beige book 解讀

beige book其實沒有什麽新東西，不過幫助我們confirm了這樣幾件事：
1. 雖然每次都說“the recession is about to finish，但是今天依然不能就它已經結束。好消息是Macro economy沒有變得更壞，這樣長期long equity是安全的，也就是說暴跌應該不會發生，除非beige book裏的data被推翻了。因此，大的回調時入場的機會，而不是做空的時候。

2. 很多隱患還沒有消除，包括commercial property, retail和unemployment rate，因此，market的走勢不應該是直線上升。做DT沒關係，但是現在入場長期hold，要有下跌的心理準備，要有耐心。

3. 即使是recover開始以後，economy 的growth也不會太快。在economy recover不很強勁時，不要擔心錯過入場的機會。business investment增加1.4%其實不是很大，因為此前各公司cut investment很多了，現在才回來一點點。如果回過頭來讀讀GOOG，IBM和MSFT的quarterly report，就會發現它們其實在過去的幾個Q裏麵，非常狠地cut了business investment。GOOG cut了有一半。這說明現在各個公司都很謹慎。

4. salary和labor cost在降低，或者沒有提供，加上房價依然在低端，因此inflation不會是壓力，這一點是我最關心的。inflation最大的兩個來源是salary和房價的增長。因此，interest rate應該會維持一段時間，直到整體經濟真的好起來。我個人認為，今年低以前加息是不可能的，到明年中才有可能。因此，現在bonds是安全的。