美團王興放下狠話：將不惜代價贏得外賣競爭

5月26日，美團召開2025第一季度業績電話會。

美團此前公布的2025Q1財報顯示，公司營收、淨利均顯示強勁增長。總收入達到866億元人民幣，同比增長18.1%，經營溢利同比大幅增長102.8%。核心業務利潤率大幅提升，新業務虧損收窄顯著。

美團：“將不惜代價贏得競爭”

對於京東百億補貼對美團外賣業務造成的影響，美團CEO王興回應稱美團“將不惜代價贏得競爭。”

他表示，過往美團也經曆了幾輪非常激烈的競爭，相信美團這次也能獲勝。美團歡迎新玩家進入這一市場，也認可外賣行業有巨大的潛力。同時，美團關注到，當前行業競爭中，有些補貼是非理性的，伴隨著低質量和低價格。

王興稱，不知道新進入者的不理性競爭會持續多久，所以現在無法給出第二季度和今年剩餘時間的準確財務指引，但美團將繼續捍衛其市場份額：

“我們預計第二季度核心本地商業收入的同比增長率將從第一季度的水平放緩，核心本地商業的經營利潤在第二季度將同比下降顯著。”

即將開啟618活動，外賣和閃購將重點參與

美團高管也首次披露了閃購品牌升級後的最新進展。美團CFO陳少暉表示，閃購新品牌上線至今，95後年輕用戶已占比超過一半。

此外，陳少暉還在會上預告了美團今年的618大促安排，他表示：

“為了更好滿足消費者在即時零售平台購物的需求，美團外賣和美團閃購將聯合眾多餐飲品牌及零售品牌開啟618促銷活動，向消費者提供更優惠的商品和外賣。”

已為近700萬騎手繳納15億元保費

2022年7月美團試點“新職傷”以來，已在7省市為近700萬騎手繳納了15億元的保費，預計明年底推廣至全國。今年4月初，美團推出更符合騎手特性的養老保險補貼方案，並開啟試點。5月初，參與試點的騎手已收到美團提供的現金補貼。

王興在電話會上表示，具體方案如下：對於在過去六個月中有三個月的月收入達到當地社保繳費基數最低門檻的騎手，美團將補貼50%。該計劃充分尊重了新經濟的靈活性，允許騎手自由決定他們的工作時間和工作量。通過降低參與門檻，它可以覆蓋更廣泛的騎手，沒有任何前提要求，無論騎手是否注冊了社保，沒有任何關於工作時間或配送量的要求，也沒有基於配送類型的區別。

美團AI大模型發展進展：6月將推出業務決策助手

王興還透露了有關美團AI大模型發展進展。他表示，美團計劃在6月份推出的業務決策助手，將幫助商家把握AI趨勢，實現數字化轉型。他提到，上個季度，美團已為內部工程師提供了自動代碼生成工具，內部已有52%的代碼由AI生成。此外，王興還表示，美團的基礎大模型能力已接近GPT-4O的水平。

王興還表示，目前的新代碼中有52%左右是由AI生成的，有90%以上的工程師團隊成員廣泛使用AI編碼工具，並將繼續加大投資開發大語言模型。據王興透露，美團將資源分配給基礎設施，還在招聘頂尖AI人才，“確保這方麵在中國有最好的團隊。”

以下為電話會全文：

主持人：

歡迎參加我們2025年第一季度的財報電話會議。今天與我們一同參會的有美團的董事長兼首席執行官王興先生，以及高級副總裁兼首席財務官陳少暉先生。

在今天的電話會議中，管理層將首先回顧2025年第一季度的業績，然後進行問答環節。現在我將會議交給王興先生。

王興：

大家好。在第一季度，我們的業務保持了穩定增長，收入同比增長18.1%，達到866億元人民幣。年度交易用戶和年度活躍商戶都達到了新的高度。我們很高興越來越多的消費者和商戶選擇美團作為他們本地服務的首選平台。

除了我們持續在提升產品和服務以提升他們的體驗方麵的努力外，我們還繼續擴大在生態係統開發方麵的投資，積極促進行業的健康發展，並通過改善供應和服務創新，為中國本地服務釋放更大的消費潛力。

自我們推出外賣業務11年多以來，我們持續多元化我們的產品供應，拓寬我們的價格區間，並優化我們的30分鍾配送網絡，為數億消費者提供更好的服務和選擇。多年來，我們還支持了數百萬商戶，特別是中小商戶，幫助他們接觸新客戶，實現業務增長，並應對行業周期。為了促進行業向注重健康發展的階段轉型，我們旨在進一步促進行業轉型，改善在線業務運營環境，並通過我們創新和精細化的供應模式，為整個服務大行業創造更大的價值，我們繼續幫助餐廳、商戶發現新的增長機會。例如，我們積極推廣品牌衛星店，這使得連鎖餐廳能夠以比傳統餐飲場所低得多的成本迅速擴大其地理覆蓋範圍。

截至第一季度末，已有超過480個品牌成功在美團推出了超過3000家高質量的品牌衛星店。更令人印象深刻的是每家店鋪的平均收入，是典型餐飲店的數倍。除了品牌衛星店外，我們還設計了其他創新的線下商業形式，不同的形式為連鎖餐廳商戶提供定製化的增長策略和運營解決方案。此外，我們推出了我們自營的、專為連鎖餐廳品牌定製的雲廚房。

與此同時，我們充分認識到中小商戶是中國餐飲服務行業的基石。這些企業也是當地就業和社區經濟的重要組成部分。我們仍然堅定地致力於為中小商戶提供更多的支持。我們的目標是確保那些在我們平台上勤奮經營的中小商戶獲得消費者的認可和信任，並逐漸成為消費者偏好的選擇。

在第一季度，我們進一步實施了一係列全麵的措施來支持高質量的中小商戶。這些措施包括提供財政援助、流量支持、免費數字工具和在線服務。通過這樣做，我們有效地幫助這些商戶改善供應，提升服務質量，並提供更廣泛的選擇。

此外，認識到食品安全和產品質量的重要性，我們推出了“明廚亮灶”計劃和其他食品安全措施，以提升我們平台的供應質量。我們相信更高的透明度能讓消費者更容易發現高質量的餐廳。為了支持微型商戶，包括家庭餐廳和社區餐廳，我們為他們提供有針對性的補貼，以覆蓋加入我們的“明廚亮灶”計劃的硬件采購和安裝費用。展望未來，我們計劃在未來三年內投資1000億元人民幣，推動整個餐飲服務行業的高質量增長。這些資源將用於支持各類商戶。

在過去十年中，我們始終致力於完善保護騎手權益和改善其工作體驗的舉措。自2022年7月起，我們已為平台上所有騎手提供了超過15億元人民幣的職業傷害保險。目前，這一保險已在七個試點省份實施，我們計劃今年將其推廣至更多省份，並在明年年底前實現全國覆蓋。今年4月，我們還啟動了騎手養老金試點項目，未來將逐步在全國範圍內推廣。

與此同時，我們為騎手提供全麵的人才發展計劃和職業晉升路徑。值得一提的是，我們配送網絡中86%的管理崗位都由一線騎手晉升而來。我們還為騎手提供在我們平台內多樣化的崗位轉崗機會，並且已經讚助了數百名騎手進入大學接受高等教育。

除了工作支持，我們還為騎手及其家人提供生活和醫療援助。例如，通過我們的“袋鼠寶貝公益計劃”，我們已為超過6000名騎手及其家人分配了超過1億元人民幣的重大疾病援助。我們還提供了數千萬元人民幣的醫療援助資金，並為騎手子女提供教育支持。我們還非常重視支持女騎手的職業發展。2024年，從我們平台獲得收入的女騎手數量超過了70萬。今年3月，我們為女騎手提供了為期一年的女性重大疾病保險免費覆蓋。

展望未來，我們將收集更多來自騎手的反饋和建議，繼續增強他們的福利，並確保他們的辛勤工作得到充分的認可和回報。

在第一季度，美團閃購繼續保持強勁增長，挖掘即時零售的巨大潛力。4月，我們正式推出了自有即時零售品牌“美團閃購”。消費者可以直接從美團應用的首頁輕鬆訪問即時購物頁麵，瀏覽並購買各種日常必需品，實現24小時不間斷購物。這一下一代購物平台使美團閃購與數百萬零售商、品牌和本地中小商戶合作，滿足全國超過3億消費者的日常購物需求，在30分鍾內將高質量產品送到消費者手中，提供無與倫比的體驗。

這一公有品牌首次亮相，是為了直接應對即時零售日益流行的趨勢。我們的目標是提供更高質量的產品，同時增強便利性和更可靠的購物體驗，為每一位消費者服務。我們還旨在與平台上的數百萬商戶共同利用行業轉型和供應鏈升級帶來的機會，為零售商和品牌所有者提供重要的新銷售渠道。美團閃購將繼續引入更多在線工具，支持所有類別的商戶擴大其在美團的業務。

美團閃電倉適應需求趨勢和新的宏觀經濟環境，我們積極擴展產品類別和服務，以滿足多樣化的消費者偏好。例如，針對不斷演變的消費趨勢，我們推出了“安心學”等舉措，為消費者提供更多的靈活性，恢複消費者對預付服務的信心。“安心學”已吸引了全國超過20000家教育機構，涵蓋廣泛的教育場景，課程涵蓋體育、藝術等領域。消費者可以在我們的平台上無縫下單、分期兌換服務，並在需要時通過單次點擊申請退款。在此成功的基礎上，我們最近推出了“安心練”和“新聯”，涵蓋健身培訓，並將這種無憂消費模式擴展到更廣泛的安裝類別。

同時，利用高效、用戶友好的在線工具和廣泛的營銷計劃，我們還幫助商戶接觸到更大的客戶群體，提高轉化率，使他們能夠從數字化轉型中受益，並在各種消費場景中實現業務增長。第一季度，年度活躍店內商戶數量同比增長超過25%。

除了線下商戶，我們的平台還托管了眾多獨立工匠，如攝影師、美發師和按摩師。作為一個連接工匠、商戶和消費者的平台，我們為工匠從入駐流程、評論管理、內容展示、運營支持到谘詢服務引入了一套服務。這些服務使超過100萬活躍工匠能夠在線發展個人品牌。我們還簡化了商戶與工匠之間的合作，同時使消費者能夠輕鬆訪問他們更喜歡的工匠，提供更廣泛的選擇、更高的性價比和獨特的服務體驗。

自將醫療美容和健康業務整合到醫療健康部門以來，我們在第一季度進一步加強了交叉銷售，深化了對行業供應鏈的滲透，並在流感高發季節為消費者提供了全麵的醫療健康解決方案。我們直接與製藥公司合作，確保藥品供應充足，同時鞏固了我們在即時藥品配送領域的領先地位。我們擴大了供應，以滿足慢性病藥品、醫療設備的需求，並進一步提高了用戶購買頻率。

同時，我們還擴大了與醫療美容提供商、牙科診所、中醫診所等的合作。我們針對現有用戶群體，交叉銷售更多的醫療和健康服務。例如，在牙科美容方麵，我們專注於牙科種植等深思熟慮的消費，為消費者完善價格比較體驗和決策過程。我們還引入了“安全實施功能區”，提供保證以減輕消費者的擔憂和風險。展望未來，我們將繼續創新我們的產品和服務，以滿足消費者不斷演變的一站式醫療和健康需求。

3月底，我們推出了美團會員計劃，美團會員，涵蓋我們所有的業務類別。它以“新選”為普遍福利，涵蓋消費者日常生活的各個方麵。我們的目標是為會員提供更廣泛的福利、提升的體驗，以及這一會員框架。用戶可以積累成長積分，提升會員等級，並解鎖額外的特權。目前，特權主要包括酒店、旅遊和各種其他本地服務類別。

展望未來，我們將繼續將會員福利擴展到更多類別。此外，我們將引入特定等級的特權，如外賣優先配送服務、免費的綜合贈品、飲料或安裝，並持續提升美團會員的用戶體驗。我們預計通過提供涵蓋所有類別和場景的福利，在美團中占據消費者的心智份額，並成為發現本地商店和優惠交易的首選平台。通過提供涵蓋所有類別和場景的福利，我們旨在提高用戶粘性、增加交易頻率並優化交叉銷售效率。

現在，讓我們轉向我們的新業務板塊。在第一季度，我們進一步完善了運營，在雜貨零售軟件和硬件服務方麵實現了顯著的效率提升，與去年同期相比取得了顯著進步。

通過雜貨零售業務，如“小象超市”，美團優選，我們開始為出口企業提供全麵支持，涵蓋營銷、渠道擴展和分支機構合作等，幫助他們在國內市場分銷高質量的出口產品。

我們的海外業務也在沙特阿拉伯取得了顯著突破。Kitah通過在交易和配送中提供增強的消費體驗，有效地展示了我們的產品能力和技術優勢。我們獲得了當地消費者的廣泛認可，並迅速成為該地區最受歡迎的外賣應用之一。展望2025年剩餘時間，我們致力於促進我們生態係統的健康發展。

在商戶方麵，我們將引入更多支持措施，改善在線運營環境，並幫助商戶迭代創新的供應格式。在騎手方麵，我們將提供更廣泛的措施來保障他們的權益，增強他們的福利，並促進社會對他們貢獻的認可。對於消費者，我們致力於提供更全麵的服務、產品和會員福利，特別是那些長期以來一直支持我們的消費者。通過利用人工智能技術，我們將不斷完善用戶體驗，提高商戶運營效率。此外，我們將積極與旨在促進消費和擴大內需的國家戰略保持一致。通過關注新興消費趨勢，發現新市場和新機會，我們將促進消費增長和行業轉型，為廣泛的經濟格局做出貢獻。

至此，我將會議交給陳少暉，由他來更新我們的財務結果。

陳少暉：

接下來，我將介紹我們第一季度的財務業績。在本季度，我們的業務保持了健康的增長態勢，總收入同比增長18.1%，達到866億元人民幣。收入成本比同比下降了2個百分點，達到62.6%，這主要得益於我們雜貨零售業務毛利率的提升以及運營杠杆的增強，盡管海外業務相關成本的增加部分抵消了這一下降。得益於我們營銷效率的提升，銷售和市場費用比同比下降了1個百分點，達到18%。研發費用比和一般及行政費用比則分別穩定在6.7%和3%。

我們對品質、增長和運營效率的戰略重點在本季度繼續取得了強勁的成果。總分部經營利潤增長至112億元人民幣，較去年的69億元人民幣有所上升。總分部經營利潤率從9.5%提升至13%。從合並角度看，我們的經調整淨利潤同比增長，本季度達到109億元人民幣。截至2025年3月31日，我們維持了強勁的淨現金狀況，現金及現金等價物以及短期國債投資總計達到1804億元人民幣。經營活動產生的現金流量同比增長，本季度達到101億元人民幣。

現在，讓我們來回顧一下各分部的業績，首先從核心本地商業開始。在本季度，我們的外賣業務在同比訂單量增長方麵實現了連續複蘇，盡管麵臨著補貼減少的逆風，第一季度的日訂單增長仍高於第四季度。中高頻率用戶的參與度持續顯著提升。這是我們在專注執行、供給側優化、產品迭代和運營提升方麵所取得的直接成果。與此同時，我們在本季度持續迭代我們的新供應格式。值得注意的是，新好飯保持了強勁的增長軌跡，核心消費者的留存率逐年穩步攀升。

在本季度，美團閃購保持了強勁的增長勢頭。包括飲料、零食、3C、家電、美妝及個人護理以及其他非食品類別的眾多消費類別都表現突出。情人節期間的表現尤為引人注目，日訂單量同比增長近一倍。除了鮮花禮品外，我們還觀察到在非禮品贈送類別中，如小家電、珠寶和美妝產品等，需求顯著擴大，這表明我們平台在為更多消費者服務方麵不斷演變，尤其是在年輕一代以及更多類別中。

此外，美團東市集證明了我們在供給側的持續進步。美團東市集的數量及其訂單貢獻持續增加，特別是在低線市場。我們的安裝業務在關鍵假期期間有效地抓住了消費者支出增加的機會，訂單量同比增長約50%。在本季度，我們增強了我們的特價優惠計劃。它不僅在輕餐、快餐和飲料等高頻率類別中繼續獲得吸引力，還刺激了節假日期間季節性消費類別的需求增加。

在低線市場，我們在第一季度繼續保持強勁的增長勢頭，商戶覆蓋範圍、用戶參與度和交易量持續增長。重要的是，我們在低線城市進一步提高了盈利能力。經過優化的神會員計劃已成為本季度另一個強大的增長加速器，有效地幫助安裝酒店旅遊業務。它不僅吸引了新用戶重新參與，還增加了不活躍用戶的交易頻率。我們的核心本地商業分部繼續實現了強勁的同比增長，達到17.8%，收入達到643億元人民幣。核心本地商業分部的經營利潤和經營利潤率在同比基礎上均有所改善，分別達到135億元人民幣和21%。我們在核心本地商業業務的運營中實現了更高的效率，並實現了更大的運營杠杆。

接下來，我們來看看新業務板塊。在本季度，該板塊的收入同比增長19.2%，達到222億元人民幣，這主要得益於我們雜貨尾貨業務和海外業務的發展。得益於我們在雜貨零售業務中提高運營和營銷效率的努力，該板塊的經營虧損和經營虧損率在同比基礎上均有所收窄，分別達到23億元人民幣和10.2%。經營虧損的環比增加主要是由於我們在海外業務上的投資增加。

最後，我想強調的是，多年來，我們的核心本地商業業務在複雜多變的市場條件下展現出了堅韌的業績。每一個挑戰都讓我們變得更強大，磨礪了我們的競爭優勢，推動了運營卓越，並實現了持續的財務改善。

展望未來，我們對核心本地商業板塊所有業務的巨大增長潛力保持信心。不斷增加的協同效應將進一步放大我們的優勢。我們對我們持續實現健康、高質量增長的長期能力充滿信心。至此，我們開放提問環節。謝謝。

來自高盛的提問者：

我想問一下關於外賣方麵的問題，京東宣布了百億補貼計劃進入外賣領域，並且取得了一些進展。那麽，這一舉措是否已經影響了我們的訂單量增長？管理層是如何評估競爭格局的變化的呢？與此同時，鑒於美團也宣布了類似的100億元補貼計劃，那麽我們會對應調整補貼策略以維持競爭力嗎？我們將采取哪些具體措施來應對這一新的競爭環境？這些市場變化可能會如何影響美團今年的整體利潤增長呢？抱歉問題有點長。謝謝。

王興：

好的，謝謝。我覺得這是一個非常重要的問題。簡短的回答就是，我們會不惜一切代價贏得這場競爭。現在，更長的版本是這樣的。這聽起來有點滑稽，100億元對100億元。似乎每個互聯網玩家都想在這個遊戲中投入他們的100億元。這意味著這場遊戲的勝者將是非常有價值的，而我們計劃成為勝者。

目前，我們是這個業務領域最大的參與者。我們已經在這個領域經營了超過10年，並且在過去10年中經受住了幾輪非常激烈的競爭。現在，我認為我們處於再次獲勝的最佳位置。我想詳細說明一下。

首先，我想強調的是，我們歡迎新的進入者進入外賣和即時零售市場。新進入者的舉動凸顯了外賣和更廣泛的即時零售領域中存在的巨大增長潛力。我們相信競爭將推動整個行業的發展，尤其是對於我們的美團閃購業務來說，具有特別的上升空間。

然而，我必須說，目前行業中的這種以低質量和低價為特征的不理性補貼競爭，可能在長期內是不可持續的。最終，競爭應該與業務基本麵重新對齊。隻有能夠有效激活消費者、商戶和配送網絡這三大支柱飛輪的平台，才能實現可持續增長。

我們對我們規模優勢和基於需求的網絡的競爭力充滿信心。我們對我們的外賣業務以及更廣泛的美團即時購物業務的未來增長潛力保持信心。具體到外賣業務來說，最近行業中的大量補貼有效地刺激了更多需求，特別是對於像奶茶或咖啡這類飲料這種彈性消費類別。我們的平台也在4月和5月經曆了飲料類別的非常強勁增長，其他食品類別也保持了穩定增長。我們還觀察到更多的中頻用戶增加了他們的訂單頻率，成為了更高頻用戶。這些核心用戶的留存率保持在非常高的水平。

由於競爭的加劇，消費者在其他平台上可能會在係統故障和延遲配送等方麵做出妥協，而且退款率非常高。然而，我們的平台一直通過我們可靠的配送網絡和先進的係統提供穩定的體驗。因為我們已經運營了超過11年，所以我們建立了一個相當複雜的服務能力，能夠滿足消費者的日常需求，並跨越廣泛的價格區間和不同的消費場景。我們的平台上有大量高質量的中小商戶，他們不僅是我們外賣供應的基石，也是中國餐飲服務行業的中堅力量。通過持續的產品和服務迭代，我們幫助中小商戶獲取客戶和增加收入。

與此同時，我們幫助品牌餐廳創新供應模式，包括品牌衛星店、社區餐廳、拚好飯和神搶手等創新產品。這些不僅滿足了消費者對性價比選項的需求，還幫助商戶增加訂單量和收入。這些集體努力使我們的供應更加多樣化和提升了質量。加上我們行業領先的配送網絡和持續的運營提升，我們處於有利位置，能夠為消費者提供更可預測的服務和達到消費體驗。我們相信，在行業不理性補貼階段結束後，消費者會選擇提供最廣泛選擇、最佳體驗和最可靠服務的平台。

因此，我們準備麵對競爭。在短期內，我們將進行必要的投資以鞏固消費者的心智份額，我們有信心保持我們在行業中的長期領導地位。同時，我們將優先考慮整個行業和生態係統的健康和可持續發展。

我們相信，中國的外賣行業應該進入一個新的發展階段。無論是平台還是商戶，都不應該回到以前的競爭模式。越來越多的商戶現在積極擁抱新的供應格式，通過提高產品質量和服務供應來尋求增長。他們也麵臨著行業挑戰，如過度營銷、促銷和食品安全問題。我們認識到，這些行業性問題深刻且需要立即關注。

因此，為了直接應對競爭，我們將在今年積極推動供給側創新，並挖掘新的增長機會。是的，我們還將采取積極措施提高整個行業的質量，優化商戶的在線業務環境。我們還積極倡導反對行業內不必要的過度競爭。我們將繼續幫助商戶簡化他們的營銷工作，減少運營負擔。同時，我們將專注於提高我們的營銷效率，提高我們核心用戶的購買頻率和用戶粘性。我們仍然致力於為所有利益相關者創造實際價值，包括商戶、騎手和消費者，從而引導行業走向一個更理性、以質量服務為導向的增長軌跡。

從財務角度來看，由於競爭加劇，我們預計會出現波動。所以，我認為沒有人會對短期財務結果的波動感到驚訝。最近，其他地方仍然保持著很高的補貼比例。在這些情況下，我們將繼續增加投資。我們堅持公平有序競爭的原則。我們整體的投資理念是推動行業的健康發展和捍衛我們的市場地位，我們也將增加對生態係統的投資。我們大部分的投資將抵消收入。我們預計第二季度核心本地商業收入的同比增長率將從第一季度的水平放緩，核心本地商業的經營利潤在第二季度將同比下降顯著。

我們不知道新進入者的不理性競爭會持續多久，所以現在無法給出第二季度和今年剩餘時間的準確財務指引，但我們將繼續捍衛我們的市場份額。我們非常有信心能夠鞏固我們的市場領導地位。我們在過去十年中對中國外賣行業的發展起到了關鍵作用，並且我們處於最佳位置，能夠繼續為所有利益相關者創造價值。我們希望所有利益相關者能夠看透短期波動，關注我們的長期競爭優勢和可持續增長潛力。

從長遠來看，本地商業有空間在不同業務之間解鎖收入和成本協同效應。隨著我們的業務進一步擴大，規模經濟將變得更加明顯。我們還預計，在這一輪激烈競爭之後，外賣行業將回歸到一個更理性或可持續的增長路徑，導致一個更健康的生態係統。然後，我們有信心核心本地商業的GTV利潤率將穩步提高到一個合理的水平。

此外，我認為監管機構也在關注這個問題。但因為我們在中國互聯網領域已經經營了超過10年，所以我相信監管機構的工作是阻止不理性、不健康的補貼競爭，而我們的工作是在允許的情況下贏得這場戰鬥。所以，我們準備不惜一切代價贏得這場戰鬥，並鞏固我們的市場領導地位。謝謝。

來自花旗的提問者：

好的，謝謝管理層。我們可以看到，即時零售已經成為越來越多年輕人的一種生活方式。隨著我們對美團閃購的重新定位，我們在拓展品類選擇方麵有哪些策略？我們的即時便利店進展如何？此外，我們在向更高客單價商品領域拓展方麵取得了哪些進展？比如，自從我們將電子產品和家電納入業務範圍以來。

陳少暉：

謝謝你的提問。是的，我很高興你問到關於美團閃購的問題，我們於2018年推出該業務，自那以後，它已經擴展到許多品類，幾乎涵蓋了日常生活的方方麵麵。像鮮花、水果、生鮮這類商品，天生就很適合即時零售模式。通過整合創新的產品形式，我們能夠激發新的消費需求，並重新定義即時零售行業的邊界。

但與此同時，更重要的是，閃購在非食品類別的全品類中也保持了強勁的增長勢頭，例如3C家電、美妝及個人護理、母嬰、寵物護理、日用品和服裝等品類。盡管這些品類通常由於其非緊急性質而被認為是低頻消費品類，但隨著我們持續努力擴大商品覆蓋範圍和提升質量標準，這些品類也取得了顯著增長。

第一季度，非食品品類的訂單增長超過了60%。我們廣泛多樣的日用品和長尾產品有效滿足了消費者的緊急需求。像美妝及個人護理、玩具和電子遊戲、寵物護理、母嬰產品等品類也滿足了消費者對品質生活和情感消費的向往。3C產品和家電的增長也很顯著，便攜式小型家電、廚房電器、攝影器材、智能設備和遊戲設備等在我們的平台上都實現了顯著增長。值得注意的是，一些消費者甚至通過我們的即時零售平台購買了像冰箱和洗衣機這樣的大家電。此外，來自年輕消費者的服裝訂單量也遠遠超出了我們的最初預期。這些發展表明，即時零售已經成為滿足多樣化消費需求的重要渠道，以及年輕一代所信賴的生活方式選擇。

美團閃購目前擁有超過30000家即時便利店，其中超過10000家是便利店。其餘的店鋪涵蓋了前麵提到的幾乎所有品類。我們不斷加強便利店在水果、寵物護理和美妝產品等品類的覆蓋密度。我們的網絡已經達到了相當大的規模，並且正處於快速發展之中。與此同時，像時尚飲品、食品等品類在初步發展之後，已經進入了一個加速增長階段。此外，來自超市、便利店、小型家電和日用品等領域的越來越多的領先KA品牌正在加速擁抱美團閃購。我們仍然致力於為商戶提供一係列支持。在第一季度，美團閃購的總交易用戶數已經超過了5億，其中年輕消費者，即90後，占了三分之二。用戶的購買頻率也有所增加。我們正式推出了我們自己的即時零售品牌“美團閃購”，以此堅實的基礎為基礎，我們正在努力在30分鍾內將一切送到您的家門口。

在品牌推出初期，我們的戰略性營銷活動推動了美團閃購的峰值日活躍用戶數接近6650萬，其中90後和95後年輕用戶占了總數的一半以上。在5月，我們推出了首個覆蓋即時零售全過程的服務保障計劃。與數百個知名品牌和廣泛的本地商戶合作，我們升級了我們的服務體驗、履行和售後服務。我們的目標是將即時零售打造成在服務和保障方麵最優越的購物體驗。例如，我們與家電品牌合作，為家電提供半天配送和安裝服務，為高價值商品提供專屬配送和客戶服務，並從數十萬家本地商店實現30分鍾內產品換購計劃的配送。我們還為數百萬庫存提供7天退貨保證服務，並推出了針對損壞或未按承諾保鮮的水果和生鮮產品以及未達到承諾新鮮度的飲料的賠償保證服務。

我們堅信，美團閃購將成為更多消費者，尤其是年輕一代的領先消費平台。我們預計，隨著品牌名稱的更新和服務保障計劃的推出，我們將在高客單價品類中占據越來越大的份額，並與越來越多的品牌更緊密地合作。例如，在第一季度，我們成功地引入了五個著名品牌，如超級馬裏奧、飛利浦等，在我們的平台上建立旗艦店。這種合作不僅為消費者提供了高質量的電子產品，而且為品牌所有者創造了可觀的增量收入，有效地促進了一個雙贏的生態係統。此外，為了更好地滿足消費者對即時零售的強烈需求，我們的外賣業務以及美團閃購將在5月28日推出618營銷活動。我們將與餐飲和零售品牌合作，為消費者提供更具成本效益的產品和服務。總之，我們對美團閃購的長期巨大潛力充滿信心。謝謝。

來自瑞銀的提問者：

您好，管理層，晚上好。感謝您接受我的提問。管理層能否詳細介紹一下最近宣布的未來三年1000億元補貼推廣計劃？同時，美團也啟動了騎手養老保險試點項目。能否也分享一下這方麵的最新進展以及後續的推廣計劃和節奏呢？謝謝。

王興：

謝謝您對我們公告的關注。是的，我們確實宣布了一項1000億元人民幣的投資計劃，以推動未來三年的行業發展。我們的目標是幫助行業發現新的增長機會，提高供應質量，並為餐飲商戶營造更有利的營商環境。

通過持續的投資，該計劃主要圍繞以下四個關鍵領域展開：

第一，賦能商戶。去年，我們啟動了首個10億元人民幣的商戶支持基金。截至今年4月，該項目已覆蓋了180000家商戶，包括中小商戶、社區小店、品牌首店、高質量品牌進入新的供應格式以及低線市場，還有知名連鎖品牌。商戶們利用我們的支持資金用於線上運營改進、產品創新和設備升級。

第二，提升供應質量。品牌衛星店在過去一年幫助超過480個品牌開設了3000家高質量的衛星店，利用人工智能驅動的服務，如選址、產品策劃和目標流量位，其品牌衛星店的平均收入是傳統店鋪的兩到三倍。除了擴大品牌衛星店外，我們還分配資源給表現良好的商戶，包括神搶手商戶，同時為其他優質商戶提供各種專項補貼。

第三，我們還將繼續推廣“明廚亮灶”計劃。這一舉措旨在鼓勵更多的高質量城市外賣商戶建立高標準的廚房，從而加強行業的食品安全基礎設施。隨著硬件補貼和流量支持的增加，我們預計到今年年底，參與的商戶數量將超過100000家。我們將邀請更多的外賣商戶加入我們的“明廚亮灶”計劃，因為它允許消費者實時觀察食品的準備過程。這種透明度是增強公眾對食品安全信心的關鍵。

第四，刺激消費。我們將利用美團會員、神券等多樣化的產品來激勵用戶。我們的目標是振興外賣消費，使商戶能夠提高訂單量並擴大業務。

關於騎手的養老金問題，4月3日，我們在南通和泉州啟動了一個新的養老保險試點項目，覆蓋這兩個城市的全部騎手。多年來，我們一直與相關當局保持定期溝通，不斷加深我們對靈活就業人員社會保障政策指導的理解，並更多地了解騎手的需求。這使我們能夠積極探索有效解決方案，以增強靈活就業人員的權益。

此前，我們實施了職業傷害保險試點項目，為七個試點省份的約700萬名騎手提供了15億元人民幣的保險覆蓋。新推出的養老保險試點項目是根據靈活就業的社會保障國家政策設計的，它為騎手提供專門定製的補貼。

具體方案如下：對於在過去六個月中有三個月的月收入達到當地社保繳費基數最低門檻的騎手，美團將補貼50%。該計劃充分尊重了新經濟的靈活性，允許騎手自由決定他們的工作時間和工作量。通過降低參與門檻，它可以覆蓋更廣泛的騎手，沒有任何前提要求，無論騎手是否注冊了社保，沒有任何關於工作時間或配送量的要求，也沒有基於配送類型的區別。

5月初，第一批加入我們養老保險試點項目的騎手已經收到了我們的現金補貼。我們很高興看到該計劃得到了試點城市人力資源和社會保障局的積極回應。展望未來，我們將繼續解決騎手關於養老保險計劃的谘詢，加強政策宣傳，並鼓勵騎手參與該計劃。

我們計劃今年將試點項目擴展到更多城市，並在實施過程中不斷完善。同時，我們有信心，我們網絡中的效率和訂單密度的增加將能夠提供節省成本的效益，以抵消這項保險帶來的額外成本。謝謝。

來自摩根士丹利的提問者：

您好。感謝管理層提供這次機會。管理層能否分享Keeta在香港和沙特阿拉伯的最新進展？公司在這些地區的核心競爭優勢是什麽？公司此前曾提到短期內將重點放在中東地區，但最近宣布進入巴西的外賣市場。

為什麽公司準備進入中東以外的地區？除了時間安排之外，區域擴張計劃和選擇新市場的關鍵標準是什麽？由於海外市場不如中國市場大，管理層能否分享公司對這些海外業務的總體計劃和長期目標？

王興：

謝謝。Keeta在香港和沙特阿拉伯都取得了良好進展。上周，我們慶祝了Keeta在香港成立兩周年。它於兩年前的5月20日正式推出。在過去的兩年裏，我們已經成為香港最大的外賣平台。而且，我們還在訂單量、平均訂單價值、市場份額以及餐廳和騎手數量方麵持續增長。這是關於香港的情況。

在沙特阿拉伯，我們於去年9月推出，因此至今隻運營了半年多。但現在，TikTok已在所有九個城市運營。這涵蓋了沙特阿拉伯所有人口超過100萬的城市。這是我們目前的市場，我們計劃將其擴展到更多的沙特阿拉伯城市。而且，您說的沒錯，我們宣布了進入巴西的計劃，並承諾在未來五年內投資10億美元。是的，我將解釋我們為什麽以及如何計劃贏得這場競爭。

我們於2016年底進入外賣業務。在過去十年中，我們投入巨資打造了全球領先的外賣業務。目前，我們每天處理超過2000萬份訂單。

在構建外賣業務的過程中，我們開發了世界領先的係統，這需要大量的軟件工程技能來構建。它需要大量的機器學習來優化訂單調度係統。構建原始的在線外賣應用程序很容易。但是，當它規模擴大時，當您需要滿足越來越多用戶、越來越多餐廳和越來越多騎手的需求時，您必須使用機器學習來優化係統。否則，您將無法應對不斷增長的需求。通過美團，我們已經構建了這樣的係統。我們相信我們擁有最好的係統之一。我們計劃將所有知識和運營經驗應用於Keeta，並將這些所有能力帶到其他市場。

我們相信，通過利用我們具有競爭力的產品、服務和運營經驗，我們能夠很好地為其他市場的消費者、餐廳和騎手提供非常快的配送速度和非常好的用戶體驗。而且，我認為在這個過程中，我們還將幫助在這些市場創造大量就業機會。

因此，我認為，在幾年內，Keeta將在越來越多的海外市場成為外賣平台的首選。關於我們的計劃進展。因此，我認為正如我們過去所說，從長遠來看，美團注定會成為一家全球性公司，但我們並不著急。因此，我們將非常仔細地評估每一個機會。進入新市場的決定是通過全麵分析做出的，該分析考慮了許多因素，包括市場的當前規模和潛在規模、增長潛力以及市場結構，這非常重要。因為，當您進入市場時，您需要確保自己能成為第一或第二。否則，意義不大。因此，市場規模和市場結構，以及因為我們需要與許多當地合作夥伴合作。因此，我們非常關注每個市場的監管框架和整體商業環境。

關於巴西，我認為非常重要的是，我們看到這兩個國家之間存在持久的戰略夥伴關係。我認為這表明了兩國戰略夥伴關係的強度。而且，我們相信中國公司在巴西的投資將受到巴西消費者和當地商戶的歡迎。

今年早些時候我去過巴西，我看到了一個充滿活力的經濟體，擁有非常龐大的人口。因此，我認為巴西是一個潛力巨大的國家。就領土而言，它是最大的國家之一，巴西排名第五。就總人口而言，巴西排名第七。就GDP 而言，巴西可能排名第九左右。但在外賣方麵，巴西實際位居前五。這表明了巴西外賣市場的當前規模和潛力。而且，我認為說其他市場不如中國大並不完全公平。是的，當然，全球最大的兩個市場是中國和美國。這不足為奇。但是，如果將許多其他國家加在一起，它們將比中國或美國都大。但是，因為國家很多，每個國家都會有所不同。因此，我們需要更多地根據各個國家來評估機會。

所以，我們目前的計劃是同時在沙特阿拉伯開展工作，並為在巴西推出我們的業務 Keeta 做準備。所以，我們對此感到非常興奮。Keeta 在香港和沙特阿拉伯表現良好，從長遠來看，巴西是一個非常好的機會。而且，我對全球外賣甚至更廣泛的按需配送的增長潛力充滿信心。所以，現在在許多市場，外賣隻是一些特定人群的偶爾便利。但我認為，隨著時間的推移，滲透率和頻率都會變得更高。

我們在中國已經見證了這一點。我認為這將在許多不同的國家發生。考慮到我們的專業知識和我們世界領先的軟件係統。我認為。我們應該能夠將其帶到這些市場，並為所有利益相關者創造價值。這就是我們的計劃。我認為它將對我們短期的盈利能力產生一些影響。但我認為從長遠來看，全球擴張對我們來說代表著非常好的、非常有希望的增長機會。我想這就是計劃。謝謝。

來自傑弗瑞的提問者：

晚上好。感謝管理層回答我的問題。管理層能否介紹一下公司AI大語言模型的進展，以及相關應用的研發費用和時間表。謝謝。

王興：

是的，當然，沒有AI問題的財報電話會是不完整的。本季度，我們繼續在所有三個層麵加強我們的能力。當我們談論AI時，我認為有三個層麵：AI基礎設施、產品中的AI和工作中的AI。這就是我們看待AI的方式。

本季度，我們迭代了我們的基礎大語言模型。我們為外部用戶推出了新的AI應用和服務。同時，我們還增強了一套員工生產力工具，以提高我們自身的效率並改善工作體驗。

可以說，我們在這三個方麵都取得了良好進展。

首先，在AI基礎設施方麵。我們繼續增加對大語言模型的投資，不僅將資源分配給基礎設施資本支出，還用於招募頂尖AI人才，以確保我們的基礎語言模型在中國處於最佳團隊之列。

本季度，我們持續升級了我們的LongCat（龍貓）大語言模型。增強後的模型現在可以在推理和非推理模式之間無縫切換，並且在兩種模式下的性能都達到了中國領先模型的水平。我們還更新了我們的端到端語音交互模型LongCat。這個更新後的模型在理解細微信息方麵展示了先進的能力，包括情感或上下文環境，並能進行自然的語音對話。它的表現接近GPT-4.0。

產品中的AI方麵，AI的價值不僅限於效率提升，它還可以成為賦能我們平台商戶的強大工具。通過利用AI，我們可以更好地幫助商戶加速數字化轉型並優化成本。

5月18日，美團餐飲顧問委員會在上海舉辦了餐飲業AI演進研討會。根據委員會討論的反饋，我們計劃在下個月，也就是6月，推出新的大模型。它將是一個由AI驅動的餐飲業商業決策助手。它將作為餐飲商戶和行業專業人士的智能運營助手，涵蓋四個關鍵場景：菜品選擇、新店選址、菜單開發和門店運營。這一創新標誌著行業決策模式從經驗驅動轉向AI+數據。這是一個新的流程，它將有效降低商戶的運營風險，同時促進業務增長。

我認為第三點實際上是上個季度最令人興奮的一點。我們相信開發內部AI工具，即工作中的AI，我們希望利用AI提高員工生產力和工作體驗。這仍然是我們AI計劃中的一個關鍵優先事項。

上個季度，我們繼續提高工程師的AI編碼能力，並積極推廣內部AI編碼的采用。目前，我們公司約52%的新代碼由AI生成。在一些研發團隊中，超過90%的團隊成員廣泛使用AI編碼工具。我們的目標是逐步在所有工程師中實現100%的采用率。

我們有自己的無代碼平台，它麵向所有員工，並且在內部得到了廣泛采用。無代碼平台允許用戶通過自然語言對話快速生成應用程序，而無需事先的編碼經驗。

現在，我們公司所有專業崗位都在使用無代碼平台，包括產品經理、用戶體驗設計師、業務分析師、人力資源和財務人員。他們利用無代碼平台創建產品原型、交互頁麵和效率工具，其中62%的產品經理和28%的業務分析師在內部使用無代碼平台。

上周，我們免費向公眾用戶推出了無代碼平台。用戶無需任何編碼技能即可將各種創意變為現實。我們相信這個應用將在AI時代支持中小商戶的數字化轉型。目前，用戶已經創建了9410個應用程序，其中超過16個已發布並處於活躍使用狀態。

從長遠來看，我們相信美團的獨特優勢在於我們多樣化的消費場景。我們擁有豐富的線下服務產品，並且具備非常強大的履約能力。因此，我們將繼續在基礎研發和應用方麵構建我們的AI能力，並利用AI幫助人們在實體世界中吃得更好、生活得更好。謝謝。

來自花旗集團的提問者：

晚上好，管理層。感謝您回答我的問題。祝賀取得如此穩健的業績。我的問題與投資和資本配置有關。鑒於公司在海外擴張方麵投入了大量資金，並且麵臨國內餐飲外賣競爭，公司會修改美團優選的業務戰略和投資規模，以平衡整體盈利能力和現金流嗎？公司的資本配置優先級和戰略是什麽？海外投資增加會導致股票回購計劃暫停嗎？

王興：

謝謝，是的，我們一直在全麵審視我們的資本分配策略，並且始終努力平衡核心本地商業的現金流、新業務的優先級和資源需求以及股東回報，以製定出每年最佳的資本部署策略。說到競爭，我們從一開始就一直麵對競爭，並且在競爭中變得更強大。我們相信健康的競爭是推動整個行業更大規模發展和促進長期增長的催化劑。盡管因為競爭會導致短期利潤出現波動，但我們有信心我們的核心本地商業板塊將繼續產生強勁的現金流，為我們的海外擴張和生鮮零售業務提供堅實的財務基礎。

我們的新業務正處於快速增長階段。我們為每個業務單元量身定製了不同的關鍵績效指標（KPI），並且會仔細評估每個業務的表現，並動態調整我們的策略。至於美團優選，它是我們的整體生鮮戰略的一部分。

我們一直堅定地致力於抓住中國生鮮市場的機遇。我們相信這個行業的數字化潛力巨大，能夠提供更好的用戶體驗，並且提供更好的基礎設施來提高整個行業的效率。

與此同時，我們也意識到中國地域廣闊，生鮮行業的市場非常分散。我們需要針對不同的市場提供不同的解決方案。例如，在高線城市，我們運營著小象生鮮超市，利用前置倉模式，表現非常好。我們還有美團閃購這一平台模式，為本地零售商和本地消費者搭建一個連接的平台。這兩個業務對於我們樹立生鮮零售的品牌形象起到了關鍵作用。對於低線市場以及更日常的消費，我們認為應該采用不同的模式來服務，這是一個極具挑戰且分散的市場。而美團優選就是我們用來測試這個市場的潛力以及驗證這些市場商業模式的工具。盡管它比我們預期的更具挑戰性，但我們仍然相信提升供應鏈能力以及為這些低線城市的需求提供更好的體驗是有潛力的。我們會繼續專注於測試美團優選的模式並驗證其經濟可行性，而不是擴大其規模。

所以，美團優選的總虧損是可控的。盡管如此，我們從去年第四季度以來也看到了其業務運營的持續改善。具體來說，我們提高了自提點的效率和服務質量，升級了產品質量並提高了配送的及時性。

今年，我們將繼續鞏固我們的核心競爭力並提高我們的運營效率。關於股東回報的問題，我們會繼續評估我們的現金儲備和潛在的現金流，並做出靈活的安排。我們會維持股票回購計劃作為股東回報的主要渠道，我們最基本的目標是以抵消我們員工持股計劃（ESOP）每年造成的股份稀釋為起點。除此之外，我們還會尋找合適的市場時機來進一步減少在外流通的股份數量，當我們覺得時機成熟時。謝謝。