Insight
工程技術，地產投資，信仰家園，時尚生活
查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—）美國著名投資家，沃倫·巴菲特的黃金搭檔，伯克夏·哈撒韋公司的副主席。這位今年已經90歲高壽的老人，作為巴菲特一生中的最佳搭檔，被譽為使巴菲特成功的幕後推手。在過去的45年裏，他和巴菲特聯手創造了有史以來最優秀的投資紀錄。本文分享了他在生活、工作、投資方麵讓很多人受益的人生心得。
生活篇：
如果我們在生活中唯一的成功就是通過買股票發財，那麽這是一種失敗的生活。成功的投資隻是我們小心謀劃、專注行事的生活方式的副產品。我們要能夠比其他人更快更準確地分析出任何種類的交易，能夠在60秒內找出令人信服的弱點。但是，生活不僅僅是精明地積累財富。
我 們要追求人生幸福，我們為此可以采取逆向思考的方式：如果要明白人生如何才能得到幸福，首先研究人生如何才能變得痛苦；研究企業如何做強做大，首先研究企 業如何倒掉。生活上的大多數成功來自於你應該知道避免哪些事情（死亡、糟糕的婚姻艾滋病、吸毒）。培養良好的行為習慣，避免邪惡之人，尤其是那些性感誘人 的異性。
在生活裏麵我們要擁有良好的客觀態度、個性素質——自律、耐心、冷靜、獨立。當然，你這麽做會讓你有所孤立，但是如果你因為你的特立獨行而在周圍人中不受歡迎——那麽你就隨他們去吧。
對 於生活，我們追求樸素，一切從簡：我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。我們從來不試圖成為非常聰明的人，而是持續地試圖別變成蠢貨，久而久 之，我們這種人便能獲得非常大的優勢；我們並不自稱是道德高尚的人，但至少有很多即便是合法的事情，也是我們不屑去做的（有性格的人才能拿著現金坐在那裏 什麽事也不做，我能有幾天，靠的是不去追逐平庸的機會。）；
所 以對於謊言，我們的辦法很簡單——說真話，將無需記住你的謊言——就這麽簡單；滿足我們已經擁有的：在生活中減少物質需求——你不需要很多物質的商品來滿 足自己大量愚蠢的需求（這些需求自然會很快消失）；在生活中不斷培養自己理想性格（投資性格）：毫不妥協的耐性、自律，自控——無論遭受多大的壓力也不會 動搖或者改變原則
當 然，我們還要有自知之明：一方麵我們不需要懂很多事情，“我沒有足夠的能力來回答這個問題”“在這個領域我沒有能力給你任何特殊的見解”——當你不了解、 也沒有相關的才能時，不要害怕說出來，沒有人期望你什麽都懂。有些人總是很自信地回答他們其實並不了解的問題，我不喜歡跟他們在一起。
在 我看來，他們就像是那隻亂跳舞的蜜蜂，隻會把整個蜂窩搞得亂哄哄的，而另一方麵，如何對付錯誤和那些改變贏麵的新情況，也是你們必須掌握的知識之一。如果 你不明白有舍才有得的道理，如果你以為魚與熊掌可以見得，那麽你就太傻了。生活有時候就像撲克遊戲，有時候你們即使拿到一把非常喜歡的牌，但也必須學會放 棄。
學習篇：
學 習100種模型，它們能夠給你帶來特別大的力量。當幾個模型聯合起來，你就能得到lollapalooza效應——這是好幾種力量共同作用於同一個方向， 而且你的道德通常不僅僅是幾種力量之和。在投資領域我將這個學習方法稱之為“生態”投資法：完美地糅合來自各個傳統學科的分析工具、方法公式，這些學科包 括：曆史、心理、生理、數學、工程、生物、物理、化學、統計、經濟等。這個投資法的理論基礎是：幾乎每個係統都受到多種因素的影響，所以若要理解這樣的係 統，就必須熟練地運用來自不同學科的多元思維方式。你必須意識到——生活無非就是一個接一個的聯係。
所 以你必須擁有各種模型，你必須弄清楚各種模型的相互關係以及它們的效應，你必須辨認出這些事情之間的關係。如果你把自己訓練得更加客觀，擁有更多學科的知 識，那麽你在考慮事物的時候，就能夠超越那些比你聰明得多的人，我覺得這是很好玩的。再說了，那樣還能賺到很多錢，何樂而不為呢？所以與其創立一種有漏洞 的製度，還不如就不要賠償了——就讓生活艱辛一些。
爭 取掌握近100種模型和一些思維技巧，那並不是很難的事情。這麽做的好處在於絕大多數人不會這麽做——部分原因是他們接受了錯誤的教育。所以我們必須全麵 掌握各種主要模型，把它們當作一張檢查清單。再強調一些：你們必須注意那些能夠產生lollapalooza後果的多因素組合效應。
有 關我們在學校的教育，我們必須要認識到其局限性。很多聰明人之所以會犯錯，大概是他們沒有掌握所有重要的模型，把它們當作檢查清單，用來審視各種複雜係統 的結果。我們不能依照你們教授傳授的方法來學習。你們應該學習他們傳授的一切，但你們還應該學習許多他們沒有教的知識——因為這些教授們並沒有正確地對待 他們自己的學科。
大 多屬於教授用一個假定來解決這個問題：“如果我不能用實驗來證明它，它就是不存在的。”然而，他們的假定明顯是愚蠢的，如果有的事情在生活中極為明顯，但 很難通過容易做的、可重複的學術實驗得到證明，這些的訊菇犬就會忽略它。如果有些東西非常重要，但由於道德約束，你們無法完美而準確地證明它，那麽你們也 不應該把它當作是不存在的。你們必須經曆而為，利用現有的證據去證明它。而在你學習了心理學之後，你也要注意：裝備基本的心理學力量的技巧（也就是說當你 知道該怎麽做）之後，你們必須依據道德規範來調整自己的行為。
並不是你們懂得如何操控人們之後，就可以隨心所欲地去操控他們。如果你跨過了道德的界限，而你們試圖操控的那個人因為也懂得心理學，所以明白你們的用意，那麽他就會恨你們。
當 然了，我們的腦子沒有那麽好使，很多時候我們的確很難記住一些凍死，還好前輩們給我們留下了兩樣寶貝：圖表和優秀的文學作品。前者可以彌補彌補我們天生不 擅長處理數字的缺陷；而後者逼著我們需要略加思考才能理解——隻有這樣它對我們的影響會很深，我們會更牢固地記住它（如果你動腦筋才懂得某個道理，你就會 更好地記住它）。
思維模型原則（你必須把經驗懸掛在頭腦中的一個由許多思維模型組成的框架上）：
1）你必須擁有多元思維模型——因為如果你隻能使用一兩個，你將會扭曲現實
2）這些模型必須來自各自不同的學科——因為你不可能在一個小小的院係裏麵發現人世間全部的智慧
3）使用最可靠的思維模型
1.硬科學/工程學：特別是質量控製理論（基礎是費馬和帕斯卡的基礎數學理論）
2.生物學/生理學：因為我們大家畢竟在基因構造方麵都是相同的
3.心理學：懂得如何利用人性，讓大腦以某種錯誤運轉的人能夠使你看到根本不存在的東西。重點掌握核心內容裏的誤判心理學，包括20個小原則。
4.微觀經濟學：不過他不是那麽可靠，這種人類智慧要小心使用
4）了解所使用模型的局限：這一點也可以用來操控和激勵別人
世 界上不存在不犯錯誤的學習或行事方式，隻是我們可以通過學習，比其他人少犯一些錯誤——也能夠在犯了錯誤之後，更快地糾正錯誤。但既要過上富足的生活又不 犯很多錯誤是不可能的。實際上，生活之所以如此，是為了讓你們能夠處理錯誤。那些破產的人的通病是無法正確地處理心理否認。
工作篇：
當我們年輕的時候，我們在工作中應該盡量做到以下三點，當然了同時滿足他們幾乎是不可能的，但你應該努力去嚐試：
1）不兜售你自己不會購買的東西
2）不為你不尊敬和傾佩的人工作
3）隻跟你喜歡的人同事
工作上我們常常會主動或被動地有保留地接受專業顧問的建議，這裏給出一般的對策：
1）如果顧問提出的專業建議對他本身特別有利，你就應該特別害怕這些建議
2）在和顧問打交道時，學習和使用你的顧問所在行業的基本知識
3）複核、質疑或者更換你得到的建議，除非經過客觀考慮之後這些建議看起來是合理的。隨著時間流逝，我們在長大，而我們的人生在不同階段會遇到不同的難題，非常棘手的難題。
這時候有3點有助於應付這些困難：
1）期望別太高
2）擁有幽默感
3）讓自己置身於朋友和家人的關愛之中
4）最重要的是，要適應生活的變化。如果世界沒有改變，我們現在身上會有更多的缺陷。
投資篇：
所 謂投資這種遊戲就是比別人更好地對未來作出預測。你怎樣才能夠比別人做出更好的預測呢？一種方法是把你的種種嚐試限製在自己能力許可的那些個領域當中，光 有好幾回是不夠的，我們能看明白這個領域到底是什麽，所以得在我們能看明白的領域出現定錯價的機會。這種機會不會經常出現。相反，如果你花費力氣想要預測 未來的每一件事情，那你嚐試去做的事情太多了。你將會因為缺乏限製而走向失敗。
投 資之所以困難，是因為人們很容易看出來有些公司的業務比其他公司要好，但他們股票價格升得太高了，所以突然之間，到底應該購買哪隻股票這個問題變得很難回 答。所以我們要把投資局限在簡單而且好理解的備選項目之內——關於投資，我們隻有3個選項：可以投資（容易理解、有發展空間、能夠在任何市場環境下生存的 主流行業）、不能投資（大張旗鼓宣傳“交易”和公開招股）、太難理解（高科技、製藥）。
在 我看來，投資股市最大的風險其實並不是價格的上下起伏，而是你的投資未來會不會出現永久性的虧損。單純的股價下跌不僅不是風險，簡直就是機會。不然那裏去 找便宜的股票呢？有些人的個性天生就不適合投資，他們要麽過於焦躁，要麽缺乏耐心。我認為優秀的品性比大腦更重要，你必須嚴格控製那些非理性的情緒，你需 要鎮定、自律，對損失與不幸淡然處之，同樣地也不能被狂喜衝昏頭腦。
隻有當你具有較好的個性（主要是指你非常有耐心），擁有了足夠的知識後，勢必進行大規模進攻，然後就會慢慢學會遊戲規則，部分通過實踐，部分通過學習別人的經驗。顯而易見，你能從別人那兒獲得的啟發越多，你的情況就會越好。
要 記住那些竭力鼓吹你去做什麽事的經紀人，都是被別人支付傭金和酬金的，那些初涉這一行、什麽都不懂的投資者不如先從指數基金入手，因為它們畢竟由公共機構 管理，個人化的因素少一些。一個投資者應當掌握格雷厄姆的基本投資方法，並且對商業經營有深入的了解，你要樹立一個觀念：對任何價值進行量化，並比較不同 價值載體之間的優劣，這需要非常複雜的知識架構。
查理芒格論投資5要點：
1）性格、耐心和求知欲：為避免在焦躁中擁有股票而需要磨練性情，但是單獨依靠個性是無法取得投資成功的，你需要在很長的時間內擁有非常強烈的求知欲。長此以往，這種性情能逐步提高你關注現實的能力，如果你不具備這樣的性格，注定會失敗，即便你擁有很高的智商。
性格、耐心和求知欲的重要性：
1.性格：成功投資的關鍵因素之一就是擁有良好的性格——大多數人總是按耐不住，或者總是擔心過度。
2.耐心：成功意味著你要非常有耐心，然而又能夠在你知道該采取行動時主動出擊。你吸取的教訓來源越廣泛，而不僅僅是你從自己的糟糕經驗中吸取教訓，你就能變得越好。
3.求知欲：誘人的機會總是轉瞬即逝的，真正好的投資機會不會經常有，也不會持續很長的時間，所以你必須做好行動的準備，要有隨時行動的思想準備。
2）多樣化投資：過度多樣化投資的想法真的很瘋狂。我從不相信四處出擊的多元化投資能帶來優秀的回報。回頭看我們做出的大決策，你會發現我們獲得了平均的回報，不需要太多活動，隻要有耐心就可以了，你應該嚴守自己的規則，在機會來臨的時候全力出擊。
3）價值投資和長期投資：當你因為某項東西的價值低估而買入，在價格接近你認為的內在價值時拋出，這太難了！
4）伯克夏爾的投資失誤：錯誤有兩種：第一種是什麽都不做，沃倫稱為“舔大拇指”，第二種是沒有足額購買應該大量購買的東西。
5）能力範圍及其界限：你所要做的，就是找到自己的能力範圍，然後專注於這些領域。如果你擁有了能力，就應該知道自己的界限，如果你不知道自己的能力界限，那你就根本沒有擁有能力。投資的遊戲規則，就是不斷學習。
哲學篇：
價值評估到最後變成了一種哲學評估，而不是數學的衡量。
在分析本身和畢生積累的經驗及其在認知模型方麵的技巧的共同作用之下，逐漸找到投資的“感覺”。而且在正確地評估股票的價值之後，還必須在正確的時間買入，所以這時候要進行更精細的篩選，也就是“扣動扳機之前”的檢查。
我們要不停地尋找更好的思維方式的追求。最根本的人生哲學：準備、紀律、耐心、決心這4個因素都是互不相幹的，但它們加起來就變成了威力強大的臨界無知，能夠催化那種lollapalooza效應。
在 做事情之前，先弄清楚應該別做什麽事情，然後才會考慮接下來要采取的行動——我隻想知道我將來會死在什麽地方，這樣我就可以永遠不去那裏了。迅速殲滅不該 做的事情，接著對該做的事情發起熟練的、跨學科的攻擊，然後，等合適的機會來臨——隻有當合適的機會來臨——就采取果斷的行動。
如 果你想要說服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性（本傑明·富蘭克林《窮查理年鑒》）。這句睿智的箴言引導人們在生活中掌握一個重要而簡單的道理：當你該考慮 動用激勵機製的威力時，千萬千萬別考慮其他的。決定行為的是決策者的激勵機製，這是人之常情。所以製定正確的激勵機製是非常重要的教訓。
政 治是正確地處理仇恨的藝術。在這裏，我們知道人類的大腦天生就有一種盡快作出決定，以此消除懷疑的傾向，其因素是困惑和壓力。在麵對宗教問題的時候，這兩 種因素都存在。而嚴重的意識形態是最能扭曲人類認知的因素之一。既然意識形態都能讓那麽多的大師高人變得糊塗，那麽想象一下它會給你我這樣的人造成什麽影 響。
意識形態會讓人做出一些古怪的舉動，也能嚴重扭曲人們的認知。如果你年輕時深受意識形態的影響，然後開始傳播這種意識形態，那麽你們無異於將你們的大腦禁錮在一種非常不幸的模式之中。你們的普遍認知將會受到扭曲。
信 奉意識形態是很危險的，尤其是那種以非常激烈的方式表達出來的意識形態——他隻會給你灌輸一些觀念，而不是讓你心悅誠服地接受一些道理。所以除了要利用來 自不同學科的多元思維模型之外，還要警惕嚴重的意識形態偏見。普世智慧大體上非常簡單。如果你們有決心去做，我在這裏要求你們做的事情其實並沒有那麽難， 而回報是非常高的——絕對非常高。
避免：
芒格提出的5個態度上應該避免的問題：
1）反複無常：如果你不能虔誠地做你正在做的事，它們就能有綽綽 有餘地吞噬你的時間
2）隻從自身的經驗獲得知識：盡量別從其他人的成功或失敗的經驗中廣泛地吸取教訓，不管他們是古人還是今人。你這麽做隻能讓你們痛苦的生活，取得二流的成就，否則你們什麽都得不到。另外也不要去鑽研那些前輩們的最好成果，這樣能讓你避免廣泛吸取知識。
3）遇到失敗意誌消沉、一蹶不振：這樣你會永遠地陷身在痛苦的泥沼裏。
4）忽略身邊人告訴你的事情：不接受他們對你的意見和看法。
5）減少客觀性：這樣你會較少獲得世俗好處所需做出的讓步以及所要承受的負擔。
我們作為人在自我思考和社會活動的時候也會產生很多心理問題，以下是經常誤導人的25種心理傾向：
1）獎勵/懲罰
2）喜歡/熱愛（容易扭曲對方現實情況）
3）討厭/憎恨
4）避免懷疑
5）避免不一致（很多思想不被接受並不是因為它們本身太過複雜，而是因為他們與原有的思想不一致）
6）好奇心
7）康德式公平
8）豔羨/妒忌
9）回饋
10）受簡單聯想影響
11）簡單的、避免痛苦的心理否認
12）自視過高
13）過度樂觀
14）被剝奪時反應激烈
15）社會認同
16）對比錯誤反應
17）壓力影響
18）錯誤衡量易得性
19）不用就忘
20）化學物質錯誤影響
21）衰老-錯誤影響
22）權威-錯誤影響
23）廢話羅嗦
24）重視理由
25）lollapalooza——數種心理傾向共同作用造成極端後果
原則：
查理芒格決策原則10大步驟：按次序逐一使用下麵這些原則，這些原則出現的先後也跟他們的重要性無關。每個原子都必須視為整個複雜的決策分析過程中的一部分你，就像是整幅馬賽克圖案中每個單獨的小塊那樣。
1）風險——所有的投資評估必須首先從風險開始，尤其是聲譽風險
風險評估步驟：
1.測算合適的安全邊際
2.避免和道德品質有問題的人交易
3.堅持為預定的風險提供合適的補償
4.永遠記住通貨膨脹和利率的風險
2）獨立——“唯有在童話中，皇帝才會被告知自己沒穿衣服”。
避免犯大錯誤，避免資本金持續虧損，要做到客觀理智，必須進行獨立思考。記住，你是對是錯，並不取決於別人同意你還是反對你——唯一能決定你正確以否的是你的的分析和判斷是否正確。隨大流隻會讓你網平均值靠近（隻能獲得中等的業績，即均數回歸）。
3）準備——“唯一的獲勝方法是工作、工作、工作，並希望擁有一點洞察力”
通 過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者；培養好氣性；培育求知欲望，每天努力使自己聰明一點點。如果你想要變得聰明，你就必須不停地追問的問題是“為什 麽，為什麽，為什麽”。比求生的意願更重要的是做好準備的意願，還要熟練地掌握各大學科的思維模型。機會是留給有準備的人，這就是股票的遊戲規則
4）明智的謙虛——承認自己的無知是智慧的開端
隻在自己明確界定的能力圈內行事，識別不確定的證據，辨認和核查否定性的證據，抵擋得住對錯誤的準確性、確定性的渴望。最重要的是別愚弄你自己，而且要記住，你是最容易被自己愚弄的人。
5）嚴格分析——使用科學的方法和有效的檢查清單能夠最大限度地減少錯誤和疏忽
區 分價值和價格、過程和行動、財富和規模，最好記住顯而易見的東西，而不是那些深奧難懂的，機製淺顯的好過掌握深奧的，要成為商業分析家，而不是市場、宏觀 經濟或者證券分析家。要考慮總體的風險和收益，永遠關注潛在的二階效應和高層次的影響。要進行前後思維——反過來想，總是反過來想。
6）配置——合理配置資本是投資者的首要任務
7）耐心——克製人類天生愛行動的偏好
複利是世界第八大奇跡——愛因斯坦，不到必要的時候，別去打斷它。避免不必要的交易稅和摩擦成本，永遠不要根據自己的興趣采取行動，永遠別為了行動而行動。在幸運來領時要保持頭腦清醒。
8）決心——當合適的時機出現是，要堅決地采取行動
當別人貪婪時，要害怕；當別人害怕時，要貪婪。機會來臨的次數不多，所以當它來臨時，抓住他（金點子非常少——如果賠率對你非常有利，就下重注），而且，機會隻眷顧有準備的人——投資就是這樣的遊戲。
9）改變——在生活中要學會改變和接受無法消除的複雜性
認識並適應你周圍世界的真實本質，不要指望世界會適應你。不斷挑戰和主動地修正你“最愛的觀念”。認清現實，即使你不喜歡現實——尤其是你不喜歡它的時候。
10）專注——別把事情搞複雜，記住你原來要做的事
記 住，剩餘和政治是你最有價值的財產——而且能夠在瞬間化為烏有。避免妄自尊大和厭倦無聊的情緒。別因為過度關心細節而忽略了顯而易見的東西，千萬要排除不 需要的信息：“千裏之堤，潰於蟻穴”。直麵你的大問題，別把它們藏起來。享受投資的過程吧，因為你就生活在這個過程中。
