如何戰勝TSX--兼論Beat TSX Portfolio的設計.

 

TSX COMPOSIT指數作為加拿大股市的基準,是北美股市的一個重要的綜合指數之一.它綜合了包括能源,材料,財經等10個投資板塊. 由於加拿大是一個資源豐富的國家,很自然,TSX綜合指數中包含很多資源類的上市公司,因此,TSX 綜合指數也成為反映資源類經濟狀況的一個基準指數.

 

目前(截止07年4月30日),TSX綜合指數的構成比例見下表1:

 

表1: TSX 比例分配

TSX Asset Mix	Percentage
Consumer Disc	5.40%
Consumer Sapless	2.70%
Energy	27.20%
Financial	31.90%
Health Care	0.80%
Industrials	5.50%
Info Tech	3.50%
Materials	16.50%
Telecom	5.00%
Utilities	1.40%
International	0.00%
Total	99.90%

 

可見, 其中能源,財經,材料三個板占了綜合指數成份的近75.6%,其中資源(ENERGY+MATERIAS)就占有43.7%.

 

加拿大投資人通常用這個作為投資業績的基準,以戰勝TSX為投資目標,衡量基金的業績表現.

 

如何戰勝TSX是本文關心的核心問題.

 

從一些大銀行投資資料的信息來看,為了戰勝TSX,銀行機構投資部門提出了一種成稱為策略投資規劃,或稱為策略投資組合. 其核心內容就是: 以TSX綜合指數的成份比例為參考,通過適當加大那些在未來有可能表現優異的板塊的權重,減少那些在未來表現有可能低於市場的的板塊的權重,通過這些權重的傾斜來戰勝TSX.實踐證明,這是一個行之有效的方法.

 

作為大銀行或基金機構,資金充足,投資個上市公司,資金可足以分配到上述10個板塊,構成這種策略投資組合沒有技術上的問題. 但作為普通投資人,由於資金有限,通常習慣投資基金.而基金的分類與TSX板塊劃分略有不同,因此,實現上述策略投資組合有一些困難.  本人在此提出一個簡略的策略投資組合方法,以實現我等散戶戰勝TSX的宏偉目標.

 

首先,我們將TSX板塊結構分為: 能源,財經,材料,全球共計四大板塊,其中各大板塊的內涵(或被認為可投資的基金類別)如下:

 

-         能源板包括:  Natural Resource, Energy, Alternative;

-         財經板包括: Canadian Equity focus, Dividends Growth, Large-Cap, Real-estate;

-         材料板包括: Precious Metals, Mining, Small-Cap, Specialty;

-         全球板包括: US, China, Europe, Japan, Pan-Asia, Latin-America, etc.

 

然後,以TSX為基準調整比例結構, 針對未來這些板塊可能的表現情況,適當加大那些在未來有可能表現優異的板塊的權重,減少那些在未來表現有可能低於市場的的板塊的權重,達到戰勝TSX的目的.

 

個人認為,今年黃金,石油,中國基金騰飛仍然是當前的投資熱點.我們將其作為重點投資方向. 因此,提出如下策略投資組合的比例:

 

表2: 金山BeatTSX策略投資組合

Sector	TSX Asset Mix	金山 BeatTSX Asset Mix	權重傾斜百分比(%)
Energy	27.20%	30%	+2.8%
Financial	31.90%	25%	-6.900%
Materials	16.50%	35%	+18.5%
Others	24.40%	10%	-14.400%
Total	100.00%	100.00%

 

 

在這個策略投資組合(BeatTSX)中,相對TSX的參考基準,考慮到能源板在今年將有可能有上佳表現,和石油衝擊$100的期待,我們對能源板提高了2.8個百分點.

 

在未來2~3年內,期待COMMODITY 極其相關的資源板塊牛市仍有可能繼續,以及黃金衝擊$1,000的期待,我們大力加大了材料板的投資力度,權重傾斜到達:+18.5%.

 

財經板削減了-6.9%;

 

而出了上述三大板的其他板塊,由於占TSX的比重較輕,對TSX的性能影響較小,我們將削減了-14%;主要用於投資中國.

 

在此基礎上,我們用GLOBE FUND的FILTER功能,篩選出各板塊領先的基金,最後實現BeatTSX的投資組合.

 

截止5月4日,該投資組合的表現如下:

 

表3: BeatTSX組合的性能比較

	金山BeatTSX組合		TSX
Monthly	Monthly Performance	YTD	Monthly Performance	YTD
Jan	3.30%	3.30%	0.82%	0.82%
Feb	2.83%	6.22%	0.20%	1.02%
March	3.02%	9.43%	0.96%	1.99%
April	5.02%	14.92%	3.54%	5.60%
4-May-07	4.75%	20.38%	1.01%	6.67%

 

 

改組合戰勝TSX達2倍之多. 當然,這有點馬後炮之嫌. 我們將繼續動態跟蹤該組合的未來表現.

 

另外,從比例分配來看,這個組合設計是十分激進和高風險的一種設計,敬請讀者注意.

 

投資有風險!!. 本文純屬個人研究心得體會,其內容不作為投資建議，僅供參考.