騎鶴下揚州
投資經驗雜談
正文
labor\'s day錢總結了一下。（最近market又漲了一些，不過長期的看法未變）
US stock : neutral / positive
除非能證明現在的eco data是假的，否則US market隻會有調整，不會有暴跌。從曆史上看，每經曆一次大的經濟危機，之後12個月的market平均上浮60-70%，我們現在基本完成了這一個過程，如果這次也是上漲70%，明年初有望達到spx1150. 不過24個月，也就上漲80%，對應spx是1220.
Intl Developed : neutral / negative
日本，歐洲的問題依然沒有解決
Intl Emerging: positive (China positive)
這是經濟的火車頭。
US treasury: negative
現在的yield太低，一旦經濟recover，inflation會起來，treasury不是好投資。
Aus Dollar, Canada Dollar: positive
因為commodity要漲。
Euro：negative
一堆懶鬼的國家沒有理由貨幣這麽高。
USD: neutral / negative
出來混早晚要還的。幾萬億的空頭鈔票危害慢慢會看見。
US muni：positive
現在muni實在是好的投資，20年tax free的yield有6%+，相對於稅前10%左右。因為稅收上不來，州政府也不能印鈔票，隻好借高利貸，加州最近要要借12B. 但是一旦經濟穩定下來，稅收跟上，支出受到控製，各州的財務狀況會緩解，muni的yield
會下來。
US Re: positive
房子會回來的，US的market相對中國等國家便宜多了。
China Re: positive
沒辦法，inflation 太快。
commodity: positive
各國的currency其實都在貶值。
Gold: positive
雖然這東西沒什麽使用價值，不完全算commodity，但是卻是衡量美元價值的最好的秤。
US stock : neutral / positive
除非能證明現在的eco data是假的，否則US market隻會有調整，不會有暴跌。從曆史上看，每經曆一次大的經濟危機，之後12個月的market平均上浮60-70%，我們現在基本完成了這一個過程，如果這次也是上漲70%，明年初有望達到spx1150. 不過24個月，也就上漲80%，對應spx是1220.
Intl Developed : neutral / negative
日本，歐洲的問題依然沒有解決
Intl Emerging: positive (China positive)
這是經濟的火車頭。
US treasury: negative
現在的yield太低，一旦經濟recover，inflation會起來，treasury不是好投資。
Aus Dollar, Canada Dollar: positive
因為commodity要漲。
Euro：negative
一堆懶鬼的國家沒有理由貨幣這麽高。
USD: neutral / negative
出來混早晚要還的。幾萬億的空頭鈔票危害慢慢會看見。
US muni：positive
現在muni實在是好的投資，20年tax free的yield有6%+，相對於稅前10%左右。因為稅收上不來，州政府也不能印鈔票，隻好借高利貸，加州最近要要借12B. 但是一旦經濟穩定下來，稅收跟上，支出受到控製，各州的財務狀況會緩解，muni的yield
會下來。
US Re: positive
房子會回來的，US的market相對中國等國家便宜多了。
China Re: positive
沒辦法，inflation 太快。
commodity: positive
各國的currency其實都在貶值。
Gold: positive
雖然這東西沒什麽使用價值，不完全算commodity，但是卻是衡量美元價值的最好的秤。
About muni bond, I do several questions which I hope you can answer:
(0) Compare MUNI bond fund, closed end fund and individual MUNI bond, what is the pros and cons for each one? I have a pretty big size porfolio which can afford me to buy individual bond to achieve diversity.
(1) MUNI bond fund
Could you please recommend several? I do some check and the dividend are all below 4%
(2) The 6% 20 Years MUNI Bond you mentioned:
Do you mean individual MUNI bond? I had bought some MUNI bonds in the past (still holding). I have never been able to sell any bond. I find out there is no "Good to Cancel" order for bond. So, you basically have to input a sell order everyday. The spread on the buy/sell is pretty big. Do you have anyway to deal with the liquidity part of problem? For example, if I want to rebalance from bond to stock and I cannot sell bond at reasonable price, then I still don't have money to buy stock when they are cheap.
(3)Zero coupon MUNI bond
What's your thought on this type of bond? I don't mind getting the pricipal and interest back in 20 years. The problem concerning me is that during this period, if the bond is downgraded or city is broke, there is no easy way to sell it without suffering big loss on the spread (which will be even bigger during stress time).
Thanks a lot in advance