主力、管理層、分析師和散戶

來源: FreeTrader 於 10-08-13 05:46:25


主力、管理層、分析師和散戶

主力運作一支股票就是要在收集到足夠籌碼並拉高後，改善公司基本麵，再想辦法說服大眾高位接盤。價高後流通市值變大，隨著出貨的進行，控盤度下降，因而要更多資金控盤，所以，出貨環節最難。盤麵技巧是一部分，重要的是如何調動大眾。


調動大眾的手段主要包括：

1，暗中幫助公司改善短期業績。比如，直接出錢購買公司的產品和服務。自然地，這些成本要從二級市場的利潤中支出。（P/E具有利率倒數倍的放大效應，供給公司並不存在的Revenue，可產生該數額至少一半以上的虛假利潤，大大提高EPS，反映在股價上，就是應值幾十倍的放大）

2，公司管理層解釋和預期公司狀況。

3，分析師Upgrade/Downgrade和媒體曝光提高知名度等。



有時甚至大至國家機器出馬，比如，2010年初GOOG CEO跟希拉裏晚餐後，宣布GOOG退出中國市場；BIDU隨即放巨量跳空上漲20%，洗盤後慢慢直線走高。曆時幾個月BIDU到高點後，GOOG又宣布不退出。GOOG還時不時宣布搜索結果被中國管製，然後承認是錯誤訊息等，配合BIDU和GOOG兩隻股票的盤麵行情。


指數和有行情的個股都是被操縱的，既然能操縱短期，短期+短期+...，就可按照市場規律操縱中長期。Livermore曾說過，隻要有錢就可把所有股票都同時Short 下去；也說過，隻要有錢就可炒得高高的，問題是若高位無人接手，則無意義。軟件操盤隻是工具，有意識地調整各股在各時間段的參數，並保持同步，可使得操縱更簡潔有效。市場的真實意義隻不過是，主力要製造並操縱的行情，是大眾願意跟進並願意高位接盤的。沒必要經常製造長時間大牛市，不是沒法做到，而是因為跟隨者並不是長時間有足夠量的資金去輸。


經濟基本麵對於股市來說，基本全是障眼法。因為，如果經濟運行良好，但沒有足夠社會遊資入市，則股市根本漲不起來，而主力是不會自彈自唱的。貨幣政策控製著低成本資金水龍頭，對於股市的資金供給，倒是更本質。相對於經濟周期，市場周期更貼切的解釋是，大牛市每5、6年一循環，原因在於，上一次賠光了的散戶和中小機構，大致需要這麽長的時間，才能積攢可觀的資金去供養主力。華爾街幾家百年老店長存了那麽久，一直主張從長期看投資比存銀行好，否則，就沒有獵物進他們槍口的準星了。401K每月流進市場的資金，則是華爾街的免費現金流，華爾街總是能無成本增發基金籌碼，去穩定連續地全部吸納。


按照遊戲規則，主力是大股東，也即上市公司管理層的真正老板。公司管理層當然要聽話，否則會被撤換。連Jobs作為AAPL創始人和公司的靈魂都可以被禮送出門，誰還能不老實？比如，在2006年3月，關於GOOG運行情況，CEO在第二天完全否定了頭天CFO的評論，這當然是故意的，導致在二級市場，主力順利地完成了大幅洗盤。幾千家上市公司裏，特別是科技公司，極多從來就不盈利，沒倒閉的原因在於它們的Ticker是主力的軋錢機。公司財務堅持不住了時，主力有很好的理由把股價打低，然後從二級市場的利潤中拿一部分給其注資（Private Offering或Secondary Offering），一舉兩得地低價增加籌碼，比如AMD。



報表的真正執筆者是主力，根據情況，會有幾個不同版本供選擇公布。


財務報表有一些基本原則：

1，發布報表時，任何東西包括關鍵的EPS可在第二天修正。修正後，不會有人負法律責任。這可用來打時間差。


2，財務報表裏，SEC審計（Audit）能查的是確切的數字。數字的算法是有學問的，比如，有些訂單沒發貨就列為Revenue，而訂單是可取消的；有些則已發貨但不列為Revenue，因為買家在下季度付賬。具體是可Negotiate的，所以，財務數字有很大的合法彈性空間。比如，AMZN有段長時間每贏利季度都贏利5分，間或一個虧損季度虧好幾毛，就是利用收支的時間差。AMZN商業模式的進貨可在90天後付賬，並可自由選擇提早支付。


3，對過去報表的財務解釋，是完全自由的，無法審計。而對將來的展望（Forward Looking or EPS Outlook）不但無任何拘束，還可隨時任意更改。


4，Creative accounting過幾年不但可Restate the statement，還可Restate the statement the second time.一般假賬把報表朝好了做。另有一種，特別是對中小盤股，主力吸籌時，會故意朝壞了做。這種情況下，報表非常壞（Forward Looking也壞），但股價不跌反而小漲後盤跌。一般很少因此損失大錢，所以沒引起重視。



分析師是主力的幫凶。一般來說，分析師隻給所謂中長期看法；或簡單地評論Overvalued/Undervalued，但沒有明確的時間框架。報表很好，分析師可說未達預期，或反過來，壞報表說成勝過預期。

股價很高了時，分析師可Upgrade幫助出貨，

或反之，跌得很低了時，Downgrade製造恐慌幫助主力吸籌。



還是以 GOOG為例。2005年第一季度，GOOG價格維持在180左右，分析師連續Downgrade並直接建議Short，說是Overvalued。不久後向上突破，8周之內漲到300。2006年年初之前，GOOG已連續上漲了6個月，從280左右漲到最高475。在7個交易日內，分析師5次 Upgrade，隨後股價大跌進入寬幅調整。一直到當年10月，GOOG才又回到450的價格水平。


機構之間可利用分析師互相幫忙，比如 A機構的分析師給B機構操作的股票評級；有時幹脆親自上陣。比如，GS操辦了BIDU的IPO。2005年9月，GS downgraded價格在80（Pre-split）多的BIDU，聲稱隻值IPO的承銷價25。市場對GS有輿論，GS解釋承銷IPO的Team，和研究並Downgrade的Team，是內部兩個獨立的部門，GS downgrade BIDU實屬正常。


散戶沒有付給分析師一分錢的工資，是主力雇傭並評價他們的工作表現，他們為什麽免費發表評級、看起來樂意給散戶免費服務？為什麽次貸垃圾債券都被評成AAA級？


要仔細理解並品味，FA的報告和ER都是墨水寫的，而股價的上升是資金推的。


曾經的WCOM不是能順利漲到天價麽？作為跟隨者，要做的是按圖索驥，堅持盤勢永遠第一。不要理會盤麵外的內容，但要注意其方式和目的（比如媒體強調某內容的語氣等，給大眾造成心理引導）。比如，連續縮量創新高空頭比例較大時，分析師說該股Overvalued，則還會續漲；連續充分下跌後，若分析師連續Downgrade，而股價不跌了，則要警覺考慮買進了。



散戶的想法和所用工具都要盡量簡單，盤麵永遠正確，行情漲跌都是主力造的，主力是市場的主宰者，要永遠跟隨主力站在盤麵所指向的最小阻力路線。


操作上，散戶的唯一優勢是船小好掉頭，要見主力風使方向舵，乘風駛盡帆。