示，美國新車和二手車的平均汽車貸款利率僅下降了約0.5個百分點，而平均新車價格卻在持續上漲，在9月份已經首次突破5萬美元 。
而就業方麵，“美聯儲無法通過降息來根本改善勞動力市場的結構性問題，”牛津經濟研究院首席全球經濟學家瑞安·斯威特表示，“利率下調不太可能顯著提高招聘速度。當前的就業放緩受多重因素影響，包括過度雇傭、穩健的生產率增長、政策不確定性、兼職人數增加以及移民減少等。貨幣政策無法解決這些問題。”
