市場押注美聯儲將持續降息，鮑威爾這次會鬆口嗎

麵對內部分歧和巨大的政治壓力，美聯儲主席鮑威爾將如何暗示未來的政策路徑？這或許才是決定市場走向的關鍵。

市場普遍預計，美聯儲將在本周繼續降息25個基點，這旨在防止勞動力市場進一步放緩，且可能不是一係列降息的終點。

持續攀升的初請失業金人數表明，勞動力市場需求持續降溫。盡管政府關門導致了大多數官方經濟數據的發布延遲，包括失業率（8月份的最後估算值為4.3%）。

弱於預期的通脹數據，包括上周報告的消費者價格指數（CPI）同比上漲3%，已經讓人們對關稅驅動的價格壓力的擔憂暫時擱置一旁。或許更重要的是，美聯儲在上月降息25個基點後，經由共識達成的會後聲明中包含了對政策利率進行“額外調整”的措辭。

美聯儲負責監管的副主席鮑曼特別指出，該措辭預示著未來會進一步降息，而分析師們預計美聯儲不會通過調整這一措辭來暗示可能暫停降息。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli寫道：“雖然委員會中的相當一部分成員可能希望暗示，不應將12月份的寬鬆政策視為理所當然，但我們認為這種替代措辭的選擇可能對領導層來說過於鷹派。”

當然，美聯儲主席鮑威爾不會在周四的會後新聞發布會上暗示12月的另一次降息已經是板上釘釘的事。

因為變數太多，全球貿易談判仍在變化之中，這可能會重塑對物價乃至更廣泛經濟增長的前景預期。

而且，若政府關門結束後，數據的恢複發布也可能意味著，美聯儲決策者們在現在到12月會議之間將獲得三個月的就業數據，這可能會重塑他們對勞動力市場狀況的看法。

德意誌銀行的經濟學家們表示：“鮑威爾可能會保留各種選項，而不會對年底前的具體行動預先做出承諾。”

目前，金融市場正大舉押注美聯儲將於12月和明年1月進一步降息。

特朗普政府一直高調表達其希望降低利率的願望，這讓鮑威爾在應對美聯儲決策層內部的深度分歧的同時，也承受著巨大的政治壓力。

自9月份的決定以來，多位美聯儲決策者呼籲在放寬政策上保持謹慎，理由是擔心過去幾年遠高於美聯儲2%目標的通脹。

然而，更多官員則表示，他們認為需要進一步降息來管理就業市場進一步惡化的風險。

新任美聯儲理事米蘭本周可能會繼續投下反對票，就像他上個月那樣，當時他支持降息50個基點。米蘭計劃在1月份美聯儲任期結束後重返白宮經濟顧問的崗位。

除了利率決定本身，美聯儲本周可能還會發出信號，表示將很快停止縮減其資產負債表，最快本月就結束其所謂的量化緊縮。

分析師稱，本周的會議可能還會就美聯儲如何就其利率路徑指引進行溝通展開激烈辯論，因為該機構正尋求改進其溝通方式。