全球最大的對衝基金——橋水基金（Bridgewater Associates）在第二季度拋售了其持有的所有在美國上市的中國公司股票，標誌著該基金從中概股市場果斷撤退，此舉正值地緣政治緊張局勢和投資者情緒的變化給世界第二大經濟體的前景蒙上了陰影。全球最大對衝基金橋水二季度拋售了其持有的所有在美上市的中概股 https://t.co/1dmjxUKS0J pic.twitter.com/oY5y3bqhsa
— RFI 華語 - 法國國際廣播電台 (@RFI_Cn) August 14, 2025
《南華早報》報導指，根據橋水基金周三向美國證券交易委員會提交的13F持倉文件，該基金已退出16隻中國股票的倉位，總價值達14.1億美元。這其中包括電商巨頭阿裏巴巴集團控股、京東和拚多多控股、搜索引擎運營商百度、電動汽車製造商蔚來汽車、旅遊服務提供商攜程集團以及餐飲連鎖企業百勝中國。
此次拋售還包括好未來教育集團、華住酒店集團、貝殼控股和汽車之家，導致橋水基金多年來首次完全抹去其對在美上市中國股票的直接持倉。
此前，橋水基金近幾個季度大幅削減了對美股的持倉，並大舉買入中概股，引發了媒體關注。今年第一季度，橋水基金大幅增持了阿裏巴巴，持股比例從2024年底的2160萬美元增至7.484億美元，增幅超過3360%。
這一逆轉恰逢市場波動加劇以及投資者謹慎跡象。第二季度，美中兩國之間再次出現的關稅衝擊引發了兩個市場的大幅回調。
橋水基金由資深投資者達利歐（Ray Dalio）創立，他長期以來一直將中國視為其多元化全球投資組合的戰略組成部分。在全球貿易緊張局勢下，橋水基金似乎重新評估了其風險敞口。
橋水基金將重心轉向美國大型科技股。該基金將英偉達的持股比例提升了154%，達到其投資組合的4.61%，同時大幅增持了微軟的持股比例（112%）、穀歌母公司Alphabet的持股比例（84%）和Meta Platforms的持股比例（90%）。
截至6月30日，橋水基金披露其持有585隻公開上市股票，總價值約248億美元，高於三個月前的約216億美元，這部分資產構成其1365億美元全球資產管理規模的一部分。
文件顯示，橋水基金還通過退出iShares MSCI China ETF和iShares China Large-Cap ETF等交易型開放式指數基金（ETF），結束了對中國股票的間接投資，這表明橋水基金正更廣泛地進行從中國撤資的戰略性重新配置。
摩根士丹利上周五發布的報告顯示，7月份單向作多基金向中國股市注入了27億美元，高於6月份12億美元的淨流入。報告稱，盡管一些專注於日本以外亞洲地區的大型主動管理型共同基金減持了中國股票，但仍出現了這種情況。
摩根士丹利的評估與中國官方公布的外資買入數據相吻合。外匯監管機構上月表示，上半年海外投資者共計購買了101億美元的在岸股票和共同基金，開始扭轉過去兩年的外逃趨勢。
