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順馳終被路勁基建吞掉: 孫宏斌一著錯棋滿盤皆輸

(2007-01-29 12:13:40) 下一個


        1月23日一大早,當孫宏斌再次踏上從天津飛往香港的航班時,心裏不知是何滋味。

  不到五個月前,即2006年9月5日,孫宏斌在香港與路勁基建(1098.hk)簽訂協議,向後者出讓順馳中國控股有限公司55%的股權,作價人民幣12.8億元。而這一次,他終於痛下決心淡出順馳,成為名副其實的順馳小股東了。

  1月26日上午港股開市前,路勁基建在臨時停牌兩天後宣布複牌,並發表公告披露:已與孫宏斌及順馳方麵簽訂協議,將於年內繼續收購順馳中國其餘股權,收購完成後,路勁及其合作夥伴總持股比例達94.7%,孫宏斌則僅保留約5.3%。

  有接近順馳高層的消息靈通人士透露,路勁可能要為此再付給孫宏斌人民幣十餘億元。記者隨即致電欲聯係采訪孫宏斌本人,但至本報道發稿時止未獲其正麵回複。

  一切來得很突然,卻又並非完全出乎人們的意料。

  一著棋錯 滿盤皆輸

  香港實在不算是孫宏斌和順馳的福地。

  2004年8月,孫宏斌寄予厚望的順馳中國香港上市努力,在最後一刻功虧一簣。現在回過頭看,那次上市失利,無疑成為這匹近年來中國房地產業最大“黑馬”命運的轉折點。

  此前一年多裏,孫宏斌指揮順馳在全國多個城市攻城略地,屢屢拿下天價“地王”,令競拍場上的對手聞風色變。而僅僅用幾個月時間,就完成從拿地到開發到售房回款整個過程的“順馳模式”,以及其所依托的資金快速周轉理論,盡管遭到同行普遍質疑,但至少看上去運轉正常。

  不過,一家行業根基尚淺、資本積累有限的新銳房企,在爆炸式增長的表麵下所承受的資金和管理壓力到底有多大,掌門人孫宏斌肯定如魚飲水,冷暖自知。再加上當時國內樓市已呈過熱跡象,房地產調控的腳步聲正在不斷逼近,銀根地根收緊隻是早晚之間的事。

  盡快上市以打通融資渠道,成為順馳規避風險、平穩過渡的關鍵一招。可惜孫宏斌沒有做到。後來陸續成功登陸港股的富力、雅居樂、世茂和綠城等民營房企,發展後勁之強,與順馳形成了鮮明對比。

  據參與此次上市操作的順馳人士稱,實際上8月26日順馳中國已通過港交所的上市聆訊,原則上說萬事俱備了。稍後的招股路演並未如期進行,是因為公司覺得“市場氣氛不好,最佳時機已過”。順馳中國上市一事從此擱置。

  此役之後,順馳的走勢可謂急轉直下。2005年年中,宏觀調控如約而至,順馳布下重兵的上海及長三角地區首當其衝,樓市應聲回落。覆巢之下,焉有完卵?順馳當地若幹項目陸續麵臨銀行貸款放緩,銷售回款不足,而政府又嚴厲催收拖欠的土地出讓金等等難題,“順馳模式”遭遇釜底抽薪。同時,前期粗放式快速開發潛伏的經營管理和樓盤質量等諸多問題,也逐漸浮出水麵。

  更嚴重的是,這種骨牌效應迅速波及順馳全國各地公司及諸多項目。2005年下半年順馳接二連三的“換帥風波”,顯然是這種負麵效應在高管層引發的連鎖反應。

  2006年3月,一度宣稱“退居二線”,隻保留順馳中國大股東身份的孫宏斌突然回歸,重新出任公司董事長,大有“斯人不出,如蒼生何”之意。但在複出後首次接受媒體采訪時,他已不再回避正考慮出讓股權,引進戰略投資者,以幫助順馳渡過難關一事。

  換言之,如今香港財團路勁基建“吞食”順馳的結局,當時已經露出端倪。

  “銜枚疾走”跑贏“狂飆突進”

  有意思的是,順馳以黑馬姿態狂飆突進之際,正好也是“吞下”順馳的香港路勁基建揮師內地樓市之時。但庭。

  2003年下半年,一家名叫雋禦地產的公司現身廣州,由剛剛卸去合生創展集團總裁一職的謝世東出任總經理。當時“合生係”在國內已聲名鵲起,謝作為合生代言人的五年間,也曾是國內地產圈響當當的人物。

  而這家公司,正是主營路橋投資建設的路勁基建積極拓展內地地產業務的先頭部隊。單偉豹現兼任雋禦地產集團董事局主席。

  直到單偉豹出手收購順馳之前,三年間國內業界對路勁基建及雋禦地產知之甚少,更不用說他本人了。迄今為止,單偉豹在有國內媒體出席的公開場合唯一一次露麵,是2006年11月18日,路勁買下蘇州順馳鳳凰城後在當地舉行的客戶及記者見麵會上。

  單在會上表示,自2003年成立雋禦地產主攻內地以來,他們在廣州和常州在建及儲備的6個項目總麵積達162萬平方米(按可建築麵積計,下同),同時發現內地市場前景非常好,2006年年初公司董事會決定加大投資力度,在重慶、蘇北等地看中了好幾個塊土地。

  “但我們還是放棄這些項目,調整了發展策略,因為我們覺得和順馳合作將得到更好的機會。”單聲稱。

  2006年7月,單偉豹與正在火急尋找接盤者的孫宏斌簽訂順馳股權轉讓的框架協議,經過一番實地調研考察後,收購協議於9月初正式達成。收購完成後,路勁控製的雋禦地產及順馳中國(占55%股權),業務遍及內地10個城市,土地儲備約達480萬平方米。在單偉豹眼中,這算得上是一家“中型房地產開發公司的規模”了。

  還有一個不為人知的小插曲:據知情人士透露,這次收購落實之前,世茂、合生及中凱等國內知名房企,都曾就注資入股事宜與孫宏斌接觸商談過,但最終未果。

路勁老板單偉豹作風低調,跟張揚甚至近於“狂妄”的孫宏斌大相徑

 路勁欲再造順馳

  在1月26日的公告中披露了新收購協議約定可行使的主要期權,包括路勁以10億港元認購順馳A增發的10000股股份;以3.184億港元受讓原股東持有的順馳A共3184股股份;順馳A受讓原股東持有的順馳B所有股份,同時路勁終止之前順馳B授予的新股認購權。

  據順馳方麵透露,單偉豹認為“能收購順馳絕大部分股權非常難得,風險小而收益大,短期內就能給股東提供可觀的收益,並將房地產業務在中國具吸引力的市場鋪開”。

  順馳被路勁“吞並”大局已定,餘下的最大懸念大概隻有一個:孫宏斌一手提拔的順馳中國現任管理層,到底是去,是留?新東家有何妙手讓這隻曾經夢想一飛衝天如今卻沉屙纏身的鳳凰得以涅 重生?

  早在去年9月路勁首次收購順馳股權後不久,擔任路勁基建副財務總監的單偉豹之子單頌曦,即出任順馳財務總監一職,地位僅在總裁汪浩之下,局麵多少有些微妙。

  但據接近孫宏斌的知情人士透露,路勁方麵提出的收購條件之一,是要求順馳高管三年內不許跳槽。顯然除了數百萬平方米的土地儲備外,這批管理人才也成了收購目標之一。

  去年11月,單偉豹在蘇州鳳凰城時也直言,順馳的團隊“非常有熱情,非常專業,經驗也很豐富,隻要好好加以規範管理,決不會比國內其他房企的團隊差”。

  今年1月14日,單偉豹的弟弟、路勁基建執行董事單偉彪接受香港媒體采訪時表示,將來順馳主席一職是否由路勁管理層出任並不重要,路勁注重的是主導順馳未來的發展方向,“在關鍵地方我們會很堅持”。
“順馳有良好的資產及人才,但缺乏一個高層次的規劃及良好的商業模式,以至於收購之前,路勁管理層曾有很多辯論,擔心管不管得來。”單偉彪說。

  值得注意的是,上述公告發布當天,順馳中國總裁汪浩代表公司對此次收購表示了歡迎。同時本報得到的最新消息顯示,順馳現任管理層不會受此次收購影響出現重大變化,隻是個別位置或會有所調整。

  無論如何,路勁寧願放棄已經看好的項目,先後動用至少20餘億元買下順馳,其做中長線投資規劃的決心,自然不必懷疑。

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