這年頭沒人不懂投資，談談你不知道但應該知道的投資者

我媽是15年股齡的老股民。

中國的投資者經過全民炒股、全民炒樓、全民PE、全民天使幾次洗禮以後，基本不剩幾個不懂點投資的了。我媽原來隻關心“油價又創新低，是不是航空股要漲了”，最近也問我，“你們的產品收益咋那麽高呢，一個月12%？！”，我趕緊解釋什麽是年化收益。

我對投資者的定義很簡單，能夠分清投資與投機、風險與收益就是投資者了。

這樣的投資者其實並不多，而睿智的投資者（Intelligent Investor）更是少之又少。睿智投資者的代表莫過於巴菲特，真正的名至實歸。但更多的睿智投資者管理幾十億美元的資產、創造了長期卓越的投資業績，但選擇低調，默默無聞。

我寫的這個係列就是向這些默默無聞的睿智投資者致敬。我的團隊投資過這些投資者、也會繼續投資、獲得超額回報、向他們學習。我們可以做得更好。

我真正喜歡投資的原因有三：

投資跟德州撲克一樣是基於技巧、相對公平的遊戲，你的業績會讓你的家人過得很好；

投資是不斷積累、不斷挑戰、不斷新陳代謝的行業，不進則被淘汰；

投資者是非常聰明、努力、驕傲的群體，你要麽是很牛的投資者、要麽是很爛的投資者，這個行業裏沒有馬馬虎虎。

這些睿智投資者的經曆完全不同、投資策略也不一樣。我盡力客觀的分析每一個投資者為什麽成功。但這是徒勞的，甚至投資者本人也不會認同。這就是投資的基本原則之一：獨立思考。我的想法會逐漸演進，但現在我勉強組織起來的就是這三點：

1.起於微末、興於業績 

投資者最大的原動力就是賺錢，尤其是在他們沒錢的時候。全球最大的對衝基金橋水基金（Bridgewater Associates）現在管理上千億美元，剛啟動的時候資產管理規模隻有500萬美元。美國回報最高的風險投資基金Lowercase Capital的第一期基金隻有850萬美元，但回報超過10億美元。他們讓亞洲最大的對衝基金高瓴資本（Hillhouse Capital）拿到的耶魯大學基金啟動基金堪稱豪華登場。

投資是最勢利的行業，沒有業績的投資者不是騙子就是耍流氓。這些投資者的成功在於他們持續的業績。現在他們已經如此成功，都是億萬富翁，他們怎麽stay hungry，他們有什麽動力接著拚？這是我們的機會去拚去贏。 

2.不斷犯錯、不斷學習 

市場是零和遊戲，有輸才有贏。

再精明的投資者也不會永不犯錯，重要的是犯錯以後，你學到了什麽。巴菲特承認並購他現在的控股公司伯克希爾哈撒韋是他投資生涯最大的錯誤。他因為跟管理層的矛盾，一時衝動收購了這家紡織公司，用來接近20年才把紡織業務清理幹淨，全麵轉型保險和投資。他自己估計因為投資紡織而沒有直接投資保險，機會成本造成的損失超過2000億美元。

不能不斷從失敗中學習、改進，不可能是一個合格的投資者。巴菲特最新的錯誤是投資2億美元得克薩斯能源公司TXU的高收益債券，公司宣布破產提前退出，損失超過40%。 

3.超級自信、敢擔風險

市場不可預測的一個原因是因為所有投資者都認為自己是對的。

老虎基金縱橫市場20年，最後在2000年互聯網泡沫因為堅持做多傳統行業、做空高科技公司而被迫解散。有風險才有回報。John Paulson基金因為看破次級債泡沫，偏離並購套利的主策略，堅持做空CDS，直到泡沫完全破滅，一舉跨進億萬富翁投資者的行列。

知道這些睿智投資者然並卵，重要的是學習他們的投資理念、培養自己的投資風格，專注、堅持、不斷進步，才能超越他們。

後麵的文章我將會談談我遇見的幾位你應該知道的投資人。也歡迎各位留言交流投資心得，互相學習。

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