眾多文字資料記載表明，孫中山之所以能當“臨時大總統”，一則是眾望所歸的黃興堅決讓賢；二則是黃興勸說諸君時稱孫已從各國募得大筆援款（莫理循1912年1月5日的信裏稱：“孫中山迄今給人們良好的印象。人們認為孫中山隨身攜帶巨額的外幣，因此對他有好印象，但印象好到底有多少是由於所傳他帶來巨款卻很難說。據我了解，實際上他什麽錢都沒有帶來。一旦此事為人所知，人們很可能會對他產生反感。”），結果他果然分文無有，企盼有錢解決財政危機的諸君送了個“孫大炮”的雅號給孫；三則是已約定袁世凱一旦勸退清廷就立馬接任臨時大總統職。盡管明知這是個“過把癮”的差事，從美國趕回來的孫先生還是興致勃勃地當仁不讓了。黎元洪得知南京方麵要選舉臨時大總統一事，立即致電：“各省代表在寧議舉臨時大總統，此事關係全局，竊以為和議未決，不宜先舉總統，致日後兵連禍結，塗炭生靈，追悔莫及。公等係鄂全權代表，責任綦重，茲事體大，亟宜注意。”（《辛亥武昌首義史》，武漢大學出版社2006年版，P429）這個電報足以證明當時的局勢，然而，在孫本人竭力說服之下，還是於12月29日選舉了“臨時大總統”。若說野心私欲，史家送給老袁的那些帽子轉贈老孫可能更合適。
其實孫當上“臨時大總統”就沒準備讓出這個寶座。就任次日即令議和代表伍廷芳必須每日向他匯報。“他多次指出：‘民軍如不得已，仍將續行開戰’；‘北伐之舉，有進無退’；‘和議無論如何，北伐斷不可懈’”（《影響近代中日關係的若幹人物》，社會科學院文獻出版社2006年版，P254）。為了“北伐”，孫急需巨款以充軍費，各種手法都未能奏效之後，2月3日，孫中山與胡漢民約見日本政界、財界聯絡人森恪求援。森恪提出將滿洲“完全委托給日本之勢力”，以換取日本財政援助。孫中山表示：“餘等希望將滿洲委托給日本，而日本給革命以援助。”不惜出賣滿洲，換取日本在陰曆年底前支付1500萬元，以供其打敗袁世凱。森恪隨即起草電文，經孫、胡修改後發回日本，寫明孫中山同意“滿洲之事如有意實行，在4日之內，匯一千萬元並電告，則可與袁中止和議。”（同上書，P257）然而，日本受六國列強集體外交製約，非但不肯，反而要求與袁和議成功。孫中山大為惱火。其實，此前孫已經“通過不同渠道向日本方麵借款，大的共有三次。（1）蘇路借款。由蘇路公司出麵，與日本大倉洋行洽談，於1912年1月27日正式簽約。共借300萬元，年利8厘，以公司所有動產、不動產以及鐵路營業權為擔保。所借300萬元，50萬交江蘇都督府，其餘轉借給南京臨時政府。（2）招商局借款。以該局全部財產作抵押，借款1000萬兩，全部用作軍事費用。1912年2月6日，孫中山、黃興在南京與日本郵船公司上海支店長伊東草簽借款合同，日本郵船公司先付100萬兩。該公司所付100萬兩，實際由日本政府提供。（3）漢冶萍借款。是三次中最大的一筆。南京臨時政府責令漢冶萍公司總經理盛宣懷與日本三井洋行洽談。屬‘合辦’，即將漢冶萍公司股本定為3000萬元，中日合辦，因該公司前已借日款1000萬元，此次日方僅提供500萬元。1912年1月26、29日，南京臨時政府與盛宣懷分別在南京與神戶，與日本三井洋行及正金財團簽訂‘合辦’草約。”（同上書，P255）這三起大額借款均嚴重損毀中國國家主權，隻要對比後來“二十一條”相應條款即可知其“賣國條約”性質。因德、美、英諸國幹涉，以及輿論強烈反對，除第一項之外，其餘兩項均未能得逞。
實際上，孫中山在國民中的聲望全靠辛亥以後國民黨哄抬起來的，尤其是蔣介石“為了打鬼借助鍾馗”，孫望愈高則蔣權愈重，是一筆雙贏的生意。其實，辛亥以前孫在黨人之中根本沒有身後哀榮那般隆重。例如1906年冬，孫中山堅持要以其興中社的青天白日旗作未來國旗，黃興反對此種以黨代國之暗示，兩人鬧僵黃興威脅要退出同盟會；1907年日本政府為支持孫中山造反贈款7000元，連同日本商會所贈合15000元。除留給《民報》兩千之外其餘不知去向，章太炎等遂發起罷免孫中山的運動，要求改選黃興擔任同盟會總理；宋教仁該年日記裏亦有記載：“蓋□□（孫中山）素日不能開誠布公，虛心坦懷以待人，作事近於專製跋扈，有令人難堪處故也。”1909年陶成章、李燮和代表七省同誌寫成《孫文罪狀》要求黃興予以公布，被黃興扣下；而章太炎則在報紙上登檢舉狀，曆數孫文不是；孫就任“臨時大總統”之後再次要求以青天白日作為國旗，被議會否決，議定以武昌首義後議決的五色旗為國旗，意寓“五族共和”。孫文耿耿於懷；隨即，孫文要求定都南京，議會以壓倒性絕對多數（20:8）決議定都北京，孫大怒，因其辭去臨時大總統職務加了個“定都南京”的條件，如果按議會通過的決議，此條件便落空了。孫最終以製約袁世凱為由，說服議會複議，改決議定都南京；多數代表意欲實行“內閣製”，黃興、宋教仁均讚成。孫不幹，堅持“總統製”，如果“內閣製”他這個“臨時大總統”就沒多少權力了。而且，孫堅持要取消大家早就議決了的“臨時”二字，未能通過。這些事例顯示了孫之民主觀其實有限，民國初立就有了操縱議會的範例。客觀地說，孫主持製定的《臨時約法》還是挺“共和”的，緣由在於，這個約法是為限製袁世凱當總統而製定的，當總統大勢所趨要歸袁世凱時，孫中山又轉而主張內閣製了。
然而袁世凱也不是傻瓜，他看清了孫欲誘其到南京陷入孫黨掌控之企圖，找了岔子不去。3月6日，孫迫於各界壓力向參議院提交允袁在北京受總統職議案，獲批準後袁於10日在北京宣誓就職。29日，由南北雙方要員組成的內閣成立，4月1日孫向議會卸職，然後遊曆武漢、福州、廣州、澳門等地，表示有誌操辦中國鐵路建設。中國曆史上第一個“共和就是不和”的政府在北京開始辦公，這個政府主要由同盟會、共和黨、統一黨等組成。7月29日，袁世凱發布通令：“方今民國初興，尚未鞏固，倘有動搖，則國之不存，黨將焉附。”同時邀請孫文、黃興、黎元洪等到北京洽談，共商大計。細節不贅。總之，革命黨人認定的袁世凱設套謀害孫中山的事情沒有發生，老袁以最高禮賓規格隆重接待了老孫，乃至於原本擔心謀害而留下看家的黃興也被老孫召到北京。就在老孫抵京次日，8月25日，宋教仁操辦的同盟會合其他四個黨組成國民黨，孫主持了成立大會。各派政治勢力極其友善地交換了政見，袁高呼“中山先生萬歲！”孫高呼“袁大總統萬歲！”當孫表示意欲主辦修鐵路時，袁立即頒發總統令：“特授孫文以籌劃全國鐵路之全權。”黃興也被授與川粵鐵路督辦職。黃興到京後即忙不跌到處拉人入國民黨，孫、黃二人甚至直接動員袁世凱加入國民黨。辛亥造就的共和局麵此時達最高境界，孫中山、黃興甚至出席了前清隆裕太後、攝政王載灃等皇室人員舉辦的歡迎宴會、招待會。英國《旁觀者》報駐京記者報道：“此間情勢已有驚人的進步。民眾對民國政府深為滿意，對臨時大總統的反對聲浪也沉寂下去了。經過選舉，袁世凱當選總統已無疑義。”（何虎生、陶軍謀著《孫中山大傳》，中國工人出版社2001年版，P351-P378）
孫、袁二巨頭各懷鬼胎都有獨專之打算是毫不奇怪的，假如他們走共和之路“要文鬥不要武鬥”，中國無疑是另一番景象。遺憾的是曆史不能假如。袁世凱以總統身份在辛亥一周年時授予孫文大勳位，黃興、黎元洪、唐紹儀等亦授勳位。孫拒絕領受，黃興也跟著辭受。孫回上海，組建鐵道協會，基本任用同盟會之成員，這使袁不高興，於是準在京另起鐵路協會。1913年2月10日，孫攜夫人盧幕貞及一子二女、秘書等赴日考察鐵路，卻不料宋教仁於3月22日被刺後身亡。孫立即從日本趕回，隨即開始謀劃“二次革命”，興師伐袁。黃興反對孫的“二次革命”，他認為現在和平大局來之不易，宋案完全可以在法律範圍內偵結，應該冷靜處置，以免毀了來之不易的大好局麵。國民黨其他高層人物，包括胡漢民、譚延闓、陳其美在內，大都讚同黃興的意見，不同意起兵反袁。然而孫中山堅決要求起兵，他打算親自返回日本，乞援反袁。黃興等堅決反對這種大失人心的做法；孫中山無奈，派人去武漢搞地下破壞活動，結果被黎元洪破獲，所派國民黨員寧調元、熊越山等罹難；孫甚至派出朱卓文攜款兩萬，去買通幾個營連長，要他們殺掉第八師師長、旅長然後北伐。如果孫中山真的崇信民主體製，或國民黨內確立了民主體製，“二次革命”根本不可能發生。但此時孫中山一意孤行，顯露了國民黨黨魁獨斷的威權，挑起了辛亥革命以後首次內戰。其實，根本無證據證明老袁指使行刺宋教仁，其實，既然老袁已下令徹查宋案，依黃興見解，水落石出並不難。反倒因“二次革命”一打，永遠沒真相了。
