2010年投資的逆向建議

2010年投資的逆向建議

 

劉以棟

 

2009年的股市是讓人驚心動魄的一年，但最終卻是皆大歡喜的一年。

 

2010年的投資市場會怎麽樣，誰也不知道。正因為誰也不知道，所以大家都可以發表一下自己的看法。我在這裏講出自己的觀點，期望起個拋磚引玉的作用，也讓時間和市場證明我的評論有多離譜。

 

第一，  現金可能並非最差選擇

 

2009年三月以來，銀行存款利率幾乎是零，而其它各種各樣的風險投資幾乎都是兩位數以上的回報，所以給人感覺銀行存款是最差選擇 (Cash   is  trash)。

 

但是，風水輪流轉，風險資產(Risky Assets)的高回報未必可以持續下去。因為世界各國寬鬆的財經政策，美國躲過了一次新的大蕭條。可是，政府花費必須靠私有企業來接替。如果這個接替過程不圓滿，那麽經濟增長就會低於大家的預期，結果可能就是股市和其它高風險資產下跌。

 

所以，2010年不僅要關注投資回報，更要關注本金安全。

 

第二，  美元可能強力反彈

 

今年三月以來，美元對世界主要貨幣都在下跌，所以美元下跌成了大家的共識。但是，在投資領域，這種共識是非常危險的。美國是有許多問題，美元長期購買力也確實會繼續下降。

但是，世界其它國家和地區的日子也不好過。現在不僅要看到美元購買力下跌，也要看到其它貨幣是否會貶值更快。看看中國的房價，日本的經濟，歐洲共同體各國間的發展不平衡，就能理解美元強力反彈的潛在誘因。

 

第三，高風險投資的中的高風險

 

今年以來，高風險投資帶來了高回報，以致許多讓忘了高風險投資中的高風險。

 

一方麵，去年的金融危機導致了許多高風險投資的巨大跌幅，所以反彈就比較強烈。另一方麵，很多人錯過了年初的股市低點，所以通過購買高風險資產來補償，進一步推高了高風險資產的價位。

 

美元一旦反彈，市場就會回調。而市場一旦回調，高風險資產跌幅也會出乎預料。

 

第四，債券投資的風險比許多人想象的高

 

去年股市狂跌，所以許多人轉投債券，但是債券投資的風險可能比大家想象的要高。

 

一方麵，從曆史數據的角度，現在的債券利率仍處於曆史低點。另一方麵，在世界各國寬鬆的財經政策下，通貨膨脹抬頭是遲早的事。

 

所以，債券投資的上升幅度有限，下跌風險很高。

 

第五，大宗商品將給大家提供投資機會

 

現在黃金和大宗商品方麵的股票價位都很高，所以有人認為錯過了投資機會。但是，任何資產價格都不是直線上升的。隻要有耐心，機會總是會降臨。

正如前麵所述，美元在重大動蕩事件時會反彈，而大宗商品和黃金都是以美元計價。美元反彈時，大宗商品價格就會下跌，給大家提供投資機會。

 

投資大宗商品時，要考慮期貨市場上升曲線(Contango Effects)的影響。如果是長期投資，最好買股票方麵的基金，避免期貨方麵的基金。

 

投資市場是千變萬化的，沒有長期有效的規律。大家都看好的投資選項，其價位可能已很高。期望這裏提出的幾條逆向投資建議，對大家明年投資計劃有益。最後祝大家新年好！