“特朗普2.0” 三個月，芯片巨頭集體消化不確定性衝擊

特朗普就任美國總統上台執政的三個月後，芯片巨頭近期都在集體消化“特朗普2.0”的不確定衝擊。

關稅政策衝擊是近期籠罩在半導體行業上空的陰影。

昨日在一季度財報電話會上，台積電董事長兼總裁魏哲家在回應關稅影響時提到，目前尚未看到客戶行為有任何變化，公司也不會因關稅問題調整全年增長預測，但關稅政策的潛在影響存在不確定性與風險，台積電會繼續審慎觀測變化調整運營策略。

財報數據顯示，台積電業績目前超出市場預期，第一季度營收達8392.54億新台幣，同比增長41%；淨利潤3616億元新台幣，市場先前預估3467.6億元新台幣，大增近60%。公司維持2025年的預期不變，全年營收增長將在20%-30%之間。

但關稅變化帶來的影響不隻反映在短期的業績上。

作為全球第一大芯片製造商，台積電占去全球60%以上的晶圓製造產能，其生產基地集中在台灣本土，截至2024年年底，新竹、台中、台南三地的產能仍占台積電總產能的85%以上。美國則是台積電最大的出口國，占其總收入的60%，前五大客戶中的蘋果、英偉達、高通、AMD均來自美國。

特朗普關稅政策落地後，台積電加大了赴美建廠的投資，這一舉措當時被外界解讀為應對加征關稅的衝擊。

在美國前總統拜登任期內，台積電接受白宮芯片法案66億美元補貼，計劃在亞利桑那州投資超1650億美元建設六座晶圓廠，分別用來量產4納米/5納米、3納米/2納米的先進製程芯片。

特朗普上台後，台積電3月宣布在原有的基礎上追加1000億美元投資，計劃再建五座工廠。

此次在一季度財報會上，魏哲家介紹稱，台積電有意加碼美國投資，未來30%的2納米芯片產能將美國生產。2納米芯片的量產如今已經進入倒計時階段。台積電2納米芯片按計劃將在今年下半年量產，年底的產能目標是達到5萬片，三星、英特爾也計劃在年底啟動量產。另一家日本晶圓代工初創企業Rapidus則正在加速建廠試產2納米芯片，預計2027年開始量產。

事實上，不隻台積電，芯片巨頭近期都在集體消化“特朗普2.0”帶來的不確定衝擊。

在本周舉辦的財報電話上， 荷蘭光刻機巨頭ASML的CEO傅恪禮（Christophe Fouquet）透露，美國加征的關稅將會帶來新的不確定性，目前正密切關注關稅動態，尚不能對關稅的影響量化做評估。CFO戴厚傑（Roger Dassen）進一步指出，關稅主要從四個方麵對ASML產生影響：一是美國從荷蘭進口光刻機，整體係統價格受影響；二是美國進口所需的零部件和工具受影響；三是ASML在美國也有一定產能，光刻機所需的部件進口也受到影響；四是其他國家可能對美國進口產品施加關稅。

ASML第一季度營收為77.42億歐元，同比增長46.4%；淨利潤為23.55億歐元，同比增長92.4%。在全球各地區市場中，韓國占比40%，是第一大收入市場，主要得益於三星、SK海力士等韓國大廠因HBMAI存儲芯片市場爆發正加緊擴產，帶動了ASML光刻機的采購。中國大陸為第二大市場，經過2024年趕在出口禁令窗口期內搶購合規DUV光刻機帶動暴漲後，收入占比已從近40%回落穩定在25%上下，來自美國的收入占比為16%，與中國台灣持平。

同樣是在本周，另一家AI算力芯片巨頭英偉達創始人、CEO黃仁勳突然現身北京。據央視新聞報道，此次黃仁勳來華係應中國貿促會邀請。在當天的行程安排中，他先與中國貿促會會長任鴻斌見麵會談，晚間又在人民大會堂與中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰會麵。

此次距離黃仁勳上一次現身北京剛滿三個月。今年1月，在特朗普就任總統前夕，黃仁勳飛往深圳、北京、上海三地參加英偉達中國區公司年會。而此次在黃仁勳來華前一天，據《財經》報道，美國政府已正式通知英偉達，將對其“對華特供版”AI芯片產品H20 GPU（人工智能加速計算處理器）升級出口管製。H20麵向中國市場（包括香港、澳門特別行政區）出口需要獲得需要獲得美國商務部頒發的出口許可證。

在會談中，中國貿促會會長任鴻斌問及“英偉達如何評估美國落地H20芯片管製的影響”，黃仁勳表示，美國政府加強芯片出口管製已對英偉達業務產生重大影響。但英偉達進入中國市場已三十年，中國市場對英偉達至關重要。英偉達未來將繼續不遺餘力優化符合監管要求的產品體係，堅定不移服務中國市場。

根據英偉達發布的2025財年財報（對應2024年）介紹，英偉達全球收入主要來源於美國、中國大陸、新加坡等區域。美國占比47%排第一；中國大陸占比13%排第二，中國台灣地區占比約1.4%；新加坡及其他地區收入占比約38.6% 。