冠狀病毒對美國未來經濟的影響

冠狀病毒對美國未來經濟的影響

 

劉以棟

 

冠狀病毒是一件黑天鵝事件，攪得世界各地的人都不得安寧。

 

雖然現在還沒有冠狀病毒的有效疫苗和特效藥，但是冠狀病毒造成的高發病率終會過去。或許是兩個月以後，或許是兩年以後。

 

但是，冠狀病毒對美國未來經濟的影響，卻會留下長久的烙印。不管我們是否喜歡冠狀病毒留下的影響，但是我們都要學會去麵對。

 

我在這裏編譯一篇相關文章，供大家批評和指正。

 

對消費者的影響

 

冠狀病毒造成的封城，很可能會改變人們未來的消費習慣。疫情過後，人們已經不會回到過去的常態，必須麵對新的常態。

 

受影響的餐館業，旅遊業，娛樂業等，許多公司將會關門大吉，永遠消失。以後人們外出吃飯旅遊少了，剩下的公司就會漲價，把固定成本分攤到更少的客戶群。 

 

美國大蕭條時期以後，老百姓的儲蓄率從幾乎沒有儲蓄猛升到28%的儲蓄率。 因為大蕭條時期長大的孩子，記著小時候的貧困生活，會盡可能存錢以備急需。 

 

這次疫情，大家被封城在家，很多人工作沒有了，自己的生意沒有了。雖然美國政府直接給大家發錢，但那也是杯水車薪。所以有工作的人，和失去工作的人，以後都有可能增加儲蓄率。

 

亞裔一直是節省過日子的群體。有一個理論是，亞洲國家政治和經濟比較動蕩，老百姓生活不穩定，多災多難，所以大家必須儲蓄。因為如果沒有足夠多的儲蓄，那麽在災難來臨的時候，家庭基因就可能被淘汰。

 

儲蓄率高，長期會有利經濟發展，短期對經濟是負麵影響。大家都減少消費，就減少了市場需求，產品賣不出去。

 

病毒疫情，催生了遠程醫療行業。疫情以前，隻有美國邊遠地區的人喜歡遠程看醫生。疫情發生以後，很多人開始在網上看醫生，這對醫生和病人都很方便，避免了交叉感染。雖然當麵看醫生有一種親切感，但是遠程看醫生，大家都可以省去很多花在路上的時間。 

 

遠程看醫生，需要解決一些技術問題。除了醫生和病人之間的視頻交流以外，病人或者病人家屬需要做一些身體指標測量，包括血壓，心跳，體重，溫度等。未來醫療器械行業需要生產合適的家庭體能測試設備。

 

居家隔離，使得很多公司和個人體會到在家上班的可行性。疫情過後，許多人會選擇在家上班，公司讓員工在家上班，也減少了對辦公樓宇的需求。未來辦公樓市場會麵臨跌價挑戰。

 

隔離期間，大家習慣在網上購物，以後去商店買東西的時間更少了，所以許多實體店將會永遠關門。亞馬遜的股票最近就創了新高，而未來許多零售公司和商業樓公司卻會麵臨生存危機。

 

在家上班，對未來房地產市場也會影響深遠。許多地方房價貴，主要是離城比較近，譬如舊金山市和矽穀附件的房價高，就是因為上班方便。如果高比例的員工可以在家上班，那麽就不需要買高價房住在公司附近了。

 

對企業的影響

 

這次疫情，也會很大程度改變美國的企業理念。

 

過去幾十年，美國的企業理念是完全為股東服務。公司運行的目的就是股東（Shareholders)效益最大化。未來的企業理念將是利益相關者（Stakeholders)效益最大化。利益相關者包括股東，客戶，員工，社區和社會等。

 

關於這一點，美國通用電氣公司（GE）前總裁韋爾奇是最好的例子。 

 

美國通用電氣公司的前總裁韋爾奇（Jack Welch）今年三月去世。韋爾奇曾經是世界企業界的楷模，中國也有許多他的崇拜者。他的企業管理書曾經風靡世界。

 

他去世以後，就有新聞媒體（金融審閱報，Financial Review）發表文章說，韋爾奇傷害了美國的資本主義製度。 

 

從股票上漲的角度，韋爾奇是成功人士。在他當GE 總裁的20年間，GE 股票漲了52倍，比同期的標準普爾指數（S&P500）漲幅的兩倍還多。韋爾奇退休的時候，僅他的退休金（Severance Package) 一項就超過四億美元。

 

不僅韋爾奇變得超富，當時GE的公司高管們也都賺得盆滿缽滿。他們的收入，除了高工資以外，主要是他們從公司取得的股票。為了使得公司股票上漲，大家認為韋爾奇操縱 GE 資本（GE Capital）的盈利數據，使得GE的盈利每個季度都比市場預測的數字多一美分。 

 

被過度擠壓GE的成本和GE企業內部競爭提高了GE的利潤率，推高了GE的股票，卻破壞了GE的企業文化和GE的長久發展潛力，所以GE公司在韋爾奇退休以後就一蹶不振，GE最近被踢出道瓊斯股票指數。 

 

疫情以來，許多美國公司暴露了類似的問題，最明顯的例子就是美國幾家航空公司。它們在經濟好的時候，通過回購公司股票，大量舉債，增加分紅等形式，推高了股價，使得股東和公司管理層得利。疫情來臨時，它們卻麵臨破產的威脅，需要政府和納稅人來救助。他們賺錢的時候，納稅人卻沒有得到任何好處。

 

這次疫情以後，人們要重新探討美國公司的合適監管程度。監管太少，就會走上一味追求公司股票上漲的老路。監管太多，企業就會變相成為國有企業，失去效率，任人唯親，使得股東變成股民。怎樣在這兩個極端之間平衡，將是大家必須麵對的問題。 

 

對美國政府的影響

 

這次疫情，對美國政府也會影響深遠。

 

美國的社會保障金製度（Social Security）就是在大蕭條時期建立的。當時許多美國老百姓麵臨饑餓的威脅，沒有基本生活保障，所以羅斯福總統引進了社會保障金製度。

 

這次疫情，暴露了很多美國人沒有醫療保險的弊端。美國是否要引入全民免費醫療保險的製度，將會成為未來總統選舉的重要話題。

 

全民醫療保險雖然聽起來很美好，但是現實卻很骨感。當前醫療保險製度，有保險的人可以得到適當的醫療服務。全民醫保以後，就是中產階級養活自己以外，需要再養活一幫窮人。錢不少繳，但是醫療服務質量卻下降了。看病需要排隊，許多人排到治療以前，病情可能已經惡化，甚至已經去世。個人的命運，掌握在決策人手中。 

 

疫情來臨時，美國的醫護物品奇缺。美國醫護物品在海外生產的弊端，在這次疫情中暴露無遺。疫情以後，美國肯定會重新審理美國的物品供應鏈，關鍵生活物品生產必須搬回到美國來。

 

貿易戰和去全球化，因為這次疫情，將會得到更多美國民眾的支持。

 

美國政府大量印錢救助美國老百姓和企業，大概率會導致美國財政赤字加劇和通貨膨脹。所有美國政府花的錢，最終都是美國中產階級買單。

 

經濟學界一直詬病的現代經濟學理論（Modern Money Theory)，未來可能會更有市場。對應於羅斯福總統的新政（New Deal），是民主黨推的 綠色新政（Green New Deal)。 新的市場理論認為，政府可以通過無限量的印錢來刺激美國經濟，實現零失業率。任何願意工作的人，政府都可以安排他們去工作，譬如去種樹或者打掃街道。政府可以通過稅收政策和按人口供應製度，維護大家的日常生活用品和控製通貨膨脹。簡單的說，就是在和平時期實行戰時經濟政策。

 

我們從中國來，應該都記得以前的糧票，布票等。或許你想不到，這樣的生活或許會重新來臨。 

 

中美兩國之間的關係，會因為這次疫情而進一步惡化，這對中美兩國的經濟發展都是不利因素，但是對中國的傷害可能會更大一些，因為中國有更多關鍵物品需要進口，譬如糧食，石油，芯片等。進口這些物資需要外匯，外匯來自於出口。

 

美國經濟現在應該已經進入經濟收縮時期（Recession), 它是否會進入新的大蕭條時期，要看疫情的發展，治療藥物的開發和政府的應對措施。

 

未來美國經濟將會變差，這是我們大家都必須麵對的現實。