建寧博客
地產、投資、生活、學習筆記及總結
最近讀了幾本花街的書，覺得挺有意思。
第一本是Michael Lewis的Liar's Poker，寫的是華爾街曾經最賺錢的投行Salomon Brothers的浮沉。
第二本是Roger Lowenstein 的When Genius Failed，寫的從Salomon Brothers出走(包括被解雇的)的幾個核心成員，再加兩個諾貝爾經濟學獎得主組成的所謂天才團隊，合夥成立投資公司Long-Term Capital Management。天才們陶醉於自己天衣無縫的數學模型，利用大杠杆進行套利交易，結果不僅自己玩完，還差點拖垮整個美國金融係統。
第三本Richard Bookstaber的A Demon of Our Own Design，作者從八十年代中期先後任職於Morgan Stanley，Salomon Brothers， Citigroup，一直從事投資風險控製工作，後來轉為自己管理Hedge Fund，應該說是見識了華爾街的風雨。書中提到，金融係統的創新、金融產品的複雜性、市場之間的緊密關聯、甚至資金流動性的增強（導致更容易獲得杠杆），使得金融危機不可避免。有趣的是，這本書寫在次貸危機前夜，仿佛是為次貸危機量身定做的，是一本知識性很強的書。
第四本是Michael Lewis寫的The Big Short，是寫次貸危機的，以前隻看過電影，沒讀過書。讀了書後，對造成次貸危機元凶的Credit default swap、CDO 和Synthetic CDO等金融衍生品，算是在概念上清楚了些。
其中Liar's Poker中寫到的交易大廳部分給人印象深刻，勾起了一段記憶。
二十多年前還是個碼工的時候，曾經給一個期貨交易公司做過一段時間的數據收集處理。
這個交易公司不在華爾街所在地的紐約，而是在能源之都的猴子頓。
他們不是做傳統的股票或債券交易，甚至不做標準的期貨（Future Contract）交易，而是做非標準的期貨（Forward Contract）交易，其中主打電力和天然氣，也做部分原油非標準期貨。
先說說標準期貨(Future)和非標準期貨(Forward)的差別，當然我的知識是二十多年前的了，不見得完全正確。
可以在證券交易所交易的標準期貨，必須要有一定的標準，比如在芝加哥期貨交易所交易的穀物期貨，必須得滿足一定的標準，不能到取貨的時候給人家些爛玩意兒。並且，實物還得有個固定的交貨地點，比如穀物期貨的標準交貨地點是芝加哥。有了統一的標準，才容易形成大的流動市場，才好交易。如果交貨地點有1萬個，那就需要1萬種不同的期貨，市場就會缺乏流動性，就很難交易起來。
能源產品也一樣，要想容易交易，市場必須要有足夠的流動性，也就是說期貨也必須要有一定的標準，其中就包括交貨地點。比如說， 在NYMEX上交易的標準天然氣期貨，交貨地點是Louisiana州的 Henry Hub。如果不想在Henry Hub 取貨，而想在別的城市比如Dallas取貨，那就成了非標準期貨，隻能在私底下交易。而這個期貨交易公司，做的就是這種 wholesale-to-wholesale 的非標準期貨交易。
我們公司是給他們做contractor的，就是說他們雇了我們公司，給他們做數據收集和處理。
我們公司派了三四個人，入駐他們的交易大廳。交易大廳幾乎整層全部是開放式的，沒有任何阻擋物，一排排的長桌，人們對坐。我們坐在靠門的入口處，門口還有一個獨立的機房。交易員都在大廳的深處，估計大廳的另一側也應該有獨立的房間，隻是我沒走進去過。
我們的工作是偷數據，說是偷實際不是真正的偷，因為數據都是網上公開的，需要寫程序把網上的數據取出來，然後存到數據庫裏，再按照他們的要求做一些簡單的圖和表格，主要用的是Java和XML等。由於數據需要不斷更新，一旦寫好程序後會做為守護進程(daemon)一直在後台運行，並按時自動更新數據（hourly, daily, weekly, or monthly，取決於數據更新的頻繁程度）。
這是一種既簡單又無聊的工作，真的跟搬磚工沒啥區別。網上的數據主要是HTML的，我們的工作主要就是把HTML的數據分出來，然後放到數據庫裏，簡單至極。我後來的一個以前在Enron工作過的同事，說是以前在Enron時也幹過如此低級無聊的工作。
不過，交易公司取的數據範圍非常之廣，比如說世界某個港口的某一艘油輪發生了事故，他們都想知道，並且想知道的越快越好。
我是剛進這個公司的，當我被派往交易大廳的時候，公司已經有兩個人在那工作有一段時間了。我一看他們寫的碼，都是些啥玩意了，全是 Hard coding，一個網頁一個小程序。我心想，哪有你們這樣寫碼的，每個網頁的格式盡管有差別，但大部分是類似的，完全可以做一個generic且可以Configurable的設計，大多數根本不需要單獨寫碼，隻要Configure一下就行了，隻有少數特殊的情況單獨處理一下。我花了幾個周重新設計了框架，寫好了碼，完了後整個工作量大減，三四個人活一兩個人幹就可以了。
從某種程度上講，很多的創新就是自掘墳墓，創新和效率的提高，會使一些人丟掉飯碗，所以我都不知道自己到底是做了件積德的事還是缺德的事。
由於他們的交易都是公司與公司之間的大額交易，交易員平日也不是特別的忙，偶爾一群人會集中到一個交易員的桌子旁，全都屏住氣聚精會神地盯著屏幕，然後忽然會爆發出一陣巨大的歡呼聲。因為是冷不丁的，有時小心髒嚇得都受不了。後來漸漸知道了，那肯定是他們剛剛完成一票大額交易，估計是賺了大錢。偶爾也聽到有交易員被解雇，估計是交易虧錢了。
交易員們大多牛B呼呼，目中無人，態度粗暴，講話跟吃了槍藥似的，在他們的詞典裏根本就沒有禮貌這個詞，即便對他們自己in-house的IT員工，也想對待孫子似的。當然，對待我們的態度更差，我們連孫子都不如。後來我跟一個真正在花街工作的同學抱怨過此事，我同學說，交易員們都那樣，很mean，注意我同學用了mean這個詞。看來，花街真是個錢多折壽的地方，交易員態度差估計也與平日壓力大有關。
我在這個公司工作不到一年就跳槽到另一個公司了，在我辭職前不久，這個交易公司剛被美林收購。後來到次貸危機時，美林自己也差點玩完，為救美林，還是政府強迫人家美國銀行在極不情願的情況下，收購了美林。當然現在看來，對美國銀行也不見得是件壞事。就像有些人當年被逼嫁，盡管開始極不情願，但後來過著也許覺得也不賴。
下一個工作的公司是開發能源衍生品交易平台的，我參與開發的那一塊是天然氣swap交易的，現在隻大約記得basis swap 和index swap這些術語，其它的早忘了。有道是靠山吃山靠水吃水，靠著能源就隻能吃能源的飯，哪怕是個搬磚工。
如此說來，咱跟花街隔著幾十杆子還是打得著的，隻是在當時，咱連孫子都不如。
NND，看來還是有錢任性，等咱下輩子有錢了也任性一把！
建寧 2024/8/9
