鼠年小打小鬧?股市可奔8000點?

2007年7月6日，《華夏時報》改版為財經媒體的第二期報紙即將印出，說句實話我的很多同行都為我們捏把汗，因為這一期的頭版頭條是：2007年被壓抑的牛市猜想：5000點或者6000點？
現在看來很簡單的命題在當時可不是那樣簡單，市場在經曆了“5·30”暴跌以後，第二次下跌到3500點一線，幾乎很難找到支持我們牛市觀點的專家、學者或者分析師，盡管如此，我們還是在水皮的策劃下推出了這期後來形成很大影響的選題。
底氣在哪裏？這正是我們要告訴讀者的，在3500點以後，市場的市盈率上升到40倍以上時，理性的投
資者都認為市場已經沒有了上升的空間，如果要漲，那就是非理性繁榮了。如果從傳統的觀點和技術走勢看，這樣的觀點應該是合理的。但是，中國的股市有著自身的特點。在2005年5月股改前的15年中，中國股市的投資者是分離的，大股東掌控著上市公司，但卻與股價沒有太大的關係，因為他們手中的股票是不流通的；中小股東手中的股票可以買賣，但是他們無法行使股東權利。
結果就是，大股東把上市公司當成了提款機，而普通投資者成為被掠奪的對象；隻有在2005年5月進入股份製改造以後，大股東與中小股東的權益才趨於一致，大股東改變了操作的方向，他們不是從上市公司拿走優質資產，轉而將自己的優質資產注入上市公司。在2007年，一度躍上300元台階的滬東重機(現在是中國船舶)成為最典型的代表，而這樣的公司絕非個別，中國遠洋、東方電機、中船股份、中國聯通等等，以至於凡是帶中國字頭的股票都被市場溢價估值。
這樣的情形從根本上說，就是股改後效應的顯現，因此當2007年中股改基本完成以後，當市場投資者認為股改利好已經基本結束的時候，股改後效應實際上才悄然開始。與股改送股的短期效應比，這種由於製度變革產生的後效應更具威力，其產生效果的時間跨度更為久遠。
如果說2008年仍然存在巨大的機會，站在5000點上方，筆者認為最大的機會仍然存在於股改的後效應，這樣的效應將影響到占市場權重50%以上的上證50股票，如果這些巨型公司繼續走注入優質資產之路，那2008年以至未來幾年的資本市場就有長期的機會。
從目前的情況看，高層的掌控更貼近市場，如果能夠通過資本市場實現國有資產的大幅增值，相信不會有管理者再幹傻事，“5·30”引發的某高層管理者後來的免職已經給後來者帶來警示，為國家權益計，未來的政策取向將向著有利於市場多贏的方向發展，資本市場的美好未來就值得期待。
在經過充分的調整以後，前期的藍籌股仍然會掉頭向上，當然這一次可能不再是藍籌一家的行情，消費概念、創業板概念、奧運概念會交織其中，讓2008年的行情更為豐富，同時由於目前的點位已經不低，要希望股市像2007、2008年那樣，單邊向上不太可能，但是指數攻擊到8000點一線還是有可能的，這是筆者和國內多名權威人士溝通後的結果。就像我們在2007年7月6日作出5000點到6000點的預測那樣，我們就讓我們的同行再為我們捏把汗，將市場的高點看到8000點一線。與上次一樣，我們的預測是建立在股改後效應將繼續發威的基礎上，然後按照技術波段計算，牛市第一大浪的小5浪應該等長於小3浪的話，也就是在5000點的基礎上加上小3浪的長度3000點，8000點由此而來並非主觀臆斷。
相信2008年股市會在震蕩中不斷走好。
精彩回放
豬年股市必然是大起大落的一年，據稱，這是金融界廣泛流傳的一個說法。
果然，丁亥年A股在上升通道上出現劇烈的震蕩，盡管指數一度從2728點衝至6124點，但也有2·27、5·30這樣的全線跌停日以及年末藍籌泡沫破滅引發的中期深幅調整。
2007的三個關鍵詞
關鍵詞1：牛打趔趄——震動全球的2·27
2月27日，農曆正月初十。在民間，這天被稱為“石頭節”，習俗是忌動石器，不搬石頭。
但就是這一天，大盤像一個從懸崖上滾落的巨石，滬深股市遭遇十年來最大跌幅，滬指跌幅接近9%，深指幾乎跌停，800多隻個股達到10%跌停限製位，A股市值一日蒸發逾萬億。
至今，這場新年股災仍沒有被找出讓人信服的理由。市場人士各方專家在事後評論2·27時，幾乎均稱：“大跌是市場本身的調整需要。”
彼時，滬指已經由2005年6月6日的最低998點漲至3000點附近，漲幅超過200%。
“很多人在經曆了一年零八個月的大牛市後，已經忘記了什麽是大跌，什麽是壯士斷腕割肉。”複旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三說，2·27宛如6月一場大雪，使人們清醒過來。
“牛市繼續，大跌正是抄底的好時候。”當天晚上，中央電視台新聞頻道《360度》欄目編導連線財經評論家水皮時，得到這樣的答複。
第二天，《人民日報》第六版左下角出現了關於股市暴跌的“豆腐塊”小文章，文章稱此次下跌是股市的“倒春寒”。
但這個“倒春寒”迅速席卷了全球股市。
香港股市迅速做出反應：當天恒生指數單日最大跌幅超過465點。緊接著，歐洲股市出現全線下跌，跌幅最高達2.64%。
當晚，在美國股市開盤後，即開始了觸目驚心的暴跌過程，道瓊斯指數跌幅為3.29%三大股指的下跌幅度均為“9·11”以來的最大跌幅。
全世界股市數十萬億美元的市值隨著股指的暴跌而灰飛煙滅。
獨立經濟學家謝國忠隨即在《財經》雜誌撰文指出，全球股票市場已達峰值，未來數月將不斷波動，但無法創造新高。
中國股市的發展顯然超出了謝國忠的預料，後市行情驗證了“唱多派”的論調，2·27這天，A股這頭快牛，隻不過是打了個趔趄，2007年K線圖上的這個最大的陰線，很快被淹沒在後麵的簇簇陽線之中。
關鍵詞2：瘋牛喘歇——被偷襲的5·30
2007年5月30日，是中國證券發展史上一個刻骨銘心的日子。
這天淩晨2點，一條重磅新聞出現在三大門戶網站上：證券交易印花稅稅率由現行1‰調整為3‰。
這條對中國股市極具殺傷力的新聞，不僅未首播在5月29日晚7點的中央電視台的《新聞聯播》中，連直屬證監會的三大證券報，都沒來得及在第一時間作出報道。
上一次印花稅調整發生在2005年1月，從2‰調整為1‰。當時，中國股市正在低穀徘徊，1‰的證券交易印花稅稅率也創下新低。5月份以來，坊間就有調整印花稅的傳聞。但隨後，財政部有關負責人向媒體澄清，沒有調整印花稅的計劃。
“半夜雞叫”的直接後果是，當天兩市共900多隻個股跌停。
這還僅僅是開始。6月1日，市場恐慌情緒再度加速蔓延，兩市近700隻個股跌停。6月4日，滬指連續跌破4000點、3900點、3800點、3700點的4個整數關口，滬深兩市創下單日下跌點數曆史記錄，800餘隻股票跌停。股市開始了兩個月的中期調整。
許多投資者半年甚至一年的股市收益在幾天內蒸發殆盡。
斥責管理層出爾反爾的憤怒情緒，在投資者中迅速蔓延開來。相關部門網站一度受到黑客攻擊，癱瘓近7個小時。更有網民懷疑存在內幕交易，宣稱要起訴該部。
第二天，《人民日報》第六版同樣的位置出現了安撫性文章，文章稱“上調印花稅稅率，短期內對投資者的心理會造成一定影響，但有利於資本市場長期健康發展”。
“當時管理層的意圖是好的，也有必要，否則股市泡沫更大之後，危害會更大，但調控的手段，有值得商榷的地方。”燕京大學校長華生這麽評價5·30事件。
實際上，5·30直接刺破了垃圾股的泡沫行情，許多股票直接被打上4個跌停板，股價直接腰斬。但其調控手段引起民怨沸騰，也讓管理層受到了實實在在的“風險教育”。
3個月後，十屆全國人大常委會免去一位相關部門領導的職務，雖然可能還有更多的因素，但坊間仍願意將其與5·30印花稅事件聯係起來。
關鍵詞3：金牛回頭——藍籌泡破6124
從9月份開始，大盤藍籌股挾持著大盤，滬指從5300點一路上攻至6100點，短短9個交易日，滬指上漲超過15%達到800點。市場呈現典型的“二八”現象，工商銀行、中國石化、中國神華等大盤藍籌股多次上演漲停。
到中石油的回歸，藍籌泡沫達到極致。股神巴菲特10月末以13.47港元的均價清倉了中石油，但數天之後，中石油在A股上市創造了48.62元的巔峰價格。那些曾嘲笑巴菲特傻的投資者，終於自己傻了眼。中石油從此一路走低，到最低29.15元，最大跌幅為40%，被套牢資金接近2000億。
中石油之殤，宣告了A股以藍籌為代表的虛妄估值，不過是空中樓閣，而這些權重股的泡沫破滅，需要整個市場為之付出代價。
大盤創出了6124.04點的高點以後，就開始了這一輪牛市展開以來最複雜也最觸目驚心的中期調整行情。11月上旬，上證綜指全周大跌8%，創出自1998年8月份以來的最大單周跌幅。11月27日，大盤跌破半年線，這是進入牛市以來，兩年內首度失守半年線。
到12月18日再次下探到4812.16點，大盤的調整已經接近兩個月，調整幅度為21.97%，超過了“5·30”時21.47%的調整幅度。
一大批藍籌股經過大幅下跌的深度調整，已經具備了明顯的投資價值。
但宏觀環境卻開始不容樂觀。2008年宏觀貨幣政策由適度從緊轉向從緊，使得中國經濟的基本麵麵臨變數。
年末，房貸新政出台，準備金第十次提高，第六次加息，這些成為壓倒銀行股和房地產股的最後一根稻草。作為這輪牛市最大基石的兩個板塊，銀行股和房地產股的走勢，引起市場的巨大分歧。銀行股的調整疲態已持續兩個多月，而多數地產股的跌幅超過30%，部分股價已經跌去一半。
“牛市繼續，在震蕩中整理，將是明年股市的主要特點。”華生說。
“走勢更加複雜，攀升更加艱難，震蕩更加劇烈。”經濟學家韓誌國認為，隻要人民幣升值和經濟增長速度不出現拐點，震蕩向上仍是中國股市未來一個時期運行與發展的主旋律。
素描　2007的股市人生百態
“1997年過去了，我很懷念它。”相信電影《甲方乙方》裏的這段台詞，會成為很多股民對過去的2007年最真切的感慨。
在這一年，不少股民的財富實現了成倍甚至十倍的收益，實現了一夜暴富的神話，2007年，他們的人生發生了夢幻般卻是不可複製的改變。
30多歲的王琳，去年在北京某商場任經理，今年由於股市的“賺錢效應”，在辦公室愈刮愈烈，從早上到下午，王琳都盯著股市，後來在證券營業部工作的同學的勸說之下，他開了戶。“我投了50萬元，到現在就賺了300萬元，相當於四五年的工資呢。”嚐到甜頭的王琳，一不做二不休，寫了辭呈去當專業股民。
“現在的商業競爭太激烈了，每天都要加班加到深夜，工資也不加，房子車子買不起。”王琳這樣告訴記者，不如乘著牛市的東風到股海裏拚一拚。
當前一段時間，在海馬股份(000572)剛好下滑到12.65元/股的時候，王琳又放進20萬，如今已經上揚到了18.46元/股，他還不忙著拋售。
“老板都是剝削者。”炒股上路的王琳說，這大半年，他炒股已經賺了兩年的工資，歇個一年半載也無所謂。王琳還稱，他已經在北京的某郊區買了一套接近百萬的房子。
據王琳介紹，成為專職股民之後，王琳經常去各種股票培訓班聽課，還買了不少專業書籍學習研究。一晃幾個月過去了，稱為“王股長”的王琳，顯得神氣十足。王琳的同事相信他專職研究的成果，跟著他買了幾隻股票，不過都沒有賺到什麽錢。
家住成都的姚野，是一家財經類報社的資深記者，收入也不錯。不過，在今年早些時候，姚野對股市瘋狂，對股票著迷，選擇辭職專職炒股。
“曆經2001、2002兩年大熊市後，恐怕連一個人也沒有了。”可姚野偏要向股市牛角尖裏鑽，何其執著。“10個股民就有7個人虧，兩個人平，一個人賺，勝率僅有10%。”對於這樣的告誡姚野置若罔聞。
“當然是為了賺錢。”姚野向《華夏理財》記者坦承，每每聽到有人這麽問他就急。“能逮著一匹黑馬，一年來個翻番，是再好不過了。實在不行，咱就來個漲停板，也是不錯的嘛。”姚野對股市念叨個不停。
一位老股民總是時時告誡姚野：“可這‘市’，總是事與願違。中國的股市——不讓你賠出個感覺來，你就不知道什麽叫股民！”
姚野還真有點兒煩，他身邊也有不少炒股的朋友，個個都是這樣的主。誰不說呢，手中有股總怕跌，可股市它就給你來個跌跌不休。好歹漲了點吧，總是想可能會再漲一點！
這不，一個大陰線，全傻眼了吧？手中有錢，姚野就追高，一追就上套，眼看股市飛流直下三千尺，焦躁、心慌、坐臥不安，直把他的眼都急得發了“綠”。“短線不行咱不會做中線，中線再跌咱就補倉。”姚野胸有成竹地告訴記者，“多虧心理承受能力還行。”
一晃都一年了，肉掉了幾十斤，成天失眠，就是美夢難成真，可姚野就是走不出股市這圍城，整天在股市裏晃悠著。
專家觀點
曹鳳岐：奧運不是股市分水嶺
12月下旬，燕園經濟管理學院大樓5層。北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐的書房並不大，恰恰夠麵對兩個記者談話，他說：“對於2008年的股市我也有4句話，總體而言，明年的股市還是會很不錯的！北京奧運會也不是這輪牛市的分水嶺。”
牛市格局不會大變
“2008年的股市總體來講，牛市格局不會大變。”針對眾說紛紜的2008年股市預測，曹鳳岐顯得信心十足。
曹鳳岐表示，分析中央提出的宏觀經濟政策，會發現這些都是為了讓明年的宏觀經濟進一步穩定持續地發展。而宏觀經濟繼續走好是股市走好的前提。在明年經濟快速平穩發展的背景下，股市的發展不會太差。
指數震蕩上升
消費指數連續攀升，加上美聯儲三番降息以及央行6次加息影響，2008年宏觀經濟調控的力度將會增大，2007年從緊的貨幣政策效果將逐步顯現，而這無不對股市造成影響。曹鳳岐分析說：“這些都會對股市產生很大的影響，對於短期投資而言，風險將加大，明年的股市應該是震蕩上升的趨勢，投資者應該學會波段性操作。”
有對於2008年資本市場將因缺乏資金而下降的說法，曹鳳岐表示了不同的態度。他說：“我曾經說過一句話‘中國的股市缺少的不是資金，而是信心’。如果明年大家對中國股市有信心，那麽股市就不會跌。”
奧運不是分水嶺
有評論家說2008年的奧運會會成為中國經濟的轉折點，也是中國股市的拐點。
對此曹鳳岐認為：“奧運會對中國經濟的拉動作用是毋庸置疑的，但是不可能奧運之前什麽都好，奧運過後一下子就不行了。”奧運會在舉辦前和舉辦後對經濟的影響從很大程度上由主辦國家經濟體的大小和發展階段決定。目前的數據還沒能看出即將舉辦的奧運會對中國整個經濟體會有明顯的影響，沒有發現中國有“後奧運”投資疲軟的可能。主辦奧運會更多地是中國經濟崛起的結果，而不是經濟增長的動力。對於奧運後中國經濟的持續發展曹鳳岐底氣十足地表示：“我個人認為奧運會不是中國股市的分水嶺!”
進入價值投資時代
價值投資時代是指買股票是以企業的基本麵和股票的價值為參考依據，而不是僅僅根據行情來選擇股票。
曹鳳岐認為：“價值投資首先是指炒股票要根據股票的價值進行選擇，要選優質股藍籌股。雖然有些優質股像工商銀行，它們上漲不是很快很明顯，但是優質股和潛力股總有放光的一天。炒股應該是一種長期投資行為，而不是短期行為。”他還調侃說，如果時時去關注股市行情，心情也隨著股市的走勢而起伏跌宕，那講課的講不了了，聽課的也聽不好了。他號召大家要去學巴菲特，15年時間等來了可口可樂天價上漲，看準一隻股的價值就放著別去管。