全球規模最大的對衝基金橋水近日再度深陷爭議，源起於一本由《紐約時報》調查記者Rob Copeland所寫的名為《The
Fund》的新書。與外界對橋水的印象所不同的是，作者在書中將橋水描繪成一個非常可怕的工作場所，員工在這裏備受心理上的摧殘，而這些完全和基金本身的投資業績無關。
書中還披露說，橋水並沒有複雜的投資量化模型，很多投資決策完全是依靠達利歐本人拍腦袋決定。
橋水基金於1975年由達利歐創辦，最早期橋水僅向部分公司客戶提供關於全球貨幣及利率風險的谘詢，隨後，橋水的谘詢業務進一步擴展到公司戰略層麵，麥當勞等大型企業在上世紀80年代成為首批客戶之一。
從1990年起，橋水開始涉足資產管理行業，推出一係列“創新投資策略”，專注於與通脹掛鉤的債券、新興市場債券等“超長久期債券資產”投資。由於在2000至2003年互聯網泡沫破滅後基金表現優異，橋水又順勢推出Pure Alpha基金，提出將超額收益（alpha）和市場收益（beta）分離，並將這一策略稱為“超額收益覆蓋”（“alpha overlay”），包含20個非相關投資。
到2007年，橋水基金管理資產規模達到500億美元；到2009年，橋水已經成為美國規模最大的對衝基金。
2017年9月，橋水基金宣布在中國成立基金，並於2018年10月推出首隻在岸中國基金，目前該基金的規模已經超過200億元人民幣。
真實的橋水究竟如何？近日，騰訊新聞《潛望》獨家對話一位曾在橋水工作的前員工，講述其在橋水內部工作時的經曆。
鼓勵說真話，也讓指責批評有時變得赤裸裸
這位員工表示，橋水的文化確實在投資機構中獨樹一幟，和其他投資機構所不同的是，橋水在招人方麵，並沒有專注於金融、經濟、數學、物理等大多數目前主流基金針對的目標專業人群，橋水甚至會雇傭植物學、音樂專業的畢業生，但即便專業差別很大，他感覺橋水的員工普遍都非常聰明，觀點也很犀利。
他表示，橋水裏經常可以就某個話題進行長時間的討論，由於不同專業背景的人參與討論，因此能夠提供許多不同的視角。他回憶道，曾經有一次討論持續進行了4-5個小時。
但同時，橋水的員工流失率也非常高。他2007年加入橋水，當時那一屆總共招了近30人，但3年後，包括他自己，已經有20多人離開。
他表示，正如橋水創始人達利歐在他自己的《原則》一書中所提出的那樣，橋水遵循完全透明、誠實（radical truth, radical transparency）的文化，鼓勵說真話，不用顧忌在公司內的級別職務高低，但某種程度上也是因為這樣的文化，讓許多人無法接受，人對人之間的批評和指責有時變得赤裸裸。
對於書中所描述的橋水高壓文化讓許多人不適應，員工甚至被逼哭的情況，在現實中的確屢見不鮮，例如2008年，時任橋水首席運營官的Hope Woodhouse，就曾在高壓的環境下不堪重負提出辭職。
上述前員工也表示，選擇離開橋水的原因是多樣的，例如很多人選擇了自己創業，並不一定是因為不適應公司的文化而離開。
離開的員工，很多成了億萬富翁
這位前員工同時表示，相比投資機構而言，橋水更像一家創業孵化器，從橋水離開的許多員工，最終在創業領域做出了一番事業，很多人也都成了億萬富翁。例如Domino Data Lab、Oscar Health、Braze、Health Sherpa等這些價值幾十億甚至數百億的創業公司，都是此前曾在橋水工作過的員工離開橋水後創辦的。
對於書中所指出的橋水並沒有複雜量化的交易係統，完全依賴達利歐本人直覺來進行投資決策這樣的說法，該前員工表示，這樣的描述並不準確，他在橋水的3年期間，公司有投資決策委員會，也有計算機程序編寫的交易係統，會有一係列參數針對市場情況進行調整。
事實上，橋水作為一家獨特的投資機構，一直以來都備受爭議。盡管內部管理方麵要求絕對透明，但外界對於橋水的投資理念卻知之甚少，但憑借創始人達利歐的號召力，橋水的管理資產規模卻在近年來不斷膨脹，目前在管資產規模總額超過1200億美元。
在管理資產規模不斷擴張的同時，橋水機構規模也在快速增長，據該前員工稱，他入職時橋水總員工數不到300人，如今在全球已經超過1500人。
橋水基金的成功與其創始人達利歐密不可分，如今的橋水基金雖然在機構形式上是對衝基金，但由於早年谘詢業務起家的影響，仍然具備著強烈的研究機構的屬性。
按照達利歐自己的描述，橋水基金是一個“全球宏觀策略公司”，橋水仍然將研究看作是非常重要的投資組成部分，橋水從成立之初便發布的“Daily Observations”（每日市場觀察）報告，至今依然是在投資業界有著極高認可度和參考性的專業讀物。
