圖片來源：視覺中國

特約撰文丨Lina

編輯丨葉錦言

出品丨深網·騰訊新聞小滿工作室

彭博社2月14日援引消息人士的話稱，台積電正在考慮是否應特朗普政府官員要求，收購英特爾在美國工廠的控股權。

據兩位了解討論情況的人士稱，去年年底，英特爾董事會主動接觸台積電，試探其對某種合作關係的興趣。今年1月，台積電董事長魏哲家分別與特朗普提名的商務部長霍華德·盧特尼克，以及英特爾董事會獨立主席弗蘭克·葉裏（ Frank Yeary）會麵，探討合作的可行性。盧特尼克將其視為新工作中最重要的挑戰之一。

《紐約時報》稱，目前尚不清楚台積電將接管英特爾多少製造業務，以及會投入多少資金。另據《華爾街日報》報道稱，英特爾可能分拆，分別由台積電及美國博通公司接手。相關公司正就潛在收購案進行評估。

去年12月2日，英特爾CEO Pat Gelsinger（帕特·基辛格）突然宣布退休，並從董事會辭職。僅僅在不到4年前，這位英特爾史上第一任CTO、三十年老將的回歸，曾經讓市場一度對英特爾寄予厚望。

2021年第一季度，在Pat Gelsinger宣布回歸與2020財報超預期的雙重熱度之下，英特爾股價一路飆升，市值重回2500億美元，一舉衝到了10年間最高點。

（英特爾近10年間股價變化，圖源：雪球）

而就在4年後，隨著Pat Gelsinger的離去，英特爾的股價在短暫上漲後，一路迅速下滑。截止至12月4日，英特爾市值已經跌至969億美元，來到了10年間最低點。

曾經的英特爾是技術、引領、創新、顛覆的代名詞，由其創始人提出的“摩爾定律”奠定了過去半個世紀以來全球科技產業發展的脈絡。尤其是在格魯夫時代，英特爾經曆過那場慘烈的戰略轉型，毅然放棄存儲器市場，從此稱霸全球個人電腦市場二十年，幾乎未曾見一敵手。

而如今，這位57歲的芯片巨人，在一而再再而三地錯過了時代轉型的窗口後，終於顯露出蒼老的頹勢。

根據美國路透社最新報道，目前，英特爾正在尋找新任CEO，已接洽人選包括Marvell的CEO Matt Murphy、英特爾前董事會成員陳立武（Lip-Bu Tan）。路透社稱，今年8月，陳立武曾因在公司代工業務發展方向上與英特爾高層存在分歧，主動辭去其董事會職務。

英特爾正式CEO的位置，至今仍在空缺中。

八任CEO，一代矽穀神話

Pat Gelsinger的離開無疑是突然的。

據英特爾公告稱，目前公司董事會正在尋找新任CEO。在人選確認之前，由公司執行副總裁兼CFO David Zinsner和公司執行副總裁兼客戶端計算事業部總經理Michelle（MJ）Johnston Holthaus擔任臨時聯席CEO。

David Zinsner於2022年1月從美光科技加入英特爾，擁有超過25年財務和運營經驗；Michelle（MJ）Johnston Holthaus則在近30年前加入英特爾，擔任過首席營收官、銷售和營銷事業部總經理等多個管理職務。

事實上，這不是英特爾曆史上第一次“臨陣換帥”。

2018年，英特爾突然宣布，時任CEO Brian Krzanich由於曾與一名英特爾員工存在情人關係，違反了公司“禁止親密接觸政策”而辭職，由公司CFO Robert Swan擔任臨時CEO。

半年後，Robert Swan被任命為正式CEO——他就是Pat Gelsinger的前任。

英特爾由集成電路之父與摩爾定律之父於1968年共同創辦，在很長一段時間裏，它都是美國矽穀的“神話”，全球芯片半導體領域的領軍玩家。

尤其在PC時代，通過和微軟結成“Wintel”聯盟，英特爾幾乎統治了矽穀近20年，其霸主地位多年來無人可撼動。

然而，Pat在2021年上任之時，英特爾——這位曾經稱霸全球芯片界數十年的藍色巨人——已在泥潭中深陷多年。

Pat Gelsinger是英特爾一代傳奇CEO Andy Grove（安迪·格魯夫）時代的人，這位以“偏執狂”聞名的CEO曾在上世紀80年代帶領英特爾打下過一場漂亮的翻身仗，彼時英特爾同樣在存儲器市場節節敗退，Andy Grove大膽引領了英特爾從存儲器到PC芯片市場的戰略轉型，一舉奠定了英特爾此後近20年的霸主地位。

（Andy Grove著作《隻有偏執狂才能生存》）

市場對Pat Gelsinger無疑曾寄予過同樣厚望。

自21世紀以來，英特爾陸續錯失智能手機市場、10nm製程工藝頻頻受挫、PC業務強敵崛起、數據中心遭GPU“圍剿”，近年來業績與股價更是隨著PC市場的飽和而節節敗退。

2021年初，在官宣Pat Gelsinger將正式回歸領導英特爾後，市場曾經很給麵子地開盤飆升11%，一掃此前接連數月的陰霾。

市場無比懷念Pat Gelsinger所代表的，那個英特爾叱吒風雲、引領技術革命的時代，人們希望他創下格魯夫式的奇跡，帶領英特爾這位巨人再度轉型。

群雄環繞下英特爾的自救

Pat Gelsinger自上任之初，便立即著手開啟英特爾的自救。

2021年3月，Pat首次麵向全球公開演講，公布了一係列全新戰略決策，其中最著名的就是IDM 2.0計劃。

一直以來，英特爾使用的都是傳統芯片廠商的IDM模式，即芯片設計廠商同時生產芯片。

與之相對應的是Fabless模式，即芯片公司隻負責設計部分，由台積電等代工廠負責芯片生產。

（半導體產業IDM、Fabless、Foundry代工廠模式對比，圖源：台積電）

半個世紀以前，以英特爾為首的芯片廠商統一采用的都是IDM模式；然而，隨著半導體製造工藝日益複雜，芯片生產研發成本激增，幾乎所有芯片巨頭都陸續拋棄IDM，轉而選擇更輕量化的Fabless模式。台積電正是乘此東風崛起，成為一代芯片代工廠霸主。

作為芯片生產技術的引領者，英特爾在芯片製造領域曾經始終保持領先台積電3年以上的技術水平。

然而，自2014年推出14nm芯片之後，英特爾便陷入了10nm研發的“泥潭”，10nm芯片久久未能麵世，其領先優勢也不斷被台積電所超越。

IDM模式使得英特爾一直處於“雙線作戰”模式，在芯片設計領域需要麵對AMD、英偉達等競爭對手；在芯片製造領域則困於跟台積電的鏖戰中。兩條戰線一榮俱榮，一損俱損。

因此，Pat的IDM 2.0計劃正是要將英特爾從這一泥潭中解放出來。

IDM 2.0計劃內容包括：

1、“引進來”，引入第三方代工廠，擴大英特爾與芯片製造廠的合作；彼時，英特爾7nm仍未能成功推出，而台積電的5nm技術已在2020年投入量產；

2、“走出去”，推出IFS英特爾代工服務，為外部客戶提供芯片代工及封裝服務；2021年正值疫情期間，全球芯片產能高度緊缺；

3、在全球投資數百億美元，建設多個芯片製造廠，在美國及全球多地擴張產能；英特爾是美國2022年《CHIPS Act 芯片法案》的主要推動者與最大受益者之一，該法案計劃投入超過390億美元，鼓勵芯片公司在美國組建芯片工廠，重建美國在芯片行業的領先地位。

通過《CHIPS Act 芯片法案》，英特爾得到了美國政府85億美元的補助與11億美元的低息貸款，條件是未來五年要在美國投入1000億美元擴張產能，創造1萬個製造業工作崗位和2萬個建築業崗位。

同年7月，英特爾宣布拋棄nm製程的命名方法，將10nm之後的工藝節點命名為Intel 7、Intel 4、Intel 3與Intel 20A，但這一節點命名法並未在業內形成新共識。

（英特爾新製程節點命名，圖源：英特爾）

2022年，英特爾以54億美元的價格收購了全球第九大芯片代工廠高塔半導體，並首次開放x86架構的軟核和硬核授權——在此之前，x86架構一直是英特爾在PC領域稱王的核心武器，堪稱立身之本。

2023年，英特爾更是宣布進一步在波蘭、德國、以色列投資500億美元興建工廠，在全球範圍內擴大產能。

時過境遷再回顧，IDM 2.0計劃放在2021年全球芯片產能高度緊缺的背景下是成立的，但它並不能解決英特爾在PC、服務器、AI領域的產品力問題。

在此期間，英特爾的老對手們迅速瓜分著英特爾的市場份額。

CPU賽道：“萬年小弟”AMD的逆襲

AMD與英特爾的成立時間僅僅相差一年，卻在市場中長期處於“千年老二”地位，其早年間從技術研發到市場份額都遭到英特爾的“碾壓”，甚至一度瀕臨破產。

然而，2022年，AMD這位英特爾多年的“小弟”一舉翻身，以1995億美元的市值首次超越英特爾，成為CPU領域的全球第一。2024年12月，AMD市值超過2300億美元，是同期英特爾的兩倍有多。

AMD的轉型之路比英特爾要早得多。

2009年，AMD將芯片製造業務賣出，從IDM轉型為Fabless工廠，使得AMD不必受製於自家芯片製造工藝水平的限製，能夠自由選用三星、台積電等更頂尖的芯片供應商。

此後，AMD更是在傳奇女CEO蘇姿豐（Lisa Su）的帶領下，憑借Zen架構連續創下多代芯片產品的成功，在PC、數據中心、高性能計算CPU等市場狂飆突進，一舉扭轉了AMD多年來應對英特爾的頹勢。

2019年，AMD搶先英特爾推全球首款7nm數據中心CPU，比英特爾同期的10nm足足早了一個代際。

根據Mercury Research的數據，2024年第三季度，AMD數據中心CPU業務收入同比增長20.7%，快速蠶食著英特爾的市場份額。

（AMD與英特爾數據中心CPU業務收入變化，圖源：Mercury Research）

GPU/AI賽道：“狂飆”霸主英偉達

英偉達成立於1993年，比英特爾足足晚了25年，在巨頭林立的矽穀，屬於晚輩中的晚輩。

早年間，在CPU稱王的時代，英偉達專攻的GPU（顯卡）還是英特爾所瞧不上的“邊角料”賽道。1998年以來，英特爾憑借x86架構在PC市場上處於壟斷地位，GPU長期被英特爾視為CPU計算的附屬品。

彼時英特爾的CEO Craig Barrett曾經斷言：高端顯卡隻是遊戲發燒友的玩具，GPU不會成為未來計算的核心。

從當時來看，英特爾的這一判斷並非全無道理，在接下來十數年間，英特爾始終穩坐全球芯片一哥的霸主地位，而英偉達卻在GPU市場頻頻受挫，一度幾乎無法翻身。

然而，自2012年起，英偉達CEO黃仁勳重磅押寶了6年的人工智能賽道迎來爆發，GPU一躍成為AI深度學習的最佳方案，英偉達也乘著這股東風迅速擴張。

（英偉達GPU架構算力峰值快速飆升，單位：TFLOPS）

英特爾的創始人戈登·摩爾是著名的“摩爾定律”提出人，他指出，處理器性能每18-24個月將翻上一倍——這一定律幾乎主導了過去半個世紀全球科技產業的蓬勃發展。

然而，在英特爾屢屢折戟10nm之際，英偉達卻接過了摩爾定律的大旗，以每18-24個月一代AI芯片新品的速度快速擴張著。

尤其是自2016年起，英偉達在芯片架構設計上不斷取得突破，A100、H100等型號的GPU幾乎成了人工智能市場的硬通貨，甚至有美國初創企業靠抵押英偉達H100芯片融資23億美元。

軟件生態方麵，英偉達GPU+英偉達CUDA的配合更是成為了人工智能時代的“Wintel”聯盟，將AI開發者們牢牢鎖在了英偉達生態圈內。

在此期間，英特爾卻始終未能成功拿出哪怕一款足以和英偉達GPU正麵對抗的產品，隻能眼睜睜地看著AI市場被對手鯨吞蠶食。

2016年，英偉達的股價從16美元飆升至60美元，一年內上漲幅度超過3倍，登頂標普500成分股漲幅榜首；此後的5年間，其股價更是實現了20倍的爆炸式增長。2020年，英偉達以2500億美元的市值超過英特爾，登頂全球芯片霸主寶座。

2024年11月，英偉達市值更是飆升1400%至3.6萬億美元，成為全球市值第一企業，將蘋果、微軟等老牌巨頭甩在身後。

今年8月，英特爾宣布將裁員15%以上，總人數近 1.5 萬人；9月，多家海外媒體報道稱，高通、Arm都與英特爾接洽，討論收購事宜。

遲遲未能開拓第二曲線

芯片行業的競爭，一直以慘烈、迅猛著稱。

在摩爾定律的鞭策下，所有參與玩家都必須瘋狂向前奔跑，一旦在某一代工藝/產品上落後於人，想要逆風翻盤，就將付出極為慘痛的代價。

自2020年以來，全球半導體產業又進入了一個全新的周期。當年，全球範圍內密集宣布了6起超大型半導體並購案，包括SK海力士收購英特爾NAND閃存業務、Marvell收購Inphi、英偉達收購ARM（終止）、ADI收購Maxim、AMD收購賽靈思、環球晶圓收購德國Siltronic（終止），金額總計高達1194.1億美元。

而在芯片製造代工廠方麵，馬太效應則更加明顯。

自從中國台灣第二大芯片代工廠聯電、全球第二大芯片代工廠美國格芯於2018年相繼放棄7nm研發後，7nm、5nm、3nm等芯片先進工藝賽道上隻剩下台積電、三星、英特爾這三大玩家。

根據財報顯示，2023年全年，英特爾研發費用支出超過165億美元，這一數字超過了英偉達（73億美元）和台積電（約55億美元）的總和。

多年以來，英特爾一直是全球研發投入最高的半導體企業。

打一個不甚恰當的比喻，在英特爾鼎盛時期，它的行業地位幾乎相當於今天的OpenAI+蘋果+英偉達。

從一代霸主到日薄西山，英特爾的沒落，既有內部因素，也有外部因素。

從內部來看，傳統的IDM模式資金投入重、研發成本高，英特爾自2014年起10nm工藝遲遲未能推進，7nm工藝更是長期落後於三星、台積電，使得產品競爭力持續下滑。

從外部來看，隨著個人電腦市場在全球範圍內逐漸飽和，英特爾的拳頭業務CPU在多年前就已觸及業績天花板。

為了開拓第二曲線，多年來，英特爾豪擲了數百億美金，在全球範圍內進行了多場“買買買”的並購活動。

2015年，英特爾以167.5億美元的價格收購Altera，自此開拓了FPGA市場版圖，進一步切入雲計算市場。

2017年，英特爾153 億美元收購了以色列芯片企業Mobileye，重金布局自動駕駛賽道，創下了以色列科技公司有史以來最大的收購記錄。

2019年，英特爾又投入20億美元，收購了成立僅3年的以色列AI芯片初創企業Habana Labs，重金投入AI芯片。

然而，這些高額的投入並未給英特爾帶來預期的高額回報，更未能成長為公司的第二曲線。與之相對應的是英特爾在智能手機這一賽道的屢屢誤判。

2005年，英特爾曾因蘋果報價過低而拒絕為喬布斯開發iPhone手機芯片，以至於此後英特爾時任CEO Paul Otellini懊悔地回憶道，“誰能想到他搞的這款手機銷量會是預期的100倍呢？”

而在4G/5G通訊市場，自iPhone 7以來，英特爾手機基帶芯片業務又因“信號門”事件頻發而屢遭詬病，最終以10億美元的價格將這一業務賣身於蘋果。

即便在眾多第二曲線賽道投入了大量資源，但最終，扛起英特爾營收大頭的依舊是PC+數據中心CPU這兩大拳頭業務——也是AMD、英偉達正麵衝撞的戰場。

數據中心業務自不必提，隨著雲計算、人工智能產業的爆發，數據中心業務成了芯片市場人人看好的大塊肥肉，除了英特爾、英偉達、AMD等老牌玩家外，大量初創企業也瞄準了這一賽道，國內甚至曾一度掀起“百芯大戰”的熱潮。

然而，雪上加霜的是，在PC市場，英特爾多年的合作夥伴蘋果也在2020年“反水”，拋棄英特爾，推出Arm架構自研電腦芯片M係列，重創英特爾PC業務大本營。

與此同時，手機芯片霸主高通也悄無聲息地摸到了英特爾家門口，除了不斷切入汽車、XR、物聯網芯片市場外，還打起了PC的主意。

從2017年起，高通就不斷通過“驍龍cx”係列芯片切入PC市場，其在2023年更是發布了號稱專為AIPC產品設計的全新處理器係列“驍龍X”，高調擁抱AI時代，進軍PC市場。

而英偉達似乎要為這場混戰再添一把柴火。中國台灣媒體報道稱，根據供應鏈消息，英偉達預計將在2025年推出基於Arm架構的消費級CPU，正式進軍PC市場。

若消息屬實，2025年，英特爾的處境將更加艱難。