Circle大漲， 普通人需要知道穩定幣嗎？
魚翅與花椒 (2025-06-07 14:05:42) 評論 (0)
Circle大漲， 普通人需要知道穩定幣嗎？
2025年6月5日，Circle 在紐交所（NYSE）正式掛牌交易，股票代碼為 CRCL。公司以每股31美元的發行價公開發售3,400萬股，IPO首日大獲成功，股價盤中一度漲至123.49美元，較發行價上漲近300%，市值一度突破320億美元 。
Circle（全稱 Circle Internet Group, Inc.）成立於2013年，總部位於美國紐約，是一家金融科技公司，最初以點對點支付服務起家。它與 Coinbase 共同創建的 Centre 財團推出了 USDC（USD Coin）穩定幣，並在2023年收購 Centre 的所有權，成為 USDC 唯一管理方。
那麽，什麽是穩定幣？
穩定幣最早在 2014 年出現，背後的初衷很簡單：當年比特幣價格像坐過山車，投資者進出場要不停換回美元。 於是有人想，能不能在鏈上直接有一種“數字美元”，既不用擔心幣值大起大落，又能像法幣那樣隨時用？這就是穩定幣誕生的原因——給加密市場提供一個錨定法幣的避風港，讓交易更順暢、更快捷。 以我的理解是好比賭場的chip, 你用真金白銀去換一堆塑料chip, 不用真的在牌桌上掏出真金白銀，離場時在去結算換換回來。 既安全又方便。
目前的三種主要穩定幣
在實際操作中，這三種穩定幣都能在主流交易所或錢包裏一鍵買賣，隨時像換匯一樣方便。目前 USDT 和 USDC 都緊貼1美元，DAI 常在0.99–1.01美元之間小浮動。
那麽當用戶用美元，比特幣或者其他數字貨幣兌換 USDC、USDT 時， 這些資產如何保值呢？那麽就要說到
Stablecoins 與美國短期國債（T-bills) 的深度綁定
通常來說，高流動性、低風險的短期美國國債（T-bills）就是最佳選擇，以 USDC 為例，其儲備基金（USDC Reserve Fund）主要投資於短期國債、隔夜回購協議和現金，這些資產由受托銀行（如紐約梅隆銀行）保管、由黑石管理。同理，Tether（USDT）和其他主流穩定幣也將數百億美元存於此類短期政府債券和貨幣市場工具中。
DAI 不使用美元做擔保，而是依托鏈上抵押的加密資產，所以也不直接和T-bill發生聯係，它的保障方法這個比較複雜，有興趣可以另行研究。
如果《Genius Act》通過了，明確要求合規穩定幣必須以現金或高質量流動資產（包括 T-bills）做 1:1 擔保，這進一步把 T-bills 固化為合規儲備首選。有分析預計，隨著合規穩定幣供應從目前約 2400 億美元增至 2028 年的 2 萬億美元，對 T-bills 的年度需求將達到近 1.6 萬億美元——相當於現有市場近 1/6 的新增需求。
因此，穩定幣不僅是加密交易中的“價值錨”，也會成為美國短債市場的重要買家，甚至在將來成為最大買家。
等等，GENIUS Act 又是什麽鬼？
“GENIUS Act”及其重要意義
全稱為 “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025”（2025 年美國穩定幣創新與規範法案）
該法案於2025年2月在參議提交，旨在為穩定幣發行、儲備資產、審計披露及反洗錢等環節設立清晰規則。是美國國會為首次在聯邦層麵係統性監管支付型穩定幣而提出的非常重要立法。
截至目前，GENIUS Act 已 在參議院通過，但尚未成為法律，還需要眾議院表決並由總統簽署。
GENIUS Act的出台具有多重意義。首先，它填補了美國在穩定幣監管領域的空白，為金融機構和加密行業提供了合規紅線，有助於消除法律灰色地帶。其次，通過強製儲備透明與審計，以及實時凍結功能，法案增強了消費者保護與國家安全。再次，明確的監管框架可吸引更多創新項目留在美國，進一步鞏固美元在數字經濟中的主導地位。最後，其國際示範效應顯著，歐洲和亞洲多地監管機構正參考美方模式，加快本土穩定幣政策製定
有同學不禁疑惑，為啥數字貨幣頭牌比特幣還沒有立法，穩定幣先立法了？ 好比大老婆還沒娶，陪房丫頭就先進門了？這不得不有說起另外一個法案 SBR
什麽又是SBR？
準確來說“戰略比特幣儲備”（SBR）並不是國會通過的法案，而是美國行政層麵提出的，將比特幣納入國庫資產的一項設想，而是2025年3月6日由總統簽署所設立。 行政命令明確要求財政部和商務部將通過執法沒收所得的比特幣納入“戰略比特幣儲備”，並不得出售這些比特幣，而要繼續作為國家級儲備資產保留 。同時，命令還設立了“美國數字資產儲備（Digital Asset Stockpile）”，將其他被沒收的加密資產統一管理。
SBR的目的是多元化國庫資產結構，不僅依賴美元與國債，也把加密資產納入戰略儲備；提升美元主導地位，通過官方持有比特幣信號，增強美國在數字資產領域的國際影響力；為未來財政與貨幣政策提供更多工具。
它建議了幾種無需國會新授權即可執行的方案：
這些方案都可在現有行政權限下操作，但若要確保跨屆連續執行，仍需國會立法支持
SBR 若落地，將成為全球首個以比特幣為國家儲備資產的重大示範；不僅對加密市場有示範效應，也可能推動其他國家和主權財富基金跟進，從而重塑國際儲備資產格局。
不過離GENIUS Act和SBR落實還有相當的難度，摻雜了很多政治的原因，據說民主黨對此法案相當抗拒， 也有一定的執行難度，據維基百科更新，截至目前並未看到聯邦機構或財政部在法定期限內公布後續行動或立法建議 。
世界其他國家，已經積極的推行數字貨幣的政策，比如香港的《穩定幣條例》已完成立法程序，並將於2025年8月1日正式生效；歐盟（MiCA)《市場中的加密資產監管條例》（MiCA）於 2023 年6 月29 日已經生效; 新加坡，英國，日本也有些相關法律在進行中，所以我們已經看到大趨勢，而美國是絕不能錯過這個趨勢的。
一旦法案通過，傳統大銀行將積極申請牌照發行自家“聯邦級”穩定幣，以分享因外匯套利與利差而帶來的豐厚收益；同時，美國監管更嚴格的“合規印章”也將迫使離岸發行商（如 Tether）產生成本上升，華爾街大行會在高信任度和利息支付能力上形成競爭優勢
如果，美國大規模買入比特幣、穩定幣監管成型後，會引發哪些連鎖反應？
大風馬上要刮了，那麽，豬們準備好飛了嗎？
我們都知道，一項技術革新從誕生到真正繁榮，總是滯後後幾年到幾十年，中間還要經曆一次泡沫，愛迪生（Thomas Edison）在 1879 年發明了燈泡，但是到1950年代在真正做到了普及；互聯網在1969 年 ARPANET 首顯雛形，2000形成泡沫，到2010年才通過Amazon， Apple,Facebook這些巨頭推向繁榮；我們也看到這個過程越來越短，所以數字貨幣的進程又是怎樣的呢？ 那就是 師母已呆--拭目以待 吧
2025年6月5日，Circle 在紐交所（NYSE）正式掛牌交易，股票代碼為 CRCL。公司以每股31美元的發行價公開發售3,400萬股，IPO首日大獲成功，股價盤中一度漲至123.49美元，較發行價上漲近300%，市值一度突破320億美元 。
Circle（全稱 Circle Internet Group, Inc.）成立於2013年，總部位於美國紐約，是一家金融科技公司，最初以點對點支付服務起家。它與 Coinbase 共同創建的 Centre 財團推出了 USDC（USD Coin）穩定幣，並在2023年收購 Centre 的所有權，成為 USDC 唯一管理方。
那麽，什麽是穩定幣？
穩定幣最早在 2014 年出現，背後的初衷很簡單：當年比特幣價格像坐過山車，投資者進出場要不停換回美元。 於是有人想，能不能在鏈上直接有一種“數字美元”，既不用擔心幣值大起大落，又能像法幣那樣隨時用？這就是穩定幣誕生的原因——給加密市場提供一個錨定法幣的避風港，讓交易更順暢、更快捷。 以我的理解是好比賭場的chip, 你用真金白銀去換一堆塑料chip, 不用真的在牌桌上掏出真金白銀，離場時在去結算換換回來。 既安全又方便。
目前的三種主要穩定幣
在實際操作中，這三種穩定幣都能在主流交易所或錢包裏一鍵買賣，隨時像換匯一樣方便。目前 USDT 和 USDC 都緊貼1美元，DAI 常在0.99–1.01美元之間小浮動。
那麽當用戶用美元，比特幣或者其他數字貨幣兌換 USDC、USDT 時， 這些資產如何保值呢？那麽就要說到
Stablecoins 與美國短期國債（T-bills) 的深度綁定
通常來說，高流動性、低風險的短期美國國債（T-bills）就是最佳選擇，以 USDC 為例，其儲備基金（USDC Reserve Fund）主要投資於短期國債、隔夜回購協議和現金，這些資產由受托銀行（如紐約梅隆銀行）保管、由黑石管理。同理，Tether（USDT）和其他主流穩定幣也將數百億美元存於此類短期政府債券和貨幣市場工具中。
DAI 不使用美元做擔保，而是依托鏈上抵押的加密資產，所以也不直接和T-bill發生聯係，它的保障方法這個比較複雜，有興趣可以另行研究。
如果《Genius Act》通過了，明確要求合規穩定幣必須以現金或高質量流動資產（包括 T-bills）做 1:1 擔保，這進一步把 T-bills 固化為合規儲備首選。有分析預計，隨著合規穩定幣供應從目前約 2400 億美元增至 2028 年的 2 萬億美元，對 T-bills 的年度需求將達到近 1.6 萬億美元——相當於現有市場近 1/6 的新增需求。
因此，穩定幣不僅是加密交易中的“價值錨”，也會成為美國短債市場的重要買家，甚至在將來成為最大買家。
等等，GENIUS Act 又是什麽鬼？
“GENIUS Act”及其重要意義
全稱為 “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025”（2025 年美國穩定幣創新與規範法案）
該法案於2025年2月在參議提交，旨在為穩定幣發行、儲備資產、審計披露及反洗錢等環節設立清晰規則。是美國國會為首次在聯邦層麵係統性監管支付型穩定幣而提出的非常重要立法。
截至目前，GENIUS Act 已 在參議院通過，但尚未成為法律，還需要眾議院表決並由總統簽署。
GENIUS Act的出台具有多重意義。首先，它填補了美國在穩定幣監管領域的空白，為金融機構和加密行業提供了合規紅線，有助於消除法律灰色地帶。其次，通過強製儲備透明與審計，以及實時凍結功能，法案增強了消費者保護與國家安全。再次，明確的監管框架可吸引更多創新項目留在美國，進一步鞏固美元在數字經濟中的主導地位。最後，其國際示範效應顯著，歐洲和亞洲多地監管機構正參考美方模式，加快本土穩定幣政策製定
有同學不禁疑惑，為啥數字貨幣頭牌比特幣還沒有立法，穩定幣先立法了？ 好比大老婆還沒娶，陪房丫頭就先進門了？這不得不有說起另外一個法案 SBR
什麽又是SBR？
準確來說“戰略比特幣儲備”（SBR）並不是國會通過的法案，而是美國行政層麵提出的，將比特幣納入國庫資產的一項設想，而是2025年3月6日由總統簽署所設立。 行政命令明確要求財政部和商務部將通過執法沒收所得的比特幣納入“戰略比特幣儲備”，並不得出售這些比特幣，而要繼續作為國家級儲備資產保留 。同時，命令還設立了“美國數字資產儲備（Digital Asset Stockpile）”，將其他被沒收的加密資產統一管理。
SBR的目的是多元化國庫資產結構，不僅依賴美元與國債，也把加密資產納入戰略儲備；提升美元主導地位，通過官方持有比特幣信號，增強美國在數字資產領域的國際影響力；為未來財政與貨幣政策提供更多工具。
它建議了幾種無需國會新授權即可執行的方案：
- 清算政府沒收的比特幣：將司法部門或執法機關沒收的涉案 BTC 轉入國庫；
- “金證書重估”：將早年按固定價格計價的金證書，按當下市場價重新估值後轉作美聯儲準備金，用以換取美元流動性，再用於購入比特幣；
- 以比特幣計價發行短期票據：類似國債，以 BTC 為單位發行票據，向市場募集比特幣資產。
這些方案都可在現有行政權限下操作，但若要確保跨屆連續執行，仍需國會立法支持
SBR 若落地，將成為全球首個以比特幣為國家儲備資產的重大示範；不僅對加密市場有示範效應，也可能推動其他國家和主權財富基金跟進，從而重塑國際儲備資產格局。
不過離GENIUS Act和SBR落實還有相當的難度，摻雜了很多政治的原因，據說民主黨對此法案相當抗拒， 也有一定的執行難度，據維基百科更新，截至目前並未看到聯邦機構或財政部在法定期限內公布後續行動或立法建議 。
世界其他國家，已經積極的推行數字貨幣的政策，比如香港的《穩定幣條例》已完成立法程序，並將於2025年8月1日正式生效；歐盟（MiCA)《市場中的加密資產監管條例》（MiCA）於 2023 年6 月29 日已經生效; 新加坡，英國，日本也有些相關法律在進行中，所以我們已經看到大趨勢，而美國是絕不能錯過這個趨勢的。
一旦法案通過，傳統大銀行將積極申請牌照發行自家“聯邦級”穩定幣，以分享因外匯套利與利差而帶來的豐厚收益；同時，美國監管更嚴格的“合規印章”也將迫使離岸發行商（如 Tether）產生成本上升，華爾街大行會在高信任度和利息支付能力上形成競爭優勢
如果，美國大規模買入比特幣、穩定幣監管成型後，會引發哪些連鎖反應？
- 國際示範效應：香港、阿聯酋、高盛等已加快穩定幣和數字資產監管落地，若美方率先執行 SBR，其他金融中心和主權國家將迅速跟進，或導致全球資金“搶跑”比特幣和美元穩定幣。
- 金融格局重塑：華爾街大行發行利息型穩定幣可瓜分數十億美元年利差；實體銀行存款、支付體係將與穩定幣錢包競爭，或引發傳統銀行業務重構。
- 宏觀融資渠道多元化：穩定幣若被允許作為合規抵押物，將擴大對美短期國債和數字資產的需求，私募、基金、非銀機構也能以更低成本獲得美元流動性。
- 去中心化與主權幹預並重：算法型穩定幣與中心化法幣抵押並存，監管框架成熟後，將分流更多金融創新；但各國政策將更注重審查、資本管控與合規稽核。
大風馬上要刮了，那麽，豬們準備好飛了嗎？
我們都知道，一項技術革新從誕生到真正繁榮，總是滯後後幾年到幾十年，中間還要經曆一次泡沫，愛迪生（Thomas Edison）在 1879 年發明了燈泡，但是到1950年代在真正做到了普及；互聯網在1969 年 ARPANET 首顯雛形，2000形成泡沫，到2010年才通過Amazon， Apple,Facebook這些巨頭推向繁榮；我們也看到這個過程越來越短，所以數字貨幣的進程又是怎樣的呢？ 那就是 師母已呆--拭目以待 吧