今年和去年不一樣，不要指望曆史會重複

DQ有一半ids是新的，可能不知道去年或者前年底（2008）情況有多危險。不僅我沒遇到過，在WS打拚了四十年的人也沒遇到過。2008年發生了兩件事，一般炒股的都可能沒有注意到，但是它預示著世界末日離我們非常近。
第一件事是當時municipal 的 7-day floaters沒人要，不得不付每年15-20%的penalty rate。什麽意思呢？2008年以前，很多state gov 借短期bonds7天或者28天一清，而不是通常的三五年到二三十年，好處是利息低一點，比一年的大概低1%，當然7天或者28天到期後，要有人接手，每次接手時的利息是bid的結果。很多有大量現金的大投資人，包括VC和像MSFT,GGOG這樣有大量現金的公司，都hold很多floaters，這些是cash equivalent。過去一直這樣，7天後，換一撥人，當然也可以自己接著hold，每次（7天）利息是變得，是auction的結果。利率高的時候，它的利息也高點，過去一直run的好好的，沒有什麽問題，無非是auction人多點，利息可以少付點，反之多付點。可是，誰也沒想到，2008年，居然floaters沒人敢接手了，當然，根據規定，issuer這時必須付給holders 每年15-20%的penalty rate。這可不得了，借1B，一個月state gov就要付十幾個M。這反映兩個問題，第一，大家（大投資人）對美國除treasury以外債券一點信心都沒有，第二，如果幾輪penalty rate付下來，state governments可能真破產了。這是曆史上前所未有的。
第二件事是2008年底，commercial papers，（公司短期債券）有一天不得不停止了交易，這意味著整個金融在商業活動中停止了。這也是幾十年來的第一次。
所以，2008年底，美國金融真到了崩潰的邊緣。其實2009年初已經脫離了這中危險，要不是08ma和WS對這幹，去年2、3月股市不會這麽低，可能在spx800點左右也就到頭了。實際上，沒有08ma，去年market照樣回來。
以前這兩件事隻能在國民黨的中國，和破產的國家發生，在教科書上看到，2008年我們居然在米國看到了，經曆了。當時，連GS幾乎都要關門了。

現在的形式和當年不可同日而語，現在比當年不知道安全了多少。所以，再指望market來一個big dip然後抄底基本上沒有可能。還是那句化，如果不是最近08ma胡來，這次調整甚至不會這麽深。最近的震蕩，政治因素要遠遠多於經濟的。