近日，德布什證券分析師完成對亞洲半導體供應鏈的深度考察後發布報告指出，英偉達B200芯片需求持續超出供應能力，未來季度仍存在增長空間。
該機構分析師Matt Bryson和Antoine Legault在投資者報告中強調，盡管英偉達產能持續提升，但其基於B200的PCIe解決方案供應仍顯緊張，公司似乎更傾向於優先出貨GB200係列。這一策略調整或將利好模型構建商、NeoCloud、超算中心及主權數據中心對英偉達服務器的需求，這類部署需要更多網絡功能支持且更依賴OEM廠商生產，與戴爾第二季度強勁業績預期、技嘉銷售額增長及緯創5月業績超預期的市場表現形成印證。
非人工智能驅動的服務器需求亦呈現增長態勢，但分析師指出該趨勢能否延續尚待觀察。值得注意的是，韋德布什提到AMD在CPU插槽市場份額可能在2025年實現顯著擴張，不過仍需等待其MI350產品獲得更多市場積極反饋的確認信號。
隨著英偉達股價持續上漲，花旗銀行成為最新一家上調該股目標價的機構，英偉達目標股價上調至每股190美元，看好理由是其認為主權國家對人工智能（AI）基礎設施的需求正在大幅增長，這將推動英偉達進一步擴張。
花旗分析師Atif Malik預計2028年數據中心AI芯片的整體潛在市場將達到5630億美元，高於先前預估的5000億美元。僅2025年，主權AI業務就有望為英偉達貢獻數十億美元營收，2026年的營收占比可能進一步提高。英偉達經調整的毛利率有望在本財年結束前重新提升至74%至76%，主要得益於過渡至Blackwell新平台遇到的問題獲得解決。
花旗還指出，在英偉達最近的生成式AI大會上，業界人士討論了一個AI基礎設施的新基準模型：每10萬人口配置一台超級計算機或1萬個GPU。這一比例可能推動企業和政府大規模建設AI基礎設施。英偉達的Blackwell GB200芯片目前已成為這些AI集群的核心動力來源，並且部署進度正在加快。此前關於供應鏈瓶頸的擔憂也有所緩解，“機架部署正以極快的速度推進”。此外，隨著下一代GB300芯片的推出，分析師預計英偉達將順利過渡，並借鑒先前平台轉型的經驗教訓。
英偉達GB200出貨情況
根據多方信息，預計今年英偉達GB200 NV72係列產品的出貨量中位數應該在28000個機架，按照GB200 NV72架構來看，英偉達全年GB200芯片生產出貨量在200萬張左右，主要采購客戶為北美四大雲廠商和OpenAI。近期數據，2025年5月GB200 NVL72機架的全球總產量估計達到2000至2500台，較4月的1000至1500台顯著增長，預計6月出貨量將繼續攀升，第二季度整體產量有望達到5000至6000台。
具體到各個廠商，廣達5月出貨約400台GB200機架，較4月的300至400台略有提升，其月營收達到約1600億新台幣，同比增長58%，主要得益於筆記本電（NB）出貨量增長15%及GB200機架產量的提升。
緯創5月出貨約900至1000台GB200計算托盤（L10），相較4月的150台增長近6倍，營收同比增長162%，達到2084.06億新台幣。緯創的高效表現與其專注於L10計算托盤而非完整的L11機架有關，減少了組裝和測試時間
鴻海5月出貨接近1000台GB200機架，盡管其雲與網絡業務因傳統服務器出貨放緩和匯率波動略有下降，但GB200機架的增長部分抵消了這一影響。預計鴻海第二季度將交付3000至4000台GB200機架。
廣達執行副總暨雲達總經理楊麒令之前指出，GB200於3月開始出貨，第二季度放量，目前未觀察到客戶因關稅戰提前拉貨，整體需求沒有改變，預期今年業績有望逐季向上，且下半年營運將優於上半年。
