川普2.0時代來臨！法人：市場看好美股與科技股

美國聯準會本周將降息1碼，這將是拜登總統任內的最後一次利率決策會議，隨後迎接川普新政府的上任。

根據彭博資訊等外電援引的美銀美林12月經理人調查，市場對“川普2.0”時代的經濟成長持樂觀態度，加上聯準會降息政策的支持，受訪經理人對市場看法相當樂觀。認為美國經濟將軟著陸甚至不會著陸的比例超過九成，現金配置創曆史新低，美國股票配置則達曆史新高，全球風險偏好攀升至三年高點。

展望2025年資產表現，經理人最看好美股，特別是羅素2000小型股和科技股。同時，銀行與保險等金融類股的配置比例創下新高，而債券則持續減碼，美元預期將保持強勢。

調查指出，中國經濟的加速成長是最可能激勵市場的因素，而全球貿易戰則是主要風險。

在川普政權下，貿易與移民政策被認為是最具衝擊性的影響因素。此外，經理人對全球貿易戰引發經濟衰退的憂慮仍高，其次為通膨可能促使聯準會再次升息。做多科技七雄仍是最擁擠的交易，而做多美元排名第二。

富蘭克林證券投顧指出，川普2.0政府可能將關稅與貿易威脅視為談判手段，短期內可能帶來市場震蕩，但其減稅與監管放鬆政策有望支持美股走揚。

美國資產仍為投資主流，建議核心配置美國平衡型基金、美國非投資等級債及複合債券型基金，抓住收益、川普紅利及聯準會降息行情。股市布局方麵，建議配置創新科技產業型基金，同時增加美國價值型、小型股型及基礎建設型基金，以卡位川普政策紅利。

美國以外的市場則首選印度和日本股市，參與其結構性改革帶來的機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克表示，今年上半年美股表現主要由“美股七雄”（Magnificent 7）貢獻，其市值占大盤比重達50%。若以等權重指數觀察，表現相對落後。然而，下半年市場廣度顯著改善，帶來更多投資機會。隨著經濟前景更加明朗，企業獲利預估2025年可望加速成長至15%。不過，由於股市評價麵偏高，精選個別優質標的將更為重要。經理團隊對股債市持均衡觀點，透過多元與彈性配置，尋求市場波動中的收益機會。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒則指出，非投資等級債市基本麵穩健，違約率預期維持在曆史低點。雖然利差偏窄，但透過精選標的仍有潛在收益空間。團隊采取謹慎策略，避開過度競爭或長期趨勢下滑的產業，例如付費電視、串流影音及商場型零售業，專注於具可持續性和韌性的投資標的，以期實現穩健的長期回報。

在川普2.0時代的政策影響下，經理人普遍認為美股與科技股將是投資焦點，而非投資等級債券則因穩健基本麵具備吸引力。隨著市場進入新一輪變局，靈活應對政策與經濟變化，將是投資成功的關鍵。