Treasury Direct --- 散戶投資美國國債的渠道
不計通貨膨脹的損失，美國國債（財政部債券）目前仍然是世界上最安全的固定收益投資。第一從來沒毀約，第二美元還是比較強勢，第三比起德國、日本國債，美國國債的收益率還是高一些。
與一般股票交易不同的是，美國債券沒有很透明的交易所交易，所以散戶買賣債券處於很不利的狀態，主要是非常不利的買入、賣出價差（bid-ask spread）。
如果你投資美國國債的目的是持有到到期日（hold to maturity），有一個途徑可以免去這些看的見或看不見的費用---你可以直接到Treasury Direct以Auction平均價買到美國國債。
Treasury Direct Website https://www.treasurydirect.gov/tdhome.htm
Recent Auction Results https://www.treasurydirect.gov/instit/instit.htm?upcoming 點擊Auction Results tab
對動輒20%回報率的投壇，這也許根本不值一提。但投資都要有個“錨”，美國債券可大致上看成最低風險投資的“錨”。還有，這至少比許多銀行存款利率高吧？也不用擔心超過FDIC上限什麽的。
在Treasury Direct買的債券，如果中途想退出也是可以的，麻煩些。見https://www.treasurydirect.gov/indiv/research/indepth/tbonds/res_tbond_sell.htm
當然會有額外費用，退出時的價錢也不確定。
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Q&A
Q: 還是沒看懂散戶如何買？
A: 見 https://www.treasurydirect.gov/indiv/TDTour/default.htm
Q: Return到底是多少？
A: 一般來說"Return（回報率、年化回報率）" 是過去式（過去實現的結果）。在固定收益投資中一般用Yield（收益率）來做比較。Yield（收益率）與Return（回報率）不是一個概念。具體請參見 http://www.investopedia.com/ask/answers/04/090304.asp 。最近拍賣Yield請參見Auction Results。一年以內的Yield ~= Investment Rate，一年以上的Yield ~= High Yield。最近具體數據是：
Bills Investment Rate
4-Week 0.492%
13-Week 0.564%
26-Week 0.671%
52-Week 0.847%
Notes High Yield
2-Year 1.280%
3-Year 1.452%
5-Year 2.057%
7-Year 2.284%
10-Year 2.485%
Bonds High Yield
30-Year 3.152%
大致上（具體計算更複雜些）, 10-Year yield = 2.485%就是說今天投100元，每半年收 2.485/2 = 1.2425元，十年後還本金100元。
Q: 美國國債投資一點風險也沒有嗎？
A: 美國國債投資信用風險很小（沒賴過賬），但如果中途賣掉的話市場（利率）風險還是有的。債券或債券基金的利率風險指標是（Modified or Effective）Duration。市場利率升0.01%的話，債券或債券基金的市值大約跌Duration×0.01%。目前10年期美國國債的 duration約為8.915年 （用Excel function DURATION算），就是說美國10年期市場利率如果漲0.01%/年的話，10年期美國國債大約跌0.08915%。30年期國債的duration約為19.6年，就是說美國30年期市場利率如果漲0.01%/年的話，30年期國債大約跌0.196%。利率漲跌大的話長期債券市值變化是很大的。
另外可投的還有TIPS (Treasury Inflation Procested Securities)、FRN （Floating Rate Note)、Savings Bond等。TIPS、FRN也可以從Auction買，也可以半道退出。Savings Bond不是Auction定價，不能半道退出 可以半道推出（非市場價）。
