著眼未來(一) -wsid2006(八成謬);

著眼未來(一)

TSX投資者大部分都抱著悲觀的情緒進入2007年。在大宗商品交易連續幾年牛市之後，
市場上開始出現了對繼續保持高增長的懷疑。據市場調查，大概有65%的投資者認為
今年TSX的增長率會是單個數字。也就是說，以年初的12908計算，年末TSX收盤的指
數應該在14200之下。因此，TSX比DOW指提前二天開始了下跌行情。

DOW指的下跌，主要十二月份新增非農業工作職位超過預期。FED的利息，對市場往
往是快速的興奮劑或是安眠藥。在年前，DOW的投資者大部分認為由於美國經濟的不
景氣，FED有可能會在上半年降低利息以刺激經濟的發展。但是工作指標表明，美國
的經濟沒有出現早期預想的硬著陸，FED加息的可能性不大。因此，DOW指下跌。由
於美國經濟比預期的好，因此早期對美元貶值的預期被修整，美元對世界主要貨幣
瞬時升值，黃金立刻大跌了近20$，石油則止跌於55$(略微有反彈跡象)

美國經濟的利好，對TSX應該是刺激而不是催眠。但是由於黃金的下跌，帶動了TSX金
屬，采礦和其它股票的甩賣。加之受TRUST政策的影響，本來打算離開TSX的外國投
資在連續兩天的大跌聲浪中，加快了資金撤除的步法。因此TSX在即兩天的大跌之後，
繼續滑落。

對於TSX底部的種種推測，有悲觀的投資者認為TSX會最終衰退到11400。這種可能性
是存在的，但是發生的條件必需是在出現世界範圍內的大宗商品的巨大價格衰落，
這種可能性目前看比較低。首先，中國對能源的需求沒有降低的跡象，同時由於印
度的覺起，對能源的需求也會加強。同時，美國的經濟日益增加的軟著陸的可能性，
會使離場或準備離場的投資人，重新考慮資金的投入方向。

上麵說了，美國經濟不如去年預計的那麽差，經濟內部運行良好，表明對原材料的
需求，也不會如預期的那樣悲觀，另一支持TSX的理由是，從曆史記錄看，頭三個月
是RRSP季節，大量的資金會在2月28日前進入市場(從統計學角度看，沒有理由懷疑
大部分的人一下子就會改變自己的投資消費借貸習慣)，因此新的資金，無疑對市場
是巨大的支持。

所以，TSX的此次調整，很有可能在12200附近就會止步。除非，有更壞的市場消息
出台。但是，進一步衰退的可能是微弱的。

無論如何，TSX都正在失去其投資魅力。對於追求長期高額增長回報的投資人，目前，
是時候考慮尋找新的投資目標了。

(請繼續閱讀第二部分)

本文隻反應筆者根據所掌握的資料對TSX的理解及以及對自己投資策略調整，不代表
對讀者的任何投資建議。同時這種理解和策略可能在沒有告知的情況下改變。八成
錯誤，讀者自行決擇。