務虛心訣

萬千中國股民仰首期盼的“國家隊”進場了，頭兩場的戰績不怎麽樣，這應該在意料之中。我們看武俠小說，武林高手遭暗算受傷之後，首先要封閉幾處大穴位止血，接下來才是敷藥，然後運功療傷。當那丹田之氣走過一個或幾個“大周天”之後，武功恢複甚至更勝於前，彼時再戰，或能一雪前恥。再度接戰之前，先讓我們來務點虛，就“心訣”略作探討。
 

（經濟危機前）大眾的心理都處於極端的投機狀態，不斷提出使自己相信可以一夜致富的理由。

.....改變其社會地位的急切心情，使大眾都開始追求一夜暴富，人們寧願相信各種投機奇跡，人類本性中的貪婪和健忘達到前所未有的程度，沒有多少人可以經受泡沫產業的誘惑。社會心態浮躁具有普遍性，在寬鬆貨幣環境和以提高杠杆率為實質的金融創新助推下，大量舉債進行高風險投機，產生了巨大的資產泡沫，大蕭條前主要是股市泡沫，這次危機前是房地產泡沫。如加爾布雷思所描述的，當經濟處於過度繁榮狀態的時候，沒有人不相信泡沫會繼續膨脹，人們不是找出理由使自己理性，而是找出理由使自己相信盲目冒險的正確性。 

 

以上這些文字，出自《兩次全球大危機的比較研究》一文，作者是現任國家發改委黨組副書記、副主任劉鶴。這本書是2010年起，中央財辦啟動“兩次全球大危機的比較研究”課題的總報告，研究的是美國 1929 年和 2008 年的兩次大危機。文中“這次危機”指的就是 2008 年的危機。

這段話讀起來是不是會令人有點“鑒古知今”的味道呢？不過，誰要是兩個月前在中國的股票論壇上引用這段話，輕者會被人恥笑，歸類為“書呆子”、“說空話的理論家”，有些崇尚“重口味”的股民甚至會叫你“有種下場子裏走兩招”。那個時候，論壇裏流行的是“六年瘋一把，有什麽不可以”、“4000 點才是A股牛市的開端”、“投資，就是要做一頭站在風口上的豬”等等。

 

現在有些朋友極端認同中國《金融時報》證券部副主任徐紹峰在《打擊惡意做空刻不容緩》的文章中所寫的：不妨先看看以下兩段表述：“明年滬指或漲到16785點”，摩根士丹利在去年12月5日曾作出預測，以此激勵廣大散戶蜂擁入市；“不要在近期投資中國內地股市，上證綜指6月12日的高點，可能已經標誌著牛市到達頂點”，摩根士丹利在6月26日滬指再度罕見暴跌後突然一反常態地改口。

一家國際大型投行，一會兒預測滬指要漲到16785點，一會兒又說6月12日5178點就是牛市頂點，前後相隔不過半年多時間。是大摩的分析師信口雌黃，還是預測能力有限，抑或看似有失水準的預測背後，隱藏著某種不可告人的目的？

 

先不說“摩根士丹利”在預測中用了“或”以及“可能”這兩個包含變數的字詞，作為一家以追逐資本利益最大化為最終目的的公司，時刻調整投資策略不是很正常的行動嗎？再說了，“摩根士丹利”這家公司在金融服務界翻手為雲，覆手為雨早已聞名全球，值得把他的一家之言當作聖經嗎？再再說了，請捫心自問，看到關於“明年滬指或漲到16785點”的預測時，您的反應是怎樣的呢？有沒有說一句“扯淡吧！”，或者嘴上說“沒有這麽誇張吧？”，心裏卻已經在計算著滬指漲到那個水平，自己所持的股票將會增值多少呢？