特朗普的海湖莊園理論是空想

毛主席有句語錄，沒有革命的理論，就沒有革命的實踐。雖然鄧小平的摸著石頭過河，就是對毛理論的反動，但在更具有專業性的經濟領域，一個靠譜的理論還是必要的。

特朗普在關稅上的行動，很大方麵受其經濟顧問史蒂芬.米蘭的那篇被稱為“海湖莊園框架”的論文，“A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System,” 所影響。米蘭是個著名經濟學家，畢業於哈佛，當時就職於管理著3000億基金的Hudson Bay Capital。在特朗普的草台班子裏，他算是一個大知識分子了，有學位有理論有實踐。特朗普從年輕時就不愛鑽研理論，一生隻愛鑽錢眼和女穴，看米蘭的論文寫得那麽像一會事，就腦袋一排，開操！

美元是美國霸權的收割機，其機理非常複雜，沒點墨水還真是想不通。但看著美國這麽幾十年，總是GDP首位，總是有用不完的錢，說它吃虧了，還真是沒人信。但美元這個工作機製，可能撐不下去了，倒是真的。

要當世界貨幣，可不是想印多少就多少，這樣馬上就不值錢了，而且美國雖然是霸主，也沒這個能力和意願強迫人家接受自己的廢紙。美元是有錨的，簡單的說，就是必須賣出了多少國債，才能印多少錢，當然可以加點杠杆；美元必須是可以自由兌換的，得允許市場上唱多唱空，匯率是由市場決定的；美聯儲是獨立於美國政府的，得控製美國通脹率低於2%。而且這個過程都是透明的。因為很多國家都把美元當儲備貨幣，不拿來流通，為了保證流動性，美元總是超發的，這就要求美國不斷賣出國債，而國債是要支付利息的。美國國債現在已達37萬億，利息一年就需付一萬億，已經超過了軍費開支，美國政府的開支中一大塊得僅僅支付利息。

這按經濟學的術語，就是一種龐氏騙局（Ponz, Scheme),俗話拆東牆補西牆，個人來做是重罪，但如果國家來做，那就是合法的。其實世界上所有的國家的國債，都是這個套路，相比之下，美國還算是有規矩的，比如那個獨立的美聯儲，總統想趕也趕不走，其它的國家試試?別說中國了，就是歐盟，通貨膨脹那麽高，央行還是降息，顯然是聽政府指揮的。

但如果這樣下去，美國這個龐氏騙局總會有撐不下去的一天，如果利息一年就要十萬億，美國政府到哪兒去找這麽多錢。因此，就像當年的金本位撐不住一樣，這種美元機製的危機，也確實到了必須改變的時刻了！

米蘭的理論，是分幾步走。第一步，廣征關稅，首要目標是弄錢。美國一年進口4萬億美元，如果平均征20%，中國征60%（有4千億的進口），那一年就大約有一萬多億收入，可以抵消國債利息了。

那物價不得上漲嗎？這將嚴重打擊特朗普的支持率。米蘭的理論是，美國可以默許中國等暫時降低幣值，這樣，就相當於中國承擔了關稅。貨幣貶值，在國際貿易中一直被貿易對手詬病，當年的廣場協議，美國是強迫日本等提高日元幣值，一般來說，對方貶值是對己方不利的。在國際貿易中貶值，除了對出國旅遊的有點影響外，對本國的影響並不大，對於中國來說，大多數消費品都是自己生產的，貶值是個可以接受的對本國打擊不大的舉措。但對美國來說，可以避免物價飛漲，又能靠關稅斂財，這是個一舉兩得的好辦法。這也就是特朗普那麽有信心，中國會和他達成交易的原因：我答應你可以貶值，天下哪有那麽好的事！

但這隻是暫時的，是為了避免關稅上漲帶來的短期衝擊，長期的看，美元是要貶值的。當供應鏈得到調整後，美元就要大幅貶值，一來可以有利於美國的出口，二來也降低了購買美債和支付利息的代價。另外，米蘭設計了將美國的保護和移民權作為一種商品出售，一個移民名額500萬美元，有一千萬人移民，那就50萬億，這不把國債平了還有餘額。而需要美國保護的，得購買長期沒有利息的國債。通過這把操作，美元的機製走平了，美國既可以利用這個鑄幣權掙好處，而不用承擔擔當國際貨幣的責任和負擔！

想得美！美國第一個遇到中國的不買賬，現在的中國已經今非昔比，已經有和美國匹敵的本錢，就是以牙還牙，絕不鬆口。因為關稅必然引起的短期衝擊，正是中國手裏最大的籌碼。中國看清了按美國的條件，自己是沒什麽好果子吃的，就算對方容許人民幣貶值，一來是短期的，二來人民幣貶值將嚴重打擊中國的信譽，很多國家是以人民幣為錨的，如俄羅斯，如果人民幣貶值了，俄羅斯不是虧了，他不會報複？再說貶值本質是虧了，本來能賣20美元的，現在10美元就賣了，這是迫不得已的事。按中國的條件，最多雙方零關稅，否則就是你加多少我加多少！

如果20年前，雙方零關稅美國要笑翻在地，那時中國的很多行業，如銀行，石油，電商，根本沒競爭力。但如今，中國的支付寶比美國的Visa要先進多了，電商也是如此，美國公司進來根本占不到便宜，所以，和中國談，雙方免關稅根本不會是美國的條件。

而且，米蘭的關稅早期會使美元變強的論斷，也太簡單了。事實上，由於關稅引起的對美元的信心不足，美債被大量拋售，這動了美元的根基。美元不但沒漲，還降了不少。

至於各國求美國保護的情況也沒有出現，連加拿大都選出了個要和美國對著幹的總理。

因此，米蘭的理論可能麵臨破產，下一步特朗普會怎麽做，會怎麽收場，是值得大家去觀察的！