01、“一口價”黃金集體漲價
中國人曆來珍視黃金，無論是個人佩戴還是饋贈親友，黃金都是備受青睞的貴重之選。適逢國慶佳節，許多消費者再度光顧金店，卻被店裏的價格嚇懵了。
在北京工作的劉芳，得知老家閨蜜將於今年國慶節期間結婚，思索一番後，打算送一個金鐲子作為禮物，既有麵子，又保值。隨後，她去家附近的幾家黃金品牌店轉了一圈，卻被店員委婉勸退了。自己的預算是1萬~2萬元，店員告訴她：“按1000多元的克單價算，隻能買10多克，該克重的產品很少，看起來又輕又薄，不太像樣子。”
“知道金價貴，但沒想到連一個金鐲子都買不起了。”劉芳頗感無奈。
比起按克計價的黃金飾品，高端的“一口價”產品更是貴得離譜。
9月28日，《財經天下》走訪北京薈聚商場發現，各大黃金品牌為迎接國慶節紛紛開展促銷活動。“每克黃金飾品首克優惠150元”“9月1日至30日，指定定價黃金95折”“開業特惠988元/克”各種優惠提示被醒目地擺在門前。不過，走進店內，消費者的購買情景卻不如想象中熱鬧，平均每家店內有兩三組顧客，略顯空蕩，有店員專門站到門口攬客。
▲國慶前的金店略顯冷清。圖源/《財經天下》
“貴是一大原因，這在很大程度上影響了大家購買黃金的熱情”，六福珠寶一位店員坦言。“今年黃金漲價就沒停過，尤其是一口價產品，被老鋪黃金
帶火了，很多顧客在問，各品牌也都開始涉足或主推，但一口價產品工藝好，價格也更貴。”她以門口櫥窗內展示的一款“小舞裙”係列手鐲舉例，該商品重19.18克，優惠前31650元，單克相當於1650元，優惠後為26902元，單克也超過1400元。
周大福是“一口價”的老選手，其“傳承係列”葫蘆項鏈一直是店內暢銷品。在一口價專區內，約6.91克的淬火葫蘆黃金吊墜售價13680元，相當於單克1979元，遠高於當日1108元的門店足金飾品單克售價。
“這是節前的價格，節後還要漲，預計漲幅在30%左右。不如趁著10月1日前還有克減活動，趕緊下手。”店員稱。
商場內剛剛於9月27日開業的潮宏基，在幾大品牌內最是熱火朝天，每個櫃台前都擠滿了挑選試戴的消費者。“我們有開業優惠大酬賓，不僅黃金飾品特惠價低至988元/克，而且指定商品有折扣，一件88折，兩件8折。”店員張惠稱，“相當於打8折了，隨便和店內顧客拚一下就能湊夠兩件”。
在被問到一口價售價情況時，張惠拿出一件經典葫蘆項鏈，重約11克，售價19980元，優惠後15984元，相當於單克1453元。
“再不買就立刻漲價了！”張惠提醒稱。據她描述，店裏這兩天正在忙著換價簽，換完後價格漲幅不小，以一款原價約4.1萬元的大件一口價八寶羅盤項鏈為例，漲價後售價超過4.8萬元，一下子多了7000元。“9月29日起，就要按新價格售賣了。”
不難看出，對於黃金品牌來講，漲價已是大勢所趨，隻是漲幅多少、漲價早晚的區別。《財經天下》此前就了解到，靠“一口價”出圈的老鋪黃金，已分別於今年2月、8月進行調價，第一輪漲幅為5%~10%，第二輪漲幅為10%~12%。在8月份的漲價通知中，工作人員還稱，“今年2月份以來金價大幅上漲，我們一直沒有調價，讓利給了顧客”。
▲潮宏基店員在忙著換價簽.圖源/《財經天下》
02、黃金品牌抓住賺錢機會
“毋庸置疑，一口價產品毛利高，順勢漲價也是因為品牌商想借黃金大漲增強盈利能力。”一位黃金珠寶批發商如是評價。
金價查詢網顯示，截至9月28日晚上9時左右，國際金價一盎司3761.17美元，較年初漲幅超44%。與之對應的是，國內各大品牌金店的價格也從年初的850元以下，漲至1100元以上，漲幅約30%。
與大眾對黃金企業有錢的認知不同，事實上，賣黃金首飾並不是一個很賺錢的生意。
國信證券研報數據顯示，按克重計價的黃金飾品毛利率多在10%~20%。一旦金價上漲，黃金企業要以相對較高的價格向上遊采購黃金，同時下遊消費者購買意願下降，銷售額承壓，庫存高企，導致企業利潤被壓縮。因此，市麵上常有“金價越漲，金店越虧”的說法。
以按克計價產品為銷售主力的夢金園為例，按克計價的金手鏈、金戒指等產品常年占總銷售額的97%以上，公司今年上半年整體毛利率隻有不到8%。
一口價黃金飾品則不同，國金證券的數據顯示該產品毛利率在30%~40%。在以往，一口價模式是國際高端珠寶采用的定價模式，消費者更看重珠寶的文化內涵、設計工藝、社交符號等品牌價值，更容易接受溢價。但這隻是國際高端珠寶的做法，國內黃金品牌則普遍老老實實采取“克重+工費”的定價模式。
▲黃金品牌店內的一口價商品。圖源/《財經天下》
然而，近兩年，老鋪黃金如同一條鯰魚，攪動著整個黃金消費市場。該品牌專門售賣一口價古法黃金飾品，無論銷售額還是利潤，以及資本市場的表現都可以用“成功”二字來形容。
今年上半年，受益於黃金的上行周期以及品牌破圈效應，老鋪黃金營收同比增長251%至123.54億元，遠超去年全年；淨利潤同比增長286%至22.68億元。更令人豔羨的是公司毛利率達38.1%（此前長期維持在40%以上），比行業老大周大福高近10個百分點。
在珠寶從業人士方旗看來，老鋪黃金對行業貢獻在於，“它讓一口價黃金的普及性、大眾的接受度大大提升。”有了老鋪黃金打樣兒，許多原本守舊的黃金品牌們開始調整戰略，向老鋪黃金模式靠攏，在產品宣傳中越來越多地使用“非遺工藝”“東方美學”“古法製作”等字眼。
在效果轉化上，周生生今年上半年定價（一口價）黃金飾品的銷售額占比增加5%~34%；潮宏基以一口價為主的時尚珠寶首飾營收占比48.53%，高於傳統黃金首飾。
行業老大周大福受益於“一口價”策略，業績優化最為明顯。公司披露稱，在2024財年以前，受到行業普遍定價轉為克重的影響，公司的一口價占比持續下滑，五年間從11%下降至5%。2025財年開始，公司調整策略，重視一口價產品的推廣，產品力和占比出現快速提升。
公司於今年6月發布的截至2025年3月31日年度報告顯示，受黃金價格高企等因素影響，珠寶銷售受到波及，導致公司2025財年營業額下跌17.5%至896.56億港元。其中，計價黃金產品營業額下跌29.4%。
然而，周大福著重提到，公司定價黃金產品，也即一口價產品的營業額在2025財年大幅上升105.5%，公司兩個一口價品牌——傳福係列（2024年4月推出）和故宮係列（2024年8月推出）銷售額均達到約40億港元，超出年度目標。
與此同時，定價產品營業額占比為29%，高於去年同期的19%，推動2025財年的毛利率上升550個基點至29.5%。
在此情況下，周大福國慶節後再漲價的行為，也就不難理解了。
▲周大福2025財年年報截圖
03、一口價雖香，但不要貪杯
一口價黃金也讓消費者嚐到了甜頭。
有網友2019年入手了幾款老鋪黃金產品，包括黃金手鏈、吊墜等，其在社交媒體上炫耀，按目前售價，自己收益最少的一款黃金手鏈都有8000多元，當時購買價格隻有16800元。
按此計算，這條黃金手鏈的年化收益率接近8%，遠高於主流銀行存款和國債利率。“誰說買一口價黃金的人是大冤種？”該網友真誠發問。
在上述潮宏基店員張惠看來，當下購買一口價商品不失為一種優選。她手拿單價1453元的葫蘆項鏈介紹稱，“這個價格很劃算了。很多按克計費的商品，加上工費也差不多這個價。而且一口價工藝精美，和普通黃金飾品外觀上拉開較大差距。”
“從某種程度上來講，一口價產品在幫助黃金珠寶品牌商提高毛利的同時，還能為消費者提供更高的保值可能性。”方旗表示。同時他提到，企業敢推一口價，也是看準了黃金消費正在向悅己價值方向轉變的趨勢。
一些行業數據和黃金企業的業績描述，佐證了方旗的說法。
世界黃金協會數據顯示，2024年中國18歲至34歲的消費者貢獻了超過三分之一的金飾零售額，已逐步成為核心消費群體。隨著年輕消費群體增加，該群體在產品提供足夠的設計美感和情緒價值的前提下，也具備接受比克重方式更高溢價的意願。
潮宏基在2025年半年報中寫道，其品牌主力消費人群中，80後、90後及00後占比高達85%，其中，95後和00後新生代用戶占比提升明顯。年輕消費者日益增長的購買力正在重塑時尚珠寶市場，尤其是黃金串珠手鏈領域。買珠寶不為保值，為發朋友圈有曬點、日常穿搭有亮點，本質是用情緒價值替代克重價值。
為了滿足年輕群體的需求，潮宏基相繼推出非遺花絲、故宮文化樣式的一口價時尚珠寶產品。2025年上半年，時尚珠寶毛利率高達27.43%，遠超傳統黃金的12.78%。
“需要注意的是，一口價雖香，但也不要貪杯。”方旗稱，企業采取一口價定價方式後，產品的質感、設計美學必須跟上，否則容易引起消費者反感，因為消費者為“款式”和“工藝”支付的高昂溢價需要物有所值。
從企業的利潤角度看，雖然一口價商品毛利高，但也存在財務風險。按克計價的黃金庫存價值與市場金價掛鉤，金價上漲，庫存價值自動上升；即使金價下跌，減值幅度也相對有限。但一口價黃金的本質是將“黃金原材料”的屬性弱化，將“工藝品/飾品”的屬性強化。當產品滯銷時，其可變現價值將急劇下跌，進而導致資產減值和利潤損失。
“這種滯銷不是沒有可能。”方旗坦言，時尚潮流變化極快，消費者的口味不會一成不變。而且在消費者更注重性價比的當下，“一口價”產品或會成為很多人首要削減的對象。“企業需要在產品組合、產品研發投入和產出、庫存量等方麵做好平衡。”
