倉位配置的重要性

倉位配置（Position Sizing）理論大師Ralph Vince曾經做過這樣一個有趣的試驗：有40個博士參加（排除統計師和交易員等有統計背景的），贏率是60%，均等賠率，每人給資金1萬，每人有100次下注機會，目標是賺錢越多越好。

參加者可以自行決定的就是每次下注的多少（相當於股票的倉位大小）。

試驗的結果是，隻有2人，也就是5%的人盈利，其他人都虧損，還有輸光的。

這個結果是令人相當吃驚的，要知道，Jim Simons靠隻有50.75%的贏率就發了大財，量化交易之父Edward Thorp打敗賭場靠的也是微弱的優勢，60%的贏率在博弈上是個不小的贏率，但大多人還是搞砸了。

這說明兩點：一是每次下注數額（倉位大小）的重要性；二是大多人在博弈上沒有概念。

上述試驗代入離散型凱利公式 (Kelly formula) ，可以很容易算出，每次下注的最佳比例應該是20%，保守型的可以選擇用一半，也就是10%。

就是贏率再大的博弈，比如說贏率是99%，如果不好好控製倉位，比如每次全倉，最終也會歸零。

華爾街大佬Ed Seykota曾經說過， 交易的成功，60%靠心裏素質，30%靠倉位配置，隻有10%靠係統和具體方法。另一位大佬Tom Basso也表達了相同的觀點，認為成功90%來自倉位配置和心理素質。

盡管咱不知道他們如何得出60%，30%等這些具體數字，但有一點是肯定的，他們都在強調倉位配置的重要性。

可見，我們這些小蝦米們也不能整日隻關心哪個具體股票，也得花點時間考慮一下倉位配置這個被大多人遺忘的角落！

建寧 2025/8/23