世界大騙局----紙幣貶值

世界大騙局----紙幣貶值

劉以棟

 

人為財死，鳥為食亡。在這個過度強調物質享受的世界，很多人終生為財富奔忙。

財富有許多種形式，而很多人以為錢就是財富。在短期時間內，錢和財富是基本等價的。但長遠來看，錢跟真正的財富還是很不一樣，因為錢是人造出來的，而政府造錢的成本很低。紙張和油墨不是太貴，而麵值則可以隨意放大。

麵對這次經濟危機，全世界各國政府產生的共識，就是紙幣貶值。我認為這是一個騙局，是因為紙幣貶值在你不知不覺中發生。你好不容易在銀行裏存了點錢，但它的購買力卻在不停地下降，不同的僅是下降速度因時因地而異。

目前世界上的主要貨幣是美元、歐元，日元和人民幣。在不遠的將來，這些貨幣都會相對實物貶值。

過去幾十年，美元都在貶值。七十年代初一盎司黃金值三十幾美元，現在一盎司黃金值一千多美元，貶值95%以上。即現在的一美元，從購買黃金的角度，隻比當年的三分錢多一些。再從石油看，九十年代末一桶石油賣十幾美元，現在賣八十多美元一桶。雖然現在美國房屋跌價，但跟二十年前的房價相比，還是長了很多。最簡單的辦法，就是比較美國大學教授和美國醫生的工資，在過去二十年，至少翻了一番。而在未來二十年，美元貶值肯定會比過去二十年快很多，因為麵對從政府到個人的沉重債務負擔，紙幣貶值是比較簡便的途徑。

跟美元貶值相比，人民幣一點也不遜色。在八十年代的中國，中國曾經流行“萬元戶”一詞。當年萬元戶表示的富裕程度，應當不低於現在的百萬元戶。當年大學生一年的花費，也就幾百元人民幣，現在則在萬元以上。當年大學畢業生的月工資不到一百元，現在則是幾千元。如果人民幣的購買力沒有下降，怎麽解釋這些數據間的關係。現在美國壓人民幣升值，僅是不想讓人民幣跟美元貶得一樣快，而非人民幣本身不貶值。

歐洲的貨幣貶值，我現在手上沒有數據，但可以從希臘經濟危機看出點眉目。希臘現在沒錢還債，是因為希臘參加歐盟以後，不能隨便印發紙幣來貶值債務。如果不是歐盟的約束，希臘現在的物價不知道會漲到什麽程度，其貨幣購買力肯定下降。因為歐盟約束了其成員國貨幣貶值的速度，所以現在歐盟能否生存都成了未知數。長久來看，歐元貶值也是比較確定的事。不貶值歐元，許多其成員國就不能償還它們的債務。

過去二十年，是日本“失去的二十年”，所以其紙幣貶值在這二十年不是那麽嚴重。但其紙幣貶值在這二十年以前是非常嚴重的。那時日本房價的上漲速度，應該不亞於現在中國的房價上漲速度。在未來幾十年，日元貶值應當是比較肯定的事。日本人口老齡化非常嚴重，以前老百姓存的錢都買了日本政府發行的國債。現在那些老人逐步進入退行年齡，需要花錢購買日常用品和社會服務，所以必將導致日元購買力貶值。

雖然通過引入通貨膨脹來貶值紙幣是世界各國政府普遍采取的措施，但是通貨膨脹並不能解決入不敷出的債務危機。首先，通貨膨脹將導致財富兩極分化。富人擁有資產，而他們的資產在通貨膨脹中增值，使他們變得更加富有。窮人沒有資產，卻在日常生活中為物價上漲困擾。其次，通貨膨脹導致人們非理性行為。因為擔心物價上漲，所以人們會購買不急需的物品屯放，導致經濟行為非正常運轉。

從投資的角度，未來紙幣貶值的趨勢已不可逆轉。未來投資的主旋律，應當在資本保值上。美聯儲和世界各國的中央銀行，都會采取寬鬆的利率政策。其結果就是，未來政府存款利率，總是低於實際通貨膨脹率。債券投資的回報，將會被通貨膨脹消蝕。股票投資雖然可能比實物如黃金白銀回報低，但可能在麵值上有很好的回報。八十年代年墨西哥貨幣貶值時，其股票指數相對墨西哥比索回報並不低，但相對美元卻跌幅很大。

歸根到底，紙幣購買力下降將是未來世界貨幣貶值的大趨勢。善良的老百姓，將為各國政府不負責任的財經決策買單。