“核心與衛星”投資組合策略

最近在一本投資書籍中看到 ““核心與衛星”資產組合(PORTFOLIO ALLOCATION)的概念,很有啟發意義. 筆者曾簡要記了一些筆記,現摘要並加上自己的心得體會分享如下.

1.基本概念:

“核心與衛星”投資組合策略是將投資資產分為核心和衛星兩大部分. “ 核心” (CORE)部分是投資的主體, 占投資總資產的40~70%,一般不經常REBALANCE. “衛星” (SATELLITE) 部分是投資的附屬部分, 反映投資者的個性和愛好,跟隨市場不時調整和變更. 一個形象的比喻 “核心與衛星”投資組合如同星體中太陽係,太陽是太陽係中的核心,恒星,固定不便;月亮,地球及其他行銷星是圍繞太陽運行的衛星,在運行中變化.

2. 構成:

投資組合“核心”的基本要求:

a.價值型基金,注重10年以上增長性能的品質;
b.風險係數要小,三年風險係數最好不超過10%;
c.綜合性基金,分散性好,不是板塊和信心市場基金.

例子如: ETF BROAD BASED /LARGE CAP (IiShares CDN LargeCap 60 ),  Chou RRSP Fund, Clarica SF CI Signature Canadian A, 等.

投資組合“衛星”組成:

可以是除核以外的任何類基金,如SMALL-CAP, 地區性基金(亞洲,拉丁,印度等),工業板塊(如黃金,能源,材料,財經,健康於醫療,生化,信息技術,消費等),新型市場基金等,
例子: iSHARE CDN GOLD/Energy/Materials,各大基金公司的 Energy funds, Metals  Funds, Specialty Funds, Small-cap funds, etc.

3. 膜板範例:

1) RSP PORTFOLIO

Core-: Fixed Income: (40%)
- IG5 Bond XGV: 15%
- iG10 Bond XGX: 15%
- iShare 7-10 Yr Treasure IEF: 10%

Satellite-Equity ( 60% ):

- TD SP/TSX Capped Index: TCF 20%
- VTI (US): 20%
- IUNITS MSCI International XIN: 20%

2) 增長型投資組合

Core- Growth Funds (60%)

- Chou RRSP or Clarica SF CI Signature Canadian A (80%),
- Income Trust Funds (20%)

Satellite- Industry Sector Funds, etc (40%)

- Gold/Metals/Energy (40%)
- Financial/Dividends Funds (30%)
- International, Reign, e.g Aisa, India Funds (30%).

4. 投資策略:

對CORE部分采用BUY AND HOLD 策略,一般在投資目標定的年限內不動; 而SATELLITE部分則采用MARKET TIMING的策略,根據市場變化做響應調整(REBALANCE).

5. 風險聲明:本文不是針對任何人的投資建議,對采用本文導致的失誤和損失本人不承擔任何義務和責任,風險自負,敬請鑒涼.

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補充一點，對互惠基金投資者來說, 不同的投資者可能會有不同的“ 核心”投資(Core Holding)。

對有一般風險承受力的投資者, (CORE)部分應該是由價值型和增長型基金組成的Large-cap blend funds; 對有保守的投資者來說, (CORE)部分應該是由價值型基金組成的Large-cap value funds;純粹的large-cap growth funds不適宜用作“ 核心”投資,高質量的Bond Fund 有時也被選為“ 核心”投資。“ 核心” (CORE)部分占投資總資產的比例一般不要低於50%。一般比例為70%-80%，最大也可占到100%。

上述內容由by ROLIA 論壇jimmy199 (Jimmy) at 2006.5.26 17:46 補充. 在此鳴謝.