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此 DSCR 非彼 DSCR

(2024-01-25 03:27:01) 下一個

1.  商貸的DSCR

DSCR (debt-service coverage ratio) 是衡量一個商業地產(包括大型公寓樓)自身債務償付能力的一個最主要的指標。可以說,一個商業地產能貸出多少款來,基本是由DSCR來決定的。

這是DSCR的定義公式:

      DSCR = NOI/Total Debt Service

其中NOI(net operating income)是一個物業不包括債務的租金利潤,可以理解為用全現金買物業減去所有費用後一年的淨利潤。

Total Debt Service是需要付的貸款額。

比如一個物業,一年的NOI是20萬,一年需要付的貸款是15萬,這個物業的DSCR是:20/15=1.33

一般商業地產貸款要求的DSCR是不低於1.2~1.25。低於1.2的情況也是有的, 尤其對於有Value Added潛力的物業。

商業貸款的一個重要特征是不需要個人收入,也就是說是否能貸出款來,完全是由物業自身的償付能力決定的,與貸款人的收入無關。

2.  民居 DSCR Loan

與商貸不同的是,大多以DTI(Debt-to-income)為基準的民居貸款,是需要個人收入為依據的,這包括常規貸款和非常規貸款。

近幾年,因應市場的需求,在民居出租房市場上,新出現了一種類似於商貸,不需要個人收入,而隻靠物業自身償還能力的一種貸款,被稱為DSCR Loan

不得不說,DSCR Loan這種叫法,真的是誤導人,反正剛開始我就被它搞暈了。因為前麵講過,DSCR是有明確定義的術語。剛開始讀到DSCR Loan的介紹時,我就在想,我豈能不知道DSCR是個什麽東東。未承想,此DSCR非彼DSCR,DSCR  Loan中DSCR 的定義是:

      DSCR = Gross Rent/PITIA

其中PITIA是: Principal, Interest, Taxes, Insurance, and Association fees

比如,一個出租房每月的租金是1500,每月的PITIA是1500,那麽:DSCR = 1500/1500 =1

一般情況下,lender要求DSCR  Loan中的DSCR  要不小於1。有些lender低於1的也做,不過考慮到風險,利率和費用會高些。

大多DSCR  Loan適用於1~4單元的出租房,有少數的lender 5~8單元的也做。單元再多的話,就成了商貸了。

一般情況下,DSCR  Loan的利率會比常規貸款高一些,但也高不了多少。但不同於常規貸款的是,DSCR  Loan會有1~2個點數,不少的有pre-payment penalty。

由於DSCR  Loan借貸靠的是物業本身的償還能力,DSCR  Loan當然就不適合於自住房。

也因為DSCR  Loan靠的是物業本身的償還能力,不需要個人的收入,這對於沒有工作收入,又想投資地產的人來說,是種很好的工具。它也不像常規貸款那樣,每個人沒有個數限製。

很顯然,DSCR  Loan需要物業要有好的租售比,不適合於高房價地區。

算是篇小科普文。

建寧  2024/1/23

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