— DW 中文- 德國之聲 (@dw_chinese) May 6, 2025
剛剛過去的五一假期，中國國內旅遊消費同比增長8%，達1802.7億元人民幣，但人均消費仍低於疫情前水平。與此同時，中國服務業在4月增速降至七個月以來最低水平。關稅壓力、消費信心不足以及政策支持缺口，正製約著服務業的複蘇。
作為中國最長的公共假期之一，五一勞動節被廣泛視為觀察消費信心的“風向標”。據中國旅遊部門統計數據，今年五一期間全國共接待遊客3.14億人次，同比增長6.5%。微信支付平台交易筆數同比增長超過10%，其中餐飲消費漲幅尤為明顯。
然而，路透社根據官方數據計算發現，“五一”五天假期的人均旅遊消費僅增長1.5%，漲至574.1元，依然低於2019年603.4元的水平。
影院票房收入大幅下滑，五一期間全國電影票房為7.47億元，不到2024年同期的一半，娛樂消費依舊乏力。
服務業增長放緩
與此同時，周二（5月6日）公布的一項調查顯示，受美國關稅帶來的不確定性影響，中國服務業新訂單增長較3月份亦有所放緩。盡管在政府刺激措施的支持下，第一季度經濟增長強於預期，但中國經濟仍然麵臨持續的通縮風險。
財新傳媒(Caixin Media Co.)和標普全球(S&P Global)發布的服務業采購經理指數（PMI）從3月的51.9降至4月的50.7，是自去年9月以來最低水平。50為榮枯線，低於該值表明處於緊縮期（contraction）。這與中國官方調查結果基本一致，後者顯示服務業活動指數從上月的 50.3 降至4月的 50.1。財新 PMI 被認為更能反映出口導向型企業和小型企業的趨勢。
財新服務業調查還顯示，服務業新訂單增長放緩至2022年12月以來的最低水平，盡管得益於旅遊業複蘇，出口訂單略有上升。凱投宏觀（Capital Economics）中國經濟學家黃子春（音，Zichun Huang）指出，財新服務業PMI的下滑與官方對應指數的下降進一步印證了貿易戰正在對中國的經濟活動構成壓力，其影響範圍甚至超出了製造業領域。
她補充道，“盡管某種程度上的謹慎顯然是有必要的，但我們認為各公司可能高估了美國關稅將帶來的損害程度。”
關稅衝擊服務業裁員加劇
2023年，中國約48%的勞動人口從事服務行業，該領域對國內生產總值（GDP）的貢獻為56.7%。然而，美國總統特朗普的貿易和關稅措施可能會對製造業造成嚴重衝擊，並連帶影響企業的招聘計劃以及消費者信心。
服務業的商業信心增速放緩，創下自2020年2月以來的最低水平，企業普遍將美國加征關稅視為主要擔憂之一。
為削減成本，服務業提供者連續第二個月進行裁員，導致工作積壓上升，進而使相關指標今年首次進入擴張區間。
此外為吸引客戶，許多企業即使麵對成本上升，也不得不降價促銷。
缺乏政策支持，服務消費複蘇仍待提振
荷蘭國際集團（ING）香港首席經濟學家宋琳（Lynn Song）指出，與政府對家電等特定產品通過以舊換新政策提供的支持不同，至今為止，用於促進服務消費的支持仍然非常有限。”
她表示，為提振內需，發放消費券可能在短期內帶來一定刺激作用，而從長期來看，關鍵還是要提升服務的質量、可及性和多樣性。”。宋琳強調：“就整體消費而言，關鍵是要恢複消費者信心，以激發其消費潛力。首先要重建積極的財富效應，擺脫緊縮心態，恢複合理的工資增長。”
作為中國最長的公共假期之一，五一勞動節被廣泛視為觀察消費信心的“風向標”。據中國旅遊部門統計數據，今年五一期間全國共接待遊客3.14億人次，同比增長6.5%。微信支付平台交易筆數同比增長超過10%，其中餐飲消費漲幅尤為明顯。
然而，路透社根據官方數據計算發現，“五一”五天假期的人均旅遊消費僅增長1.5%，漲至574.1元，依然低於2019年603.4元的水平。
影院票房收入大幅下滑，五一期間全國電影票房為7.47億元，不到2024年同期的一半，娛樂消費依舊乏力。
服務業增長放緩
與此同時，周二（5月6日）公布的一項調查顯示，受美國關稅帶來的不確定性影響，中國服務業新訂單增長較3月份亦有所放緩。盡管在政府刺激措施的支持下，第一季度經濟增長強於預期，但中國經濟仍然麵臨持續的通縮風險。
財新傳媒(Caixin Media Co.)和標普全球(S&P Global)發布的服務業采購經理指數（PMI）從3月的51.9降至4月的50.7，是自去年9月以來最低水平。50為榮枯線，低於該值表明處於緊縮期（contraction）。這與中國官方調查結果基本一致，後者顯示服務業活動指數從上月的 50.3 降至4月的 50.1。財新 PMI 被認為更能反映出口導向型企業和小型企業的趨勢。
財新服務業調查還顯示，服務業新訂單增長放緩至2022年12月以來的最低水平，盡管得益於旅遊業複蘇，出口訂單略有上升。凱投宏觀（Capital Economics）中國經濟學家黃子春（音，Zichun Huang）指出，財新服務業PMI的下滑與官方對應指數的下降進一步印證了貿易戰正在對中國的經濟活動構成壓力，其影響範圍甚至超出了製造業領域。
她補充道，“盡管某種程度上的謹慎顯然是有必要的，但我們認為各公司可能高估了美國關稅將帶來的損害程度。”
關稅衝擊服務業裁員加劇
2023年，中國約48%的勞動人口從事服務行業，該領域對國內生產總值（GDP）的貢獻為56.7%。然而，美國總統特朗普的貿易和關稅措施可能會對製造業造成嚴重衝擊，並連帶影響企業的招聘計劃以及消費者信心。
服務業的商業信心增速放緩，創下自2020年2月以來的最低水平，企業普遍將美國加征關稅視為主要擔憂之一。
為削減成本，服務業提供者連續第二個月進行裁員，導致工作積壓上升，進而使相關指標今年首次進入擴張區間。
此外為吸引客戶，許多企業即使麵對成本上升，也不得不降價促銷。
缺乏政策支持，服務消費複蘇仍待提振
荷蘭國際集團（ING）香港首席經濟學家宋琳（Lynn Song）指出，與政府對家電等特定產品通過以舊換新政策提供的支持不同，至今為止，用於促進服務消費的支持仍然非常有限。”
她表示，為提振內需，發放消費券可能在短期內帶來一定刺激作用，而從長期來看，關鍵還是要提升服務的質量、可及性和多樣性。”。宋琳強調：“就整體消費而言，關鍵是要恢複消費者信心，以激發其消費潛力。首先要重建積極的財富效應，擺脫緊縮心態，恢複合理的工資增長。”
