為應對川普關稅和增長“保五” 中國或出新刺激政策

一名拾荒男子走過上海街頭。（2024年9月27日）

每年一度的中共中央經濟工作會議計劃在下月召開。根據慣例，屆時習近平將為明年經濟工作定調，並製訂2025年經濟增長目標。有分析認為，如果中國想把明年的GDP增長目標維持在5%，勢必推動更強有力的財政刺激措施，以抵消美國當選總統唐納德·川普(Donald Trump)政府上台後可能大幅上調關稅對中國出口的影響。

中共中央經濟工作會議被視為中國最高級別的經濟會議。根據慣例，預計會議在12月上旬至中旬召開，為期兩至三天。川普勝出美國大選後，對中國來說，經濟增長的外部環境不確性增加，中國領導人將如何作出針對性部署將備受關注。

為了政治需要，中國經濟增長必須“保五”

路透社11月21日報道，隨著貿易緊張局勢加劇，金融市場預料中國經濟增長將逐漸放緩，但受訪的六名中國政府顧問中，有四人讚同把2025年的經濟增長目標設定在與今年一樣的5%左右。政策製訂者在決策過程中會考慮這些顧問的建議。具體經濟增長目標將於明年3月的中國全國人大會議上公布。

現居美國的獨立時評人蔡慎坤對美國之音表示，中共重視“保五”顯然是出於政治需要，而不是從市場經濟著眼。

蔡慎坤說：“我們知道他(習近平)連任後，得要給黨內一個說法、一個遠景。他必須做好姿態，向黨內有交待。不‘保五’的話，他在黨內的執政地位會受到很大的威脅。他要經濟翻兩番，每年經濟就必須保持高速增長。在目前這個規模的基礎上，要繼續(每年)增長5%，實際上是非常艱難的事情。”

川普上次出任美國總統期間，美中爆發貿易戰。在今年的競選期間，他也早已表明，重返白宮後會針對中國商品加征至少60%關稅。

畢業於山東大學、現居澳大利亞的金融學者司令接受美國之音專訪時表示，中國若要實現2035年經濟規模在2020年的基礎上要翻一番的目標，每年的經濟增長率必須達到4%。

司令說：“中國也考慮到了，每年這種不確定性因素會發揮作用。如果中國遭遇到經濟危機，譬如說，這次川普上台，對中國加征高額關稅這種外部性衝擊。這些因素疊加，中國必須麵臨GDP增速下滑的突發情況，所以說，中國設定了比數學測算高出1%的每年平均增幅目標。”

川普可能的關稅措施或嚴重影響中國GDP增幅

路透社上周的調查預測，中國經濟明年將增長4.5%，但預計美國關稅措施可能導致中國經濟增長減少一個百分點。澳大利亞金融機構麥格理則預計，如果美中貿易戰擴大，可能使中國的經濟增長率下降兩個百分點。

金融學者司令表示，目前中國的GDP增長十分依賴進出口和投資這兩架馬車。在外部環境嚴重惡化之際，假如川普兌現對中國貨加征高額關稅的承諾，將對中國宏觀經濟造成深遠影響。

司令說：“現在中國的工業，很多關鍵性的零部件依然依賴進口。若增加關稅，中國從美國進口關鍵性工業零部件，以後的成本將大幅提升，甚至無法進口。中國工業產品出口想要再度依賴很高的國家補貼以及嚴重的產品傾銷，恐怕會因為關稅導致中國的優勢給完全抹掉。國內市場能否消化掉中國本來是為了出口而涉及的工業產品？很多這些工業企業現在就已經開始縮減生產規模。這也就意味著更多人失業。”

今年9月，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合出台一係列穩地產、穩股市金融政策，到本月，中國全國人大常委會批準近年最大規模的地方化債方案。有分析認為，目前中國正麵臨債務通縮循環，想要打破這一循環，第一波的政策力度並不足夠，預計明年政府將推出二萬至三萬億元的財政刺激來支持債務置換、房地產去庫存以及消費刺激和社保福利舉措。

中國財經評論員樓弟(基於安全考慮改的化名)接受美國之音采訪時認為 “政府拉動”主導的經濟增長模式將損害中國的長遠利益。

樓弟說：“有著為中央經濟工作會議出台新的一係列措施製造良好氣氛的政治意圖， 更重要的是可能在為中央經濟工作會議到明年兩會的這幾個月，包括春節、元旦，中國醞釀新的經濟改革措施，創造所謂的好環境。這注定是短視的，沒有考慮到長遠。很多中國老百姓的錢包沒有鼓起來，也沒有根本上解決中國老百姓不願意消費，不敢消費，不能消費。”

時評人蔡慎坤則警告說，過分依賴刺激經濟措施會導致地方政府負債問題進一步惡化。

蔡慎坤說：“‘保五’的目的是地方政府繼續擴大債務，否則現在誰來拉動投資？民營資本現在已基本不敢再投資了。國企也無法再扮演投資先鋒隊的角色。‘保五’就是通過大肆印鈔票，然後大量給市場注水，大量發行國債，大量增加財政赤字，隻有通過這樣的方式，但此舉對人民幣幣值穩定造成很大的負麵影響。”

分析：新政或引發房地產泡沫爆破

蔡慎坤更擔心，未來10年內，中國很可能爆發新一波房地產泡沫爆破。

蔡慎坤說：“你再繼續推高或穩定房價，後續卻沒有購買力。過去，大家把房子作為資產增值或保值的手段，現在已看到未來的房市肯定是一片黑暗，再繼續蓋房子和擴大投資，誰來買呢？最終可能隻會導致房地產出現大的、雪崩一樣的泡沫，徹底破滅。”

2023年，中國的GDP超越126萬億元人民幣，隨著經濟體量不斷增加，要繼續“保五”難度越來越大。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃上月稱，除非中國經濟能從出口和投資主導模式，轉向消費需求驅動型模式，以消費拉動經濟增長，否則經濟增長可能放緩至“遠低於4%”。

金融學者司令表示，有關建議並不切合中國的實際情況。他說，不少中國人深信，國家的經濟發展隻是表麵風光，他們寧願把錢放在銀行，也不敢亂花一分一毛。

司令說：“中國很多‘散戶’，投資者也好，工薪階層也好，異常敏銳的嗅到了，中國事實上仍然采取政府主導型模式的經濟增長方式。中國變成和西方陣營對抗的領軍國家，讓老百姓感受到，以後中國會走向閉關鎖國，變成和一幫窮兄弟過日子的這麽一個時代，會更加變得向左的方向轉變，把中國國民多少年來辛辛苦苦創造出出來的財富向第三世界轉移，去大撒幣。”