交易藝術的成長和心路

交易藝術的成長和心路

通脹一貫強烈地掠奪大眾財富，由於貨幣實際購買力不斷下降，投資是無可避免的選擇。

投身股市主要做兩件事情：1，獨立思考和自我反省；2，認識市場。“我是誰？”，性格如何，風險偏好和承受能力如何；“我從哪裏來？”，知識累積如何，能力和經驗如何，財務狀況如何。“我要往哪裏去？”，階段性和長遠預期是什麽，各自多長期限，各期限間如何維持日常生活和交易？

認識市場。核心理念問題：市場的本質是什麽？答案要經得起時間的考驗，思考方式要專注於過程。比如，"如果形勢改變，使得存在這理念而遭受損失，是否能堅持？"要知道，策略技巧可以也應該隨市況變化而改變，但核心理念不能變。核心理念不能"創造"或"製定"，而是靠內省去"發現"。開始的階段可從曆史中尋找答案，比如美國的曆次股災，亞洲金融危機，俄羅斯信用危機，阿根廷金融危機以及其他市場極端情況（比如安然、黎曼兄弟的例子等等）。

交易行業成功率相當低，即使付出心血、辛勞和汗水，卻未必能成功；是需要概率化、容忍失敗及不完美的行業。交易者有時經常地神經高度緊張，失去分寸感，沒有社會歸屬，價值觀異於常人，悲喜不定，財富大幅起落。必須從內心裏真正熱愛，負責任並樂於接受任何結果，才能堅持到底。平時必須勤於思考問題，敏於在頭腦中經常閃現些念頭。而大部分思考都是發散式的而非歸納式的，有些念頭可能是互相矛盾，所以，要多做記錄。必須階段性地對念頭進一步歸納總結，糅合成統一的觀點，來幫助理清一些思路。必須喜愛這種方式，至少，記錄可以保留記憶，使曾經延續；回首心路的串串腳印，就如同看著種子從泥土裏萌芽、吐葉，長大，開花最終綻放並碩果累累。

交易需要綜合判斷、整合能力、大局觀、開放態度和持續的自我學習能力。行情走勢五花八門，但現今非黑即白、非此即彼的現象越來越少了。某些交易技巧可在某些市道連續順利，但這並不代表可以穩定獲利。要有完整的交易理念做主線，把所有技巧串在一起，適應並應對不同市況，並規劃全盤策略組成完整的係統。另外，還必須要有足夠的經驗，才能從當前市場信息觸類旁通地產生合理的預期，從而製定相應的計劃和行動。知識可以購買，但能力是錢買不到的。交易賺錢的經曆不代表交易賺錢的能力。一段時間內，正確的方法不一定賺到錢，而錯誤的方法可能賺；但隻有掌握了正確的方法，才能成為最終的贏家。以中國A股為例，1996到2001年的獲利方法在2002到2005年不適用。1996到2001年整體上看是牛市，而此後的四年是滅莊時代，是標準的大熊市。從那大熊市中走出來的交易者對2007大行情處於看不懂的狀態，操作當然很不理想。有些老手，在上漲前半段操作的不錯，但其後就完全失去了市場的方向和節奏感。如果不能保持開放的心靈和認真學習的態度，最終還是會被市場所淘汰。Livermore的最終失敗，有可能是由於，原先熟悉的大起大落走勢被後來長時間的波瀾不驚所取代，他沒有能和市場再一次同步適應。他總結的成功經驗是經典財富，但對他的最終結局也要思考。

交易能力最重要地體現在資金規模駕馭能力，Drawdown穩定性和ROI。Victor Sperandeo說：“我從來不執著於大撈一票的機會,首要之務是保障資本,其次再追求一致性的報酬,然後以一部分的獲利進行較有風險的交易。結果,大撈一票的機會還是會出現,但我並不需要承擔過度的風險--這一切並不是巧合.讓我們以經營事業的角度考慮,我的哲學基於三項原則,按重要性排列如下：保障資本,一致性的獲利能力以及追求卓越的報酬。”所以，盡量不要使用壓力資金，否則心態就會扭曲。而且，在沒有盈利以前盡可能小地承擔有限的風險，有了盈利以後用盈利來承擔風險。隨時保持客觀地看待市場。回報的穩定性並非衡量風險水平的唯一標準，即，穩定性並不等於低風險。能在幾年時間內一直保持正回報率的交易並非就代表安全，LTCM就是很好的例子。穩定獲利後，更要高標準，嚴要求。因為新的問題是自以為是和過度自信，導致失去了開放式思維。大部分人在離穩定獲利很遠時就早早地沒有了資金，不過，值得慶幸的是，過了這個坎就是一馬平川，後麵基本上會一路越跑越快。

交易賬戶剛開始的階段很關鍵，務必要凝神聚力，等待最理想的機會，用最有把握的獲利模型以期取得好開端。如果在初始階段資金就一路下滑，則心理和操作兩方麵都承受壓力。盡量做到保持贏利狀態，不要輕易進入虧損狀態。平時可以1%，2%的慢慢掙，在大行情麵前就不能滿足於這種收益了。行情合適時，機會來了要敢於下手，讓資金出現大幅增長。否則，低迷行情時的損失會容易地蠶室到本金虧損。

市場總是可以分析的，目的是為了把結構和細節搞清楚。但總可分析並不代表總能預測，比如：正在尋找支撐，是分析，但支撐在哪裏，是預測，可能至少目前未知；方向或狀態的可判斷性不代表幅度的可判斷性，這是預測與分析的區別。研究市場時，觀察者不影響市場。但操作時，有盈虧為標準的紀律；甚或，當下單量，相對於成交量足夠大而能影響市場時，原來的研究預期可能不符合實際盤麵和隨後的走勢。所以，操作還不同於分析或預測；但分析和預測給操作以依據，至少是心理上的坦然。FA無法對入市時機精確量化。TA把趨勢分為大趨勢（基本趨勢），中級趨勢（反向修正）和短期趨勢。日內雜波和日線雜波是短期波動，不算趨勢。

下單包括開倉和平倉。開倉的時候不存在盈虧所以心態好些，客觀些；而平倉時候相對來說有情緒的成份。交易計劃裏，出入三個點有其理由。但實踐上，有些人入場基於TA理由，而出場卻是由於恐懼或貪婪等人性，也有的出場是基於FA。開平倉的理由不能協調,是交易邏輯的問題。

持倉時，有兩件最危險的事：1，不願止損；2，單向思維死多死空，不懂得轉換多空思維。無論如何，最高原則是不讓贏利變為虧損。平倉不等於反開倉：平倉是防守，反開倉是防守＋反攻。止損方式可按能接受的虧損金額來設置，然後確定做倉位大小。具體的止損額是經驗值，可按照心理標準來設置。若能很好地設止損位，但事到臨頭要止損時卻下不了手，則容易在猶豫中錯失止損離場的機而導致越陷越深，其心理原因是不能接受止損的金額。不止損的結果是虧損加大並同時加大了資金的時間成本，使得資金靈活性減低。更嚴重的是，持有正在下跌頭寸所付出的心理資本更勝過資金資本。止損出局後，除非已經很熟練，不要馬上繼續交易；要重新審視該交易，既然市場並未如當初預期那樣，就應反思教訓。每筆學費都不能白交，要盡最大努力地理智對待每筆交易；交易生涯由每一筆交易組成，而對待錯誤的態度細節決定成敗。對待小概率的突發事件也是這樣，要珍視當下來之不易的可交易的機會，養成良好的操作習慣；從容麵對突發事件，是交易的基本素質。

知道一些成功的交易者做過什麽，以及現在在做什麽很有借鑒意義。在學習初期，可以模仿高手做什麽、不做什麽以及如何操作，會加快進步的速度。再往後，會明白，研究高手的操作，不應該在意一筆交易的得失，一段時間內的賠賺也不重要，這都是很片麵膚淺的。跟蹤研究一個高手最起碼要一年的時間，看的是整體的思路，交易的手法，以及對各種情況的處理。職業交易者很少討論交易方法及細節，因為，以此為生，他們都有自己成熟的技巧。很多人的問題在於想的太多，沒達到理想狀況以前，要老老實實地等待捕捉屬於自己的機會；否則，要知道，著名大師也有兩年抹掉一多半11年盈利的經曆。不要擔心市場將出現怎樣的變化，要專注的是針對各種可能變化應采取什麽對策。到了一定程度時，判斷對錯並不重要，重要的是：正確時，獲得多大利潤；錯誤時，承受多少虧損。由於個性與所經曆市況的適應程度差異，交易者有時往往會停在某一水平而無法進一步提升。理念和大道理可說起來頭頭是道，但無法掩飾實戰中一致性獲利能力的缺失。這一般大致有三個原因：1，經驗不足；2，還未做到知行合一；3，學習時要注意協調新舊技術及理念之間的關係。

交易理念要直接建立在透徹理解市場和交易規律基礎之上，這樣才會有安全感。有了這種安全感，心態或人性問題就自然會在交易實踐中逐漸磨合好，堅信暫時的虧損必定會被更多的盈利彌補並超越。

即使有了出色的交易技術，實戰經驗和足夠長的時間還是不可替代的。經驗、盤感和心理磨練是無法直接教會的，必須在實踐的心路中摸索；最深刻的教訓來自實踐，而不是理性。需要按照市場的殘酷教育，重新建立是非觀念，並在學習和成長的過程中，讓新建立起來的觀念慢慢滲透到個性中，沉澱並穩定下來，成為自己的交易哲學。

經驗性的實戰知識比如有：

1，可小倉位交易與市場溝通，以保持市場感覺。
2，謹慎的上漲是安全的可持續的上漲，被懷疑的上漲其實最安全，市場總是在爬一堵擔憂的牆；最不安全的上漲是萬眾一心興高采烈的上漲。
3，忍耐，認清了時勢的關鍵再持股或空倉，等待大行情的來臨。及時發現和把握機會，果斷出手。
4，基本麵是不會變來變去的，但人們對基本麵的解讀是隨時變化著的。按照索羅斯的說法，要順應錯誤的趨勢，並在謊言被揭穿以前脫身。
5，不能薦股。交易是係統工程，不僅僅是買什麽，還有買多少，幾時買，如何調整倉位，幾時賣，如何賣等。
6，DT適用於小資金，出手快，操作頻率高，重倉交易。依靠盤感和小波動獲利。可傳授教會性極差。
7，（連續）滿倉追勢必須配合大行情，否則，不可避免地要來回止損，連續縮水。
8，相對超大幅劇烈震蕩時期位置，是頂部或底部的開始，比如2008年10月初，美眾議院否決政府7000億的救市方案。SPX在1100附近應聲暴跌8.81%，但第二天星期二又大漲5.42%，至950附近。隨後5個月暴跌至660，構成超級大底。
9，技術性的預測有現實意義，所涉及的是在台風到來時，什麽樣的避風牆才是所需要的。
10，政策底都會被跌穿，對消息的處理原則是必須符合TA判斷。
11，對於大資金而言，重要的是籌碼占有率而不是價位。作為控製者，有了足夠籌碼，收複失地不過是眨眼間的事。大資金的失誤通常不在於操作技巧，而在於價值的誤判，戰場的選擇，規模的大小等。對他們來說，這比圖表更重要，圖表是對付市場（跟隨者）的。
12，牛市中，可從TA上看出機構建倉。然而，建倉後沒必要立刻漲。可以在市場走勢最簡單的時候，掙最容易掙的錢，並慎重跟蹤熱點切換的節奏。
13,牛市也是分階段的，超級大牛的下跌也往往會回踩年線。暴漲暴跌後的市場走勢更為複雜。
14，熊市急劇大跌後，要想重回升勢，隻能走v型反轉。出現v型必須有重大變革，才能穩住上方的套牢籌碼不賣出，這樣，場外資金也才會進場搶籌。否則，慢慢回升走慢牛或者震蕩向上，不能長久，因為層層壓力一目了然。
15，暴跌要在第一時間止損，不能等反彈。熊市時期的回調比牛市時的回調更激烈而迅猛。是結構性牛市還是結構性熊市都是回過頭看才知道的，對操作沒意義。事實就是如此，接受它。
16，對在幾個市場同時交易的股票，匯率和利率的變化對各自市場的該股價格是有影響的。首先，市場屬性（比如做空，期權等）有影響；其次，各自流通市值（流通盤乘以股價）在上市公司總市值的比率不一樣；第三，利率和匯率導致各自市場的資金成本與資本流向不一樣。所以，股價是多空合力角逐的結果，自有其合理性。對交易來說，股價永遠是正確的，無論它多麽荒謬不合理。

懂得大眾心理學往往比經濟學知識更重要。然後，反其道而行之。總想著抄底逃頂的人，在潛意識裏覺得自己比市場更聰明，這是大忌。隻要少犯錯誤，不需試圖聰明就能取得優勢。具體的行情判斷和使用的方法是一方麵，另一方麵心理上的冷靜理性抉擇更重要。非理性決策是由於自身特定的行為方式（性格）、情緒波動，對自我能力過度自信、具有強烈欲望超越競爭者等類似的誤區心理和心態。典型心理和心態錯誤有：

1，慣性思維危害極大。往往一波大勢做下來，無論盈利或虧損，無論是否意識到，在大腦中都有慣性思維。比如，牛市大漲大家都做多獲利，因而總想著做多；結果，到頂後，迅猛的大跌把本金也搭進去了。
2，自我膨脹。曾經的短暫獲利經曆令人信心爆棚，覺得股市太容易、可以駕馭市場。當試圖期待或強求市場反應時，結果當然令人沮喪。
3，失去信心。自我膨脹的盲目自信之後是連續虧損。有的堅決不止損，最終暗淡出局；也有的連續操作連續止損，最終聚少成多而無力再戰。連續虧損是對信心最沉重的打擊。沉重打擊之後，資金和心理都受到重創。內心極度虛弱，覺得必定賠錢，會很自然地會尋求幫助，走入另外的陷阱。比如，各類交易係統，交易軟件以及“名師”等。

所以要：

1，盈利是以較多的勝率抵消較少虧損的過程。放棄快速掙大錢的幻想，要借市場無形之手，去發現並盡量抑製自己的人性弱點，走上穩定盈利的正道。
2，總結專業交易技術，合理選擇出入點和止損點，盡量避免致命的頻繁止損。
3，不要經常期待大行情。但果真出現大行情時，要能抓住。這是交易技術，心理素質和綜合水準的表現。
4，資金管理重於交易技巧。交易方法決定單筆賠賺，資金管理則控製整體風險。然而，資金管理能給合理的交易正確率錦上添花，卻不能將失敗者改造為成功者。

人的大腦的思維選擇會選擇性地接受有利於自己的結果，有時會覺得總是看對卻做錯。一般人做單時，多空兩個方向都看，也當然會考慮兩方麵的因素；事後無論行情往哪個方向走，都會覺得當初看對了。其實隻有做的方向才是真正看的方向，看對做錯其實就是看錯了。思維選擇並不是出在下單的那一瞬間，而是存在於事後的總結程中。

出現較大失誤或虧損時，必須果斷暫時停止操作，找出原因並調節好心態。狀態恢複時，才能重新入市。大虧損都是從小虧損開始的；隨著虧損程度的加大，操作的隨意性、不負責任性都會信馬由韁。心理或心態出了問題時，可手工繪製k線圖以培養自己和圖表之間形成默契的那種感覺。這可沉澱並陶冶心情，從而保持好的交易狀態。成功者總是說“隻是一段行情，我看對了，賺到錢了，如此而已”。沒獲利的從沒想過問題出在自己身上。

交易係統包括資金管理和盈利模型,是很具體化的，包括對市場的認識，支配資金的能力，倉位調控，後市預測等。複雜的係統必然導致混亂，簡潔則能帶來從容。資金管理的風險控製都類似，也就是止損和杜絕暴倉，Drawdown穩定，而非利潤最大化。首先是保證資金的安全，不做高3R的蠢事。不追求不穩定的暴利，而要可連續穩定複製的交易。盈利模型千差萬別，是超越市場平均水平的地方。資金管理和盈利模式把風險控製和交易理念及技術統一起來。估值模型，安全邊際評價體係等都存在很大的不確定性，如何處理好這些不確定性跟經驗有關。重點考慮的是多空方向，尤其是大資金，重在方向性的準確，方向準確意味著安全。財富圈裏流星與恒星的真正界線，就是安全性。下單時必須站在多空占市場優勢的一方，而不是站在經濟學原理正確的那一方；實際市場的多空優勢總是指向最小阻力的運行方向。

市場終極體現的都是人性，而不是科學性。體現人性最佳的方式是哲學和藝術，所以要到哲學和藝術的高度去指導交易。交易時，人的內心有兩個自我在不停地戰鬥，一個在樂此不疲，另一個在冷眼旁觀；一個說：真美好，另一個說：無意義；一個在充實中有幸福滿足感，另一個在失落裏苦尋著人生的最終目的。不可能有100%正確的解盤，了解市場的脈絡和結構，體會其規律，從「技術」的層次提升到「藝術」的境界，從熟能生巧進而達到直覺地跟隨市場節拍。