反腐窩案幸存者梁金輝掌權12年，終於跑不動了

安徽古井集團有限責任公司、安徽古井貢酒股份有限公司董事長梁金輝。圖片來源：視覺中國

2023年7月，皖北亳州照常暑氣蒸騰，這座古城的盛夏，和往年並無二致。

曾在白酒江湖一手遮天，卻在鐵窗與病榻間走完餘生的“中國酒界第一人”王效金，人生落幕了。

2007年4月，古井集團董事長任上的王效金從家中被帶走，此後被判無期、鋃鐺入獄，直至2023年這個夏天，在他刑滿前兩個月悄然離世。這十六年光陰，足以衝淡一切，足以讓當年定義中國白酒格局的一代教父，漸漸淡出大眾視線。

隻是在亳州減店集的古井總部大樓裏，昔日王效金麾下的少壯派梁金輝，作為當年那場“幾乎全軍覆沒”反腐風暴的事外人和幸存者，此時已然在一把手位置上，走過了第九個年頭。

對於王效金的離世，古井集團與古井貢酒（000596.SZ）自然是始終保持沉默。而令人唏噓的是，就在王效金離世之後的那一年，2024年，古井貢酒營收衝上了曆史性的高位：235.78億元。

但盛極而衰的劇本，似乎從未繞過這家與亳州古城共生的酒企。

剛剛公布的古井貢酒2025年財報顯示，古井貢酒全年營收下降到了188.32億元，較2024年的峰值，大幅下滑20.13%，直接跌出了來之不易的“200億陣營”。到2026年一季度，營收則繼續同比下跌18.59%，收縮之勢，未見拐點。

特別是2026年，董事長梁金輝即將年滿60周歲。在這份略顯慘淡的財報麵前，一路狂奔而來的梁金輝，終究撞上了時代的牆。

梁金輝，撞上時代的牆

亳州從來不是一座沒名氣的小城，魏武曹操、中華藥都，另外就是古井貢酒了。

從亳州城區往西北開車二十分鍾，就到了“古井鎮”，不過仍有部分當地人還習慣叫這裏“減店集”。在中國白酒版圖上，做大的廠名取代原本的地名，改寫一方水土的故事，並不算稀奇。

三曹大道、古井大道、酒都大道首尾相接、一字相連，成為東西貫穿古井鎮交通的大動脈。大道西邊，是古井貢酒老廠區、“古井酒文化博覽園”，以及一片上世紀建起來的酒廠老家屬院。

如果調轉車頭，沿著大道一路向東，沿途遍布著不少中小品牌酒企廠房，一企帶一城。途經古井貢酒子公司龍瑞玻璃，行至與105國道京澳線的交叉口，再轉向南，便能遠遠望見一尊高達19.6米的曹操塑像，手中舉杯，對酒當歌，神態宛然——這裏便是古井酒神廣場，以及旁邊占地數千畝的古井集團總部所在地：古井產業園。

古井貢酒在當地有著這樣強的存在感，並不意外：2025年古井貢酒全年上繳稅費73.16億元。不妨做個參照的是，同年亳州全市稅收收入，也“不過”91億元。

實際上，去年1月公開的2025年安徽省百強企業榜單中，位列34位的古井集團，是亳州唯一上榜的企業。

不僅如此，放眼整個白酒江湖，古井貢酒同樣是分量十足的特殊存在。酒業素來有“東不入皖”的說法，安徽各地市本就盤踞著實力不俗的本土酒企，省內更是集齊古井貢酒、迎駕貢酒（603198.SH）、口子窖（603589.SH）、金種子（600199.SH）四家A股上市酒企。而在這一眾皖酒陣營裏，一度跨過200億營收大關的古井貢酒，一直以來穩居獨一檔。

所以當2026年4月底，古井貢酒交出被稱為“近20年最差”的2025年報和2026年一季報時，外界不免嘩然。

不僅年報、一季報爆出1/5的營收降幅，利潤端壓力更大。2025年、2026年一季度，古井貢酒歸母淨利潤分別大跌35.67%、31.03%，分別錄得35.49億元和16.07億元。

外界難免發問：在行業整體身處下行周期的當下，身為皖酒龍頭的古井貢酒，究竟是否已經觸底？何時才能止住頹勢、重回增長軌道？

沒有人能給出確切答案。包括已經掌舵古井貢酒十二載的梁金輝。

18年蟄伏，古井窩案後順勢上位

梁金輝的名字第一次出現在核心管理圈子名單上，是2001年。這一年，古井貢酒監事會出現空缺，37歲的市場發展部副經理梁金輝補位，出任了公司監事。

在世紀初的那幾年，古井貢酒的權力中心，始終是那位將自己頭像印在酒瓶蓋上的風雲人物：王效金。當時沒有人會料到，六年後，颶風過境。

2007年4月，王效金和夫人一同被從家中帶走，“古井窩案”爆發。時任國資委主任的李榮融對此曾評價：“最近查辦了某知名國有企業集團高管腐敗窩案，該企業主要負責人及絕大多數中層幹部涉案，幾乎‘全軍覆沒’！”

2007年8月，被帶走數月的王效金，因“多次缺席會議”，被免去董事職務；與此同時，已經升任市場發展部經理的梁金輝，也主動辭任了監事——雖然都是去職，但二者命運恰好相反：

曾經呼風喚雨的王效金黯然退場；而梁金輝則順勢上位，在辭任監事後躋身董事會。回望來時路，此時剛過不惑之年的梁金輝，已經進入酒廠18年。

時間拉回1989年，23歲的梁金輝來到當時還略顯破舊的安徽亳縣古井酒廠。就在兩年前的1987年，時年38歲的王效金，才剛剛走馬上任這家酒廠的廠長。

梁金輝職業生涯起步是一支筆，從信息研究室秘書做起，一路寫到了《古井報》主編，宣教科科長。當然，這時候的《古井報》，圍繞一把手王效金做文章是常態：“給王廠長畫像”“王效金故事”“王效金的經營之道”“古井離不開王效金”……

這是躁動繁華的20世紀90年代，也是中國白酒行業從計劃經濟向市場化轉型的分水嶺，做品牌、拓市場、抓銷售，逐漸成為決定酒企命運的核心邏輯。

時代洪流滾滾向前，個人選擇往往裹挾在大勢之中。不久，梁金輝告別深耕多年的內部文宣崗位，轉入市場一線，出任市場發展部副經理。這一次職業賽道的關鍵切換，為他日後躋身古井核心層，埋下了關鍵伏筆。

但真正改寫命運的，常常是一場猝不及防的變局。古井窩案爆發後，數十名高管、中層被卷入，最終十餘人站上被告席。除了王效金被判無期徒刑外，曾主導1996年古井貢酒A/B股上市，被認為是內定“接班人”的劉俊德，也獲刑十一年。

權力真空，管理層大換血。接替王效金的，是自稱“白酒外行”的古井酒店業務負責人曹傑。2007年底，更是無人可用，隻能向外求賢，請來原孔府家集團酒類事業部總經理劉敏空降總經理。

而幸存者梁金輝在2007年進入了董事會後，順勢接過了最要害的“銷售1號”位：出任了亳州古井銷售有限公司總經理。銷售公司曆來是掌控公司業績命脈的機要部門，前任總經理朱仁旺是王效金的外甥女婿，亦因受賄罪獲刑15年。

事後看，身在核心圈，卻毫發無損的梁金輝，無疑是這次變局的獲益者。

神話為何在梁金輝退休前夜失靈？

筆杆子出身的梁金輝，在主持銷售公司工作後，風格卻是“泡在市場上”，“在經銷商群體中擁有很高威望和影響力”。在白酒行業業績高度綁定渠道經銷商的規則裏，他抓住了權柄。

2008年，梁金輝升任副總經理；2011年，又升任總經理。而古井貢酒的營收，也從2007年12億元，上升到了2011年的33億元。王效金的時代，這個數字從未超過10億元。

王效金後，古井貢酒經曆了兩任董事長，都是白酒外行。臨危受命的曹傑，隻做了1年2個月，就調到省會合肥，不久後就接任了新華傳媒（600825.SH）董事長。至於曹傑在2025年9月官宣被查，就是後話了。

2010年，接替曹傑的是餘林。餘林曾任亳州市經委主任，在亳州市政協副主席的任上來到古井貢酒擔任一把手的時候，已經56歲。

2014年，餘林到齡退休。梁金輝被亳州市政府任命為古井集團董事長，並被選舉為上市公司古井貢酒董事長。這家皖酒一哥，正式進入梁金輝時代。

或許是要為後來的長跑做好蓄力，2014年古井貢酒的營收隻增長了1.53%，歸母淨利潤甚至還下滑了4.01%。但隨後的這些年，就是一路狂奔了。

除了疫情期間特殊的2020年，古井貢酒從2015年-2024年，營收一路保持了兩位數的增幅。最為狂飆突進的2021年，營收增幅甚至達到了28.93%。

誰也沒料到，一路高歌的增長態勢，在2025年驟然斷崖，直接大跌二十個百分點，迎來這輪業績滑鐵盧。

一直以來，古井貢酒就是市場上最舍得營銷、最願意砸渠道的白酒企業。在過去很長時間，市場甚至不少專業的分析人士，都將古井貢酒的業績持續增長，與其大手筆的銷售費用掛鉤。

2024年財報中，古井貢酒61.82億元的銷售費用，甚至超過五糧液（000858.SZ）的56.39億元，僅次於貴州茅台（600519.SH），位列全白酒行業第二。要知道，就營收來看，古井貢酒該年235.78億元的營收，大抵是五糧液的1/4。

這或許和梁金輝的銷售背景有關。一個值得留意的細節是：到2026年，古井貢酒已連續11年拿下央視春晚特約讚助席位，而這一時間周期，恰好與梁金輝執掌古井、主導營銷戰略的階段高度重合。

而且銷售費用不僅僅是廣告費用，渠道層級的各項分成與補貼同樣體量驚人。能夠“在經銷商群體中擁有很高威望和影響力”，背後沒有什麽玄妙套路，本質就是持續向渠道讓渡利益、共享紅利。

“廣告+渠道”的模式托舉起了古井多年的增長，卻也讓這家酒企在行業周期下，無奈陷入路徑依賴的困局：要不要繼續加碼廣告投放？龐大且層層分利的渠道利益格局，又該如何持續維係經銷商的返利空間？這套高投入的增長模式，在當下這個時間點能不能繼續走下去？

特別是在梁金輝年近60歲，麵臨退休的當下。是保增長還是保定價？要不要為繼任者留足財務餘地與發展空間？

顯然，最新出爐的2025年財報和2026年一季報已經給出答案。