完整預告！川普關稅及美元走向 FED準理事早說了

美國總統川普上任後，以“美國優先”為經濟施政要點，透過對等關稅政策，要求全球貿易夥伴分擔美國長期負擔的成本。事實上，早在今年4月時，如今獲川普提名為聯準會理事的白宮經濟顧問委員會主席的米蘭（Stephen Miran）在哈德遜研究所（Hudson Institute）演說中，就闡述了川普掀起的這場“經濟革命”。

身為降息派的米蘭強調，透過關稅與談判，可重塑貿易與金融體係，並解決美元過強與貿易逆差問題，以確保美國的領導地位。米蘭指出，美國長期提供全球軍事安全保護傘，締造和平時代；而美元與國債作為儲備資產，支撐著全球貿易繁榮。然而，美國卻因此付出高昂的成本：軍費重擔壓在納稅人身上，美元儲備地位導致貨幣扭曲與貿易逆差，重創製造業，美國勞動人口下降逾1/3，而在全球製造業中的占有率則銳減了40%。

他以中國與巴西的美元交易為例，說明美國間接為非美國人貿易繁榮買單，但卻因中國操縱貨幣、補貼產業等不公平行為，付出更大代價。

*關稅：讓全球貿易夥伴分擔的利器

川普政府推出“對等關稅”，針對貿易逆差國征收從10%—50%不等的關稅，好讓各國分擔成本。米蘭反駁傳統經濟學者對關稅的負麵看法，強調美國身為全球最大消費市場，需求彈性高，可轉向國內或友好國進口，而出口國如中國因工廠固定，難以調整供應鏈，關稅成本多由中方承擔。而美國透過這次加征關稅，將進一步降低國債、房貸利率，刺激經濟，並為財政部創收，減輕美國納稅人負擔。米蘭強調，關稅不隻是為了收入，更針對貨幣操縱、補貼等不公平行為。

*中國的經濟弱點

米蘭分析，中方經濟依賴出口與過剩產能，近年經濟疲軟隻能靠過度投資支撐，而美國市場對它至關重要。他認為，關稅對北京尤其有效，因為對方難以找到替代市場，無論東南亞或非洲等地，都無法吸收其鋼鐵、電動車等過剩產能。川普的關稅政策利用美國市場杠杆，施壓中方重商主義，同時要求盟友合作，以對抗中方的不公平貿易行為。

*美元與貿易再平衡

米蘭特別指出，美元主導地位應長期維持，但相關副作用，如貨幣扭曲與貿易逆差等，需要透過負擔分擔減輕。他否認政府有意弱化美元，但主張透過關稅、要求外國開放市場、增加國防支出、赴美設廠或直接支付等方式，讓其他國家分擔成本。

此外，米蘭回應了各方對關稅公式的質疑，承認這是由川普政府內部其他成員針對貿易逆差這“國家緊急狀況”所提出。

他強調，貿易逆差是公式的核心，因為這是緊急狀態的基礎。他建議外國政府提出全麵方案，如降低補貼、停止貨幣操縱、加強智財保護等，以達成互利協議，以確保美國繼續提供全球安全與金融穩定。而關稅收入將支持減稅與削減赤字，提升美國製造業的競爭力。

*盟友合作與全球貿易新秩序

米蘭坦承，美國全麵加征關稅，可能引發歐洲等盟友反彈，建議在談判中納入盟友支持，共同對抗中方的重商主義行為。他認為，世界貿易組織（WTO）的遊戲規則已無法因應中國的補貼與市場封閉，形同“近乎死亡”。中國透過“一帶一路”、“中國製造2025”與金磚國家聯盟，試圖建構排除美國的替代經濟圈。他說，美國應考慮重建規則基礎的貿易秩序，未必要排除中國，但需確保公平競爭。他對川普的談判能力信心十足，指出他第一任期的《中美第一階段貿易協議》本可帶來顯著成果，卻因中國未履約，加上拜登政府忽視而失敗。