2008年股票投資的慘痛教訓

2008年股票投資的慘痛教訓

 

劉以棟

 

 

美國報稅累死人。報稅以後，看著稅表裏去年的投資損失，心裏很不是滋味。好不容易掙來的錢，就這樣不知去向。敗軍之將不言勇，所以我想在這裏總結一下去年股票投資的慘痛教訓，供大家參考和批判。

 

第一，低估了熊市的跌幅：去年股票投資的最大教訓，就是低估了這次熊市的跌幅。雖然我在2007年底就感到去年股市要跌，並在“鼠年論投資”一文裏明確表達了我的觀點，但是我沒有想到跌幅會那麽大。雖然我可以安慰自己，絕大多數人都沒看出這次熊市的規模，但是損失卻是自己的。要是早知道股市要跌那麽多，就應當忍痛撤離股市。可惜的是，我僅是一位普通股民。

 

第二，高估了風險承受能力：我在證券領域十餘年，自以為對投資風險還是清楚的。不幸的是，在去年股市最黑暗的時候，我以前工作的公司也在金融風暴中搖搖欲墜。那時不僅要擔心股市裏的錢，還要擔心自己的工作。明明知道那時應當買進，但自己卻必須慢慢賣出。回頭看，真正的損失都是那時產生的。做好投資風險管理，說到容易做到難。

 

第三，專家之言也不過是一麵之辭：雖然我是一位普通股民，但我的許多朋友和同事卻都是股票市場的專業人士。前一家公司的股票研究部的辦公室跟我們的辦公室緊挨著，大家共用一個洗手間，他們每人分管一兩個行業，每天的工作就是研究自己分管的那個行業的股票情況。他們推薦的股票業績，不說也罷。你說我們公司的股票分析師水平差，那麽看看有名的。2007年夏天，我參加一個晚餐會，主講人是先鋒基金公司(Vanguard)以前的一位有名的基金經理劣夫(John Neff)。他當時推薦的唯一一隻股票，就是華旗銀行。你說廉頗老耶，那麽高盛的市場分析師去年這時候為什麽要講石油要賣200美元一桶？我想他們未必無才，但可能無德，或者是無才無德。所以，專家之言也不過是一麵之辭。

 

 

第四，航空公司的股票錢難賺：去年油價瘋狂上漲的時候，我想油價下跌時，航空公司的股票可能會長。我對美國航空公司的股票不看好，因為他們的工會太強、效率太差，所以就買了中國，巴拿馬和巴西的航空公司的股票。讓人失望的是，油價長時，航空公司的股票往下跌；油價跌時，航空公司的股票還往下跌。雖然進去很晚，損失還是很慘重。巴菲特說，賴特兄弟發明的飛機，是給股票市場造成損失最大的一項發明，現在看來是經驗之談。

 

 

第五，大宗商品起伏大：去年這個時候，我幾年慢慢積累的大宗商品方麵的股票開始強力反彈。當時想，就是孔明在世，可能也不過如此。可惜好景不長，大宗商品方麵的股票開始自由落體運動。“飛流直下三千尺，原來是股指”。股民老張詠歎調裏的名句，就是大宗商品方麵股票的最佳寫照。以前擔心賣了要繳許多稅，現在這種擔心沒有了，心裏那個煩。

 

 

 

第六，長期持有受考驗：我雖然不是專業做股票分析的，但過去十幾年的教育和訓練卻都是指向股票的長期持有。可是當股票指數跌破十年來的最低點時，股票是否應當長期持有就變成很有爭議的話題。回過頭來看，當股票增值很多時，股票長期持有的風險就很高；市場大跌時，就可以積累一些股票作為長期投資。大家可以舉出很多正反方麵的例子，但我想長期投資的基本原理應當是對的。

 

我們經曆了大蕭條以來最嚴重的經濟危機，以前學的書本知識正在經受市場的嚴峻考驗。我們的投資心理也經曆了一次次煎熬，許多人將永遠地離開股票市場。股市確實不是對每個人都合適的投資。最後我想引用一首台灣老歌結束本文：撣去身上的塵土，振作起精神，也許前麵是泥濘路，也許孤獨地走過這一生……

 

 

[yijibang]

早知道，早知道。。別提了。我們如果都早知道，就不必上班了，每天呆在電腦前，就發財了。大體說來長期性的投資是大家都同意的。可是這一次，就翻了船。過去的表現並不表示未來會有同樣的業績。這是一再看到的廣告啊。我的感覺是，不要貪圖高回報的股票。如果是，那就要見好就收。這樣說起來，長期性的擁有某一個股票就值得斟酌了。所以，難啊。不過有一點肯定的是，隻要有錢賺就賺，不管多少。就是付高稅，還是賺。見好就收，還是一個不錯的策略。共勉之。