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來源: 賭棒 於 07-08-10 06:27:13 [檔案] [博客] [舊帖] [轉至博客] [給我悄悄話]
以這個房貸抵押證卷的CDO作例子：
某人要貸款買房子。銀行一看，好啊! 就愁沒人貸款呢，沒人貸款偶豈不是要喝西北風？算算兜裏，錢倒是不少，都不是自己的。怎麽辦捏？好辦，發行不同信用等級的債卷，附上不同的coupon率，以此勾引對風險有不同愛好的人來買，這房貸的錢不就有了嗎？左手借錢，右手貸出去，銀行就賺這個房貸和債卷中的利差(spread)。
本來搞到這一步也就算了。但銀行一幫天才們搞出了一個所謂"債務證卷化”的天才發明：其目的有兩個：一。轉嫁自身的風險。二。風險轉嫁之後，還能獲利。
天才們是這麽想的：雖然賺這個利差挺爽的，但還是有風險。一旦房貸利息收不上來，但發行的債卷利息還要照付，豈不要被搞死？既然總要有人被搞死，自己肯定是不能死，所以要找個人替自己死。
於是天才們就開始包裝了，先吹牛：說偶們銀行現在有個非常好的投資項目，就是個現金牛啊，每月可以產生多少多少的現金，現在要IPO上市了，大家踴躍認股吧。
於是天才們把利差spread打包作為有價證卷（股票的形式）給賣了，賣出所得完全cover了原來所麵臨的風險，同時還能賺一筆。
風險到哪去了，全轉嫁給原債卷購買者和有價證卷（股票）的擁有者身上了。
一個結論：隻要市場上存在為獲取高額受益而願意承擔風險的投機者，銀行的天才們就可以通過複雜的金融產品設計（特別是金融衍生工具）把風險完全轉移出去。
以這個房貸抵押證卷的CDO作例子：
某人要貸款買房子。銀行一看，好啊! 就愁沒人貸款呢，沒人貸款偶豈不是要喝西北風？算算兜裏，錢倒是不少，都不是自己的。怎麽辦捏？好辦，發行不同信用等級的債卷，附上不同的coupon率，以此勾引對風險有不同愛好的人來買，這房貸的錢不就有了嗎？左手借錢，右手貸出去，銀行就賺這個房貸和債卷中的利差(spread)。
本來搞到這一步也就算了。但銀行一幫天才們搞出了一個所謂"債務證卷化”的天才發明：其目的有兩個：一。轉嫁自身的風險。二。風險轉嫁之後，還能獲利。
天才們是這麽想的：雖然賺這個利差挺爽的，但還是有風險。一旦房貸利息收不上來，但發行的債卷利息還要照付，豈不要被搞死？既然總要有人被搞死，自己肯定是不能死，所以要找個人替自己死。
於是天才們就開始包裝了，先吹牛：說偶們銀行現在有個非常好的投資項目，就是個現金牛啊，每月可以產生多少多少的現金，現在要IPO上市了，大家踴躍認股吧。
於是天才們把利差spread打包作為有價證卷（股票的形式）給賣了，賣出所得完全cover了原來所麵臨的風險，同時還能賺一筆。
風險到哪去了，全轉嫁給原債卷購買者和有價證卷（股票）的擁有者身上了。
一個結論：隻要市場上存在為獲取高額受益而願意承擔風險的投機者，銀行的天才們就可以通過複雜的金融產品設計（特別是金融衍生工具）把風險完全轉移出去。
有人想吃野味，你想去打獵買給他，又怕被野獸咬死於是又讓人幫你去打，你既回避了風險又能賺錢。很正常的BUSINESS嘛。