美國強貶美元 蓄意賴債的無賴經濟學 (圖)

　　中評社香港11月10日電／連番減息除了源自朋黨資本主義外，還是無賴經濟學的殺著。不過損人之舉，最終還會害己，美國經濟必將因此嚴重受挫。

　　美國聯儲局10月末議息後再減息1/4厘，招來不少國內外的批評。尤為令人關注者是，自9月首度減息以來，美元持續貶值，影響深遠，必須密切注視。

　　放棄保衛美元

　　減息是為了救經濟還是救華爾街，一直便有爭議，聯儲局的獨立性也受到質疑。上次減息前布什總統、財長保爾森和聯儲局主席伯南克開了會，已被一些論者視為政府向伯南克下達減息命令。上次減息正當金融風暴衝擊勢危之時，故尚可理解，今次再減則疑問更大：雖然美國樓市繼續調整，但三季度經濟表現奇佳，GDP強勁增長3.9％，與就業情況均遠勝預期，居民消費亦未見明顯放慢，何況今年來出口增長一成多，成了支持增長的生力軍。在經濟沒有即時陷入衰退的危險下，再減息並無必要。

　　英國《金融時報》11月1日社評便指出，聯儲局大可先觀察形勢，等下次議息纔行動也不遲。且減息後聯儲局即再注資逾400億美元，乃‘九一一’事件以來最大的單日注資，比8月那次還重手得多。這顯示金融體係問題嚴峻，並非由減息可以緩解，且資金市場供不應求，故減息不符市場規律。總體來看，是次減息屬政治需要多於經濟需要。

　　再減息受質疑的情況，也反映在議息會上。今次與上次全票通過減息不同，十票中有一票反對。局 外自有更多反對聲者，IMF便已發出美元可能急貶的警告。《華爾街日報》也於11月2日評論中指出，連番減息會動搖國際上對美元的信心，並重蹈上世紀70 年代的覆轍。當年政府亦以防止經濟衰退為名推行寬鬆的貨幣政策，經果導致美元大貶，商品價急升，最後要抽高利息，由此觸發了比原來預期更甚的衰退，應引以為戒。評論還指出，現時的油價漲幅，部分可視為‘格林斯潘———伯南克’溢價，原因是兩人的鬆動貨幣政策引致油價大升，且美元作為國際貨幣，對國際經濟、投資及儲備等至為重要，因此聯儲局負有特殊責任，其行動要避免衝擊世界金融體係。

　　總之，各種跡像均顯示，美國的匯率政策已變成由強美元轉為弱美元。在經濟無明顯走向衰退跡像，美元急貶、商品價急升之時，仍一再減息，乃放棄保衛美元及履行大國責任的表態。為了救市而犧牲本國和國際社會的長遠利益顯然不智，但反映了背後的政府 與金融集團利益間的官商和錢權勾結。

　　損人終會禍己

　　除了聯儲局外，財長也出麵推動組建由花旗等大銀行策劃的超級基金(super fund)，通過集資收購來緩解抵押證券等金融市場所麵臨的危機。但計劃的可行性備受質疑，不少評論懷疑出身華爾街大行的保爾森，其實是利用財政部的權威來支援行內朋友，有動機不良之嫌。有美國評論員更指這是（朋黨資本主義）(Buddy capitalism)。過去在亞洲金融風暴時，美國便力指東亞等新興經濟不應實行‘裙帶資本主義’(crony capitalisom)。其實朋黨資本主義正是美式‘裙帶資本主義’，美國實是五十步笑百步。

　　美國實比新興經濟更劣，不僅不盡大國責任，還要禍延他人。美國喜以無賴國家(rogue state)來指控不聽其命令的國家，其實美國的經濟政策纔是無賴行為，因它實踐了以賴債為基本目標的思路，堪稱‘無賴’經濟學(rogue e-conomics)的祖師。不顧通脹及貶值風險而連番減息，既可加快通脹及貶值的速度，還可引發兩者間的惡性互動：通脹帶來更多貶值壓力，而貶值又帶來輸入型通脹。

　　美國乃對外淨負債國，以政策鼓勵通脹及貶值實即蓄意賴債：因這樣可以實際上削減美元債務。例如許多國家（包括中國）的美元外匯儲備便因貶值縮水，再加上美國通脹，債主在收回債款後所得的實際購買力又少了一截，形成雙重損失。此外，當貶值引發美國資金外流，又可由拉低美國資產價值和抬高海外資產價值，令在美的外國投資蒙受虧蝕，形成三重損失。

　　另一方麵，美國到海外投資，則可由外幣升值較低的海外通脹和資產升值中三重獲利。總之，連番減息除了源自朋黨資本主義外，還是無賴經濟學的殺著。不過損人之舉，最終還會害己，美國經濟必將因此嚴重受挫。