本周股市開局接近曆史新高，受到企業財報普遍利好以及市場對美聯儲可能很快再次下調基準借貸成本的預期支撐。
因此，投資者密切關注美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾研討會上的講話，希望他釋放鴿派信號。
但Evercore ISI首席股票與量化策略師朱利安·伊曼紐爾表示，存在不會如願的風險，而這可能會對股市帶來打擊。
他在周日發布並分享給MarketWatch的一份報告中表示，在傑克遜霍爾，鮑威爾麵臨的風險很大，因為美聯儲“雙重使命”的兩個方麵目前都存在混亂。
他說，上周公布的消費者與生產者價格數據，再次引發“通脹黏性”的討論。雖然失業救濟申請人數仍然低迷，但8月初公布的非農就業報告顯示，三個月均值為2010年以來最弱，當時失業率為9%。
尷尬的是，這一背景下股市仍在不斷走高，標普500指數的市盈率已達到25.5倍。伊曼紐爾指出，這“接近2000年互聯網泡沫時期的最高水平，並且進入股市季節性不利的秋季”。
一些市場參與者還記得鮑威爾在2022年傑克遜霍爾會議上的講話。當時他發表了一次“通脹是頭等大事——我們會持續加息”的強硬演講，股市對此反應不佳。
伊曼紐爾認為，這一次，市場可能會因鮑威爾間接暗示9月17日隻會降息25個基點、並強調50個基點不在考慮範圍內，而且10月或12月的任何降息都要取決於數據，而感到失望。
“對於一個本期待‘9月降息50個基點’的市場而言，若鮑威爾釋放平衡信號，可能會引發股市在10月前短期回調7%到15%，盡管整體仍處於人工智能驅動的結構性牛市之中。”
伊曼紐爾稱，這種秋季下跌可能符合股市典型的季節性疲軟特征。
在這種情況下，他建議的操作包括：買入10月份到期的納斯達克100指數ETF——Invesco QQQ Trust的看跌期權（put）。看跌期權賦予買方在特定日期前以特定價格出售資產的權利，通常用於交易者預期標的資產價格會下跌時。
此外，還應買入估值有吸引力的板塊，例如醫療保健。為此，可以通過賣出估值偏高的股票來籌資，例如Palantir、Cleveland-Cliffs和Coinbase。
