JUST IN: President Trump says Fed Chair Jerome Powell won't cut rates because "he's not in love with me." pic.twitter.com/yKRO5w1Fdc當地時間5月8日，美國總統特朗普對記者表示，如果美國聯邦儲備委員會願意降息，將對美國經濟產生“像航空燃料一樣的”促進作用，但美聯儲主席鮑威爾拒絕降息，可能是因為“他不愛我”。
— Watcher.Guru (@WatcherGuru) May 8, 2025
此前一天，鮑威爾在回答記者提問時說，盡管特朗普一再呼籲降息，但這對於美聯儲的決策和他本人的工作“影響不了一點”。鮑威爾還表示，他不會主動要求與特朗普見麵，與美聯儲主席的會麵應由總統方麵提出，但特朗普目前沒有提出相關請求。
特朗普越施壓鮑威爾越難降息，當下美聯儲降息=市場加息？
美聯儲急於降息或將適得其反？
據追風交易台消息，美國銀行在5月6日的報告中表示，如果美聯儲搶先降息，就相當於預先判定，關稅和預期的財政寬鬆政策疊加，給經濟增長帶來的下行風險超過了給通脹帶來的上行風險。在貿易談判尚不明朗的情況下，提前降息不僅可能無效，還可能對實體經濟造成實質性傷害，並消耗美聯儲寶貴的政策彈藥。
與此同時，美聯儲降息並不一定能夠拉低美國長債收益率（10年期、30年期）。考慮到特朗普多次施壓美聯儲降息的大背景，提前降息還將對美聯儲獨立性造成傷害。
降息不一定能拉低長債收益率
鮑威爾此前多次堅稱，美聯儲並不急於降息。4月的就業報告證明了美聯儲保持耐心是正確的。
盡管外界降息呼聲較高，但在美銀分析師Aditya Bhave看來，現階段降息可能會適得其反。
首先，美聯儲降息並不一定能夠拉低美國長債收益率。
貨幣政策向實體經濟的傳導是通過借貸利率實現的，而借貸利率主要取決於長期國債收益率，而非政策利率。近期由於 “去美元化” 交易以及對財政赤字的擔憂，長期美國國債市場表現不佳。那麽，降息真的有助於降低 10 年期和30年期國債收益率嗎？
分析師強調，如果美聯儲搶先降息，就相當於預先判定，關稅（以及相關的不確定性）和預期的財政寬鬆政策疊加，給經濟增長帶來的下行風險超過了給通脹帶來的上行風險。這是一種冒險的判斷。
如果美聯儲降息時借貸利率反而上升會怎樣？
其次，提前降息可能會損害美聯儲獨立性的聲譽。由於特朗普政府呼籲降息，市場可能會將這種搶先實施的寬鬆政策視為受政治因素驅動。
美銀認為，如果市場認為美聯儲降息是出於政治原因，類似4月21日的市場反應可能會再次上演。
此前4月21日，麵對鮑威爾可能被替換為美聯儲主席（特朗普不滿不降息）的擔憂加劇，美國股債匯“三殺”，股市和美元大幅下挫，30年期國債收益率上漲超過10個基點。
美銀強調，即使4月21日“慘劇”不重演，整個降息周期中30年期國債收益率保持平穩，這對美聯儲來說也是個問題，因為這意味著它已經消耗了部分政策工具。這也是美聯儲維持利率不變的時間會比市場預期長得多的另一個原因。
本周三，美聯儲再次決定暫停降息，鮑威爾會後重申不急於行動的立場。有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos發表最新報道稱，Fed正麵臨一個艱難的抉擇，需要決定是更關注通貨膨脹上升的風險，還是更關注失業率上升的風險。
Timiraos指出，這使得美聯儲麵臨更多不確定性——過早降息可能導致通脹預期失控，等待太久則可能導致經濟衰退。
Peterson國際經濟研究所所長Adam Posen警告說，現在過快降息會增加美聯儲幾個月後不得不逆轉政策、加息的風險。去年，特朗普的多位盟友就曾批評稱，美聯儲過快降息正在刺激更持久的通脹風險。
