我的一些投資心得-轉貼

我的一些投資心得

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by cuilimin (dinosaur) at 2005.6.24 13:05    [#9999@19]
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投資了多年，有了一些辦法，取得不錯的戰績。現存在公司裏給做，除了公司提供更好的分析外，還是用老辦法，戰績較以前更好些，想和大家分享一下。

1) 價值投資原則
我不喜歡追漲，我投資的股票大都是被市場踩低，或出了壞消息後出現大麵積拋盤的股票。每個行業在經濟運行周期中都有低穀和高峰，在低穀中的行業一盤並不吸引市場大資金的注意，因此價值往往被低估。這個投資理念所追求的是有限的下跌空間，較大的上升空間，但往往要求投資者有較大的耐性等待最佳時機。

2)選股原則和注意事項
我會列出所有公司主要的財務數據和市場數據，然後根據數據給每個公司打分。低穀的行業或公司的特征往往是有較高的市值／每股淨資產率，較高的市值／每股現金流量比率等。價值投資最大的風險在於落入價值陷井，即有些公司有較低的價值比率，但其業績同時受行業影響和本身管理較差的次股，為了減少這個影響，我又加入了每股盈利增長的指標。
指標=3/市值淨資產率+3/市值現金流量率+IF(連續3季度盈利增長，3, 0)+IF(毛利率大於行業平均值，3,0).目的是找出雖處於行業低穀，但經營業績有起色的公司，然後耐心等待。當然再配合一些行業方麵的分析和技術分析（至少不能有賣出信號）。到目前為止，這個策略給我帶來的很不錯的回報且我覺得投資風險較投資熱門股票要小得多。

3) 戰術操作－3-1－原則
好多年以前看到的，一直用到現在：在股票買入時，我會設定目標價位。假設是25%,股價上升時，我多利用技術指標選擇賣出時機，如價格下跌的情況下，一旦價格下跌達到目標升幅的的1/3時，即7%或8%時, 我就清倉。這個策略的目的在於，即使你擇股成功率隻有30%，你的組合也不會有大的問題。如果你成功率達到50%，從長期來看，你的組合就會有較好的回報。
我現在用公司推薦“買入”的公司名單，再利用自己的那一套公式，好象效果更好些，因為公司推薦名單，從以前記錄來看，一般有6成或7成成功率。我感到我的打分機製可以把成功率再提高半成或1成。我長期按這個原則操作，結果很不錯。

4) 分散投資
我的投資一般分散在至少10個以上股票，理想情況15個以上，而且要不同行業為佳，地區上最好也有分散。加拿大的市值隻占全球的3%,且行業較中，過去20年的平均年回報隻有6%,可以分散投資在美國或歐洲市場（美國在過去20年的平均年回報有11%左右）。在采用上麵講的一些辦法同時，如果大盤較為悲觀時，我會測重一些分紅率高的股票(抓現鈔高於一切）。

5) 對於技術分析
我在賣股時，較依賴技術分析。但選股時，用得很少。原因在於技術分析大多滯後，這是一個原因，此外，很多指標似乎很模糊，同一個圖形或指標，有人看漲，有人看跌，最後，總有一半人是對的。還有一個重要原因，每年有成千上萬人用各種技術指標，沒有人真正靠它能超過，甚至接近用價值投資原理的巴菲特。可能是因為同樣原因，我發現公司所有人差不多和我一樣，隻用它作為一個附助的工具。絕對不是說“技術指標無用”，我相信有很多高手在這裏，上麵隻是我的感受，覺得技術指標要配合基本分析才能如虎添翼

6) 對於投資基金
我絕對支持分散投資的概念，因些對資金量少的朋友，我都會建議買基金。推銷基金的人太多了，大多用Morningstar來分析，這裏給小額投資者額外提一個醒：很多基金公司，如果旗下某個基金過去業績不好，由於壞的記錄很難掩蓋掉，它們往往會停了這個基金，改個差不多的名字，過一段時間再作為新基金推出，這樣就把以前的記錄洗幹淨了。這樣，這些基金公司旗下隻有好基金或新基金，投資者毫不知情。因此在選基金時，不光要看過去業績，還要看看誰是基金管理人，什麽投資風格，他過去管理過什麽，業績如何等。