首富馬斯克又要“上天”，新夢想價值10.6萬億元

世界首富、“矽穀鋼鐵俠”馬斯克，要把SpaceX推上市了。

整體估值約1.5萬億美元（約合人民幣10.6萬億元），計劃融資規模將“大幅超過300億美元”，一旦實現將超越2019年沙特阿美（294億美元），成為全球規模最大的IPO。

1.5萬億美元估值的宏大目標，除了不能再靠星鏈、星艦的“星辰大海”這個舊夢，馬斯克應景的新做了一個夢：太空算力。



擁有同樣夢想的，還有貝索斯、奧特曼，穀歌、英偉達、亞馬遜等大佬和矽穀巨頭們。沒辦法，地球上的基礎設施和電，太貴了。

馬斯克在11月18日的Baron Capital年度投資人大會上，首次公開闡述了“太空AI算力”的概念。“五年之內，在太空運行AI訓練和推理將成為成本最低的方案。”

馬斯克明確指出，地球軌道上有永不落山的太陽提供免費電力；宇宙真空是終極散熱器；星艦的可重複使用將使物料運送至地球軌道空間的成本大幅降低。

隻不過，為了利用太空的空間、能源，太空中的算力要額外做更多的技術突破，這其中包括防輻射、散熱等等，而這又衍生出了經濟性的問題，而原本算力上天就是要解決經濟性問題。

一位資深航天研究員調侃說：“把用戶的數據放在狂暴的太陽風下麵衝刷，他需要的不是電腦，是補腦。”

01 新敘事的核心：太空算力

馬斯克提出的“太空數據中心”並非科幻想象，而是直接瞄準當前地球AI基礎設施的兩大瓶頸：能源成本與冷卻成本。

太空提供的環境特性，使其成為一種跨越式替代方案，主要包括永不落山的太陽、和宇宙真空兩個特性，前者幾乎是免費的能源，後者則是天然的“終極散熱器”。

隨著AI模型規模急劇擴張，能源已成為算力經濟的最大壓力。訓練GPT-5這樣的模型可能耗資數億美元，電力成本占極大比重。



相比之下，低軌太空可以使太空算力具備地麵永遠無法達到的成本下限。

首先是持續的光照資源——低軌衛星每天繞地球約16圈，通過軌道分布和星間鏈路調度，可將任務實時切換至處於光照區的節點，實現接近24小時的能源供給。

其次，無需土地、電網或變電設施。太空光伏一旦部署，長期邊際電費趨近於零。



能源和基礎設施在太空中變得廉價，但不得不解決的是散熱問題，高性能GPU的熱密度極高，導致地麵數據中心30%–40%的電力被消耗在冷卻上。

在太空，真空環境由於無對流與傳導，僅依靠熱輻射散熱，這對於向陽麵的衛星來說，等同於“燒烤模式”。再加上太空射線和高能粒子，有可能將高性能運算過程打得“七零八落”。

“你地麵上用的算力芯片上了天，大概率是不靈的。”前述研究員強調。

支撐SpaceX太空算力故事的另一個關鍵，是星艦的運力成本。

太空算力的經濟性建立在星艦的極低發射成本之上。馬斯克規劃的星艦V3（單次載荷約100噸）在高頻複用後可將運價壓到每公斤200–300美元，遠低於現有火箭。

按此估算，將一座200MW級軌道數據中心送入太空的運輸成本約50–75億美元，仍遠低於在地球建設同等級AI超算所需的整體投入（150–250億美元）。

故事永遠是美好的，現實卻存在諸多的挑戰。

除了前麵提到的散熱和宇宙射線，“太空算力”敘事推手們不得不考慮的第一個問題，火箭爆炸與事故——這種小概率事件帶來的成本，將遠遠超出運力提升帶來的價值，畢竟地球上1GW算力，高達500億美元。

從這個角度來說，一切都回到了“經濟問題”這個原點上來。

關於散熱，雖然有可能利用深空的低溫來緩解，但這也引申出一個問題——距離太遠，需要另一種更高效的能源，比如核能來替換太陽能。

而輻射問題，盡管可以通過抗輻射加固來實現，這又在常規GPU之外，增加了額外的技術挑戰和成本。

“抗輻射加固，那個材料和工藝本身就很貴，而且再加固也是有上限的，怎麽也沒有大氣層的抗輻射效果好。”前述研究員說。

針對這個問題，SpaceX正借助特斯拉的汽車級AI芯片經驗進行解決：三重冗餘（TMR）架構與實時校驗顯著提高抗輻射能力。

02 矽穀資本推手“上車”

SpaceX太空算力新敘事，正在得到華爾街和矽穀資本的強烈回應。

投行摩根士丹利在日前發布的研報中強調，市場對SpaceX估值的重新定價，本質上來自其商業邊界的再次擴張，“軌道數據中心”已成為驅動其估值躍升的全新AI基礎設施敘事。



分析師指出，這一概念不僅解釋了市場為何願意用高增長軟件公司的方式給SpaceX定價，也解釋了為何其估值能出現半年翻倍的勢頭。

對於馬斯克給SpaceX“製造”的新故事，華爾街給出了積極的響應。最具代表性的例子是以“木頭姐”凱茜·伍德為首的方舟投資。

方舟在最新模型中明確將SpaceX完全按照高增長軟件公司與AI基礎設施公司來估值，而非傳統航天或電信企業，其模型中新增估值幾乎全部來自“太空AI算力”業務線。

作為馬斯克的資深投資人，他們做出了激進的情景假設：到2030年，星鏈終端用戶達到1.2億、貢獻3000億美元年收入；軌道數據中心將額外帶來800–1200億美元收入，且淨利率超過70%，遠高於地麵雲服務。

方舟投資認為，關鍵點是星艦發射成本壓到每公斤100美元以下，之後太空算力的規模化部署將像亞馬遜雲計算服務AWS推出後一樣出現指數級增長，從而推升SpaceX到2.5萬億美元級企業。

另一方麵，矽穀大佬彼得·蒂爾對SpaceX的影響力則更具戰略意義。

作為最早期、最關鍵的外部投資者之一，蒂爾在2008年SpaceX連續三次發射失敗、一度瀕臨破產時，通過Founders Fund投入2000萬美元“雪中送炭”，為其“續命”。隨後曾多次對SpaceX追加投資。

蒂爾對SpaceX的支持遠超金錢本身，更來自矽穀思想體係的權威背書，彼得·蒂爾的入局相當於給了“太空算力”敘事背書。更關鍵的是，蒂爾利用其“矽穀—華盛頓”影響力，為SpaceX爭取到關鍵政策與監管空間。

這些資本大佬的加持，相當於給SpaceX 1.5萬億美元的估值貼上了“可信”的標簽。所以，摩根士丹利在前述報告中指出，馬斯克雖然否認外界傳言的“8000億美元估值”，但更多是否認“融資行為”，並未否認估值本身。

星艦與星鏈的進展、全球直連蜂窩頻譜的取得、軌道數據中心成為新敘事，以及SpaceX在全球發射質量中占據90%的壓倒性能力，讓資本市場相信，這些變量將成為“未來AI基礎設施主幹道”。

03 競爭、泡沫與風險



研究人員開發抗輻射太空算力節點

過去幾年，推動太空算力的發展並非馬斯克一人。

早在2021年，歐洲巴塞羅那超級計算中心（BSC）與空客防務航天聯合啟動GPU4S（GPU for Space）項目，由歐洲航天局（ESA）資助，驗證嵌入式GPU在航天應用中的可行性。

該項目推出了開源基準套件GPU4S Bench，用於評估圖像處理、自主導航等性能，並產出被ESA采納的開源基準測試套件OBPMark，為歐洲在軌道計算領域實現技術自主化奠定基礎。

2025年11月2日，SpaceX獵鷹9號成功將初創公司Starcloud的首顆試驗衛星Starcloud-1送入近地軌道，衛星搭載英偉達H100 GPU，首次驗證了在軌AI數據處理能力。據悉，英偉達和Starcloud共同研發了聯合真空散熱架構，通過衛星外部高導熱材料將熱量傳導至表麵，以紅外輻射形式實現散熱。

作為馬斯克在商業航天賽道的老對手，傑夫·貝索斯也在推動藍色起源研發軌道AI數據中心技術，計劃利用太空太陽能為大規模AI算力提供動力。

他預計，未來20年內，軌道數據中心成本可能低於地麵設施。

而在AI領域的另一個對手，OpenAI首席執行官薩姆·奧特曼同樣躍躍欲試，考慮收購火箭公司Stoke Space，將AI計算載荷送入太空。

可以說，SpaceX通往1.5萬億估值的“太空算力”之路上挑戰者滿滿，但現階段最直接的對手是亞馬遜旗下的Project Kuiper。

公開資料顯示，Kuiper已通過與藍色起源的發射協議計劃在2026—2029年間部署3200顆衛星。其最大優勢在於 AWS的全球雲生態，可向企業提供“地麵+太空”的混合算力產品。

但在蒂爾看來，Kuiper仍屬於“傳統雲的延伸”，依賴地球基礎設施的思路沒有改變。而SpaceX的太空AI是徹底的新範式：將算力中心本體遷往軌道，讓地球數據中心變為補充層。這一範式差異決定了雙方在未來“軌道雲”競爭中的天花板。

而在技術、競爭等諸多挑戰之外，監管的問題也不得不關注——包括軌道碎片治理、國際頻譜協調和太空軍事化爭議等，未來兩三年內都可能影響SpaceX的推進節奏。

回到SpaceX身上：從2019年的“星鏈IPO”，到2022年“星艦才是核心資產”，再到如今的“太空數據中心將成為最便宜的AI算力”，馬斯克過去六年中三次重寫SpaceX的敘事，幾乎每一次都從質疑變成現實原型。

如今，他將特斯拉芯片能力、xAI模型、星鏈帶寬與星艦運力捆成統一戰略，目標直指AI時代最昂貴的資源——低成本算力。

華爾街已經開始押注——問題是，首富的新版“太空夢”能否再次落地成型？